一季度利潤大漲168%！高能環境遞表港交所，資源化龍頭開啟“礦業+出海”新賽道

在國家循環經濟戰略與全球綠色轉型交織的洪流中，北京高能時代環境技術股份有限公司（以下簡稱“高能環境”，603588.SH）正迎來其發展史上又一個里程碑。近日，高能環境正式向香港聯交所遞交H股上市申請，標志著這家脫胎于中科院高能物理研究所的國內較早專業從事固廢危廢污染防治技術研究、成果轉化和提供解決方案的資源循環利用服務商，正式開啟“A+H”雙資本平臺布局的新征程。

財務數據顯示，高能環境正步入業績釋放的快車道。2025年公司實現歸母凈利潤8.38億元，同比大增73.94%；而最新披露的2026年一季報更是表現強勁：實現營收近50億元，歸母凈利潤6.03億元，同比漲幅高達168.40%。業績的高質量增長主要得益于其資源循環利用板塊產能的深度釋放與工藝的全面拉通。

依托全品類金屬回收技術、規模化產能壁壘，高能環境向上游礦業延伸、加速海外市場布局，此次赴港上市將為全球化擴張、產業鏈整合注入資本動能，進一步推行公司“礦產開采—原料保障—資源再生—高值利用”的全產業鏈閉環戰略。

在踐行“雙碳”目標與“城市礦山”回收體系的加持下，高能環境正憑借深厚的技術壁壘、優秀的盈利能力以及“礦業+海外”的宏大愿景，向全球投資者展示中國綠色循環經濟龍頭的獨特價值與成長韌性。

盈利能力迎爆發拐點 資源化驅動業績高質量增長

高能環境的業績爆發并非偶然，而是戰略轉型與產業布局深耕多年后的必然結果。2025年，公司資源循環利用板塊收入占比已升至80.77%，核心增長引擎地位無可撼動。2026年一季度業績的顯著提升，核心驅動力便在于資源化板塊產線的全面拉通與產能的持續釋放。

具體來看，高能環境旗下的江西鑫科、金昌高能及靖遠高能等重點項目已成為利潤貢獻的“三駕馬車”。其中，公司利潤貢獻核心子公司江西鑫科、金昌高能、靖遠高能一季度收入環比持續提升，利潤創下有史以來單季度新高。這種多點開花的局面，印證了公司在資源化領域規模化運營的成功。

資源化板塊毛利率大幅提升的核心邏輯，在于產能釋放、工藝優化與產品結構升級。高能環境方面也表示，2021年至2024年公司新建項目處于試生產、調試階段，2025年起產能、生產效率大幅提升；同時公司拓展鉑族金屬、鉍等高端金屬品類，高附加值產品占比提升，疊加金屬價格上行機遇，共同推動盈利水平跨越式增長。

值得注意的是，高能環境的財務結構也在優化。2026年一季度，公司資產負債率與2025年末基本持平，在產能快速擴張、原料采購加大的背景下，財務結構保持穩健，抗風險能力突出。

這種“有利潤、有現金”的增長模式，為公司赴港上市提供了堅實的基本面支撐。

而展望未來，資源化板塊仍有廣闊的市場空間。公司計劃在現有基礎上將子公司做大做強，發力收入規模及產值提升。這種內生性增長潛力，使得高能環境在資本市場眼中已成為一家具有極高技術含量和運營效率的資源循環工廠。

全產業鏈技術壁壘深厚 構建“城市礦山”回收體系

作為國內較早從事固廢危廢防治的企業，高能環境的技術基因決定了其能夠從紛繁復雜的廢棄物中“點石成金”。

高能環境源自中科院高能物理研究所，憑借三十余年技術沉淀，構建起了難以復制的“城市礦山”回收體系。公司深耕金屬資源循環利用領域，可回收銅、鎳、鉛、金、銀、鉑族金屬等14種金屬元素，生產銷售15種產品，覆蓋基本金屬、貴金屬、關鍵金屬全品類，是國內服務領域廣、回收品類全的行業龍頭。

規模化產能與高端產品能力，構筑起高能環境核心競爭壁壘。在產能布局上，公司已形成年產10萬噸電解銅、3萬噸電解鉛、6000噸精鉍、近3.8噸鉑族金屬的規模化產能，其中精鉍產能位居全球前列，鉑族金屬產能躋身行業前列，高附加值金屬成為盈利增長新極。

技術優勢轉化為超高回收率，進一步放大盈利空間。公司金屬回收技術行業領先，銅回收率達98.7%，金、銀、鉑族金屬等貴金屬回收率約99%，鉍、銻、鉛、鎳等關鍵金屬回收率超95%，超行業平均水平。

同時，公司明確各子公司核心定位，江西鑫科聚焦銅、錫、金、銀等金屬生產，金昌高能作為鉑族金屬回收核心基地，靖遠高能以鉛、鉍、銻金屬為核心，其他子公司作為原料配套與中間品生產單元，形成“原料供應—精深加工—高值輸出”的內部閉環，降低綜合成本，提升整體盈利能力。

這種全產業鏈的技術服務能力，構建了極深的競爭“護城河”。高能環境指出，公司不僅關注單一金屬的提取，更通過全組分回收工藝，將金屬價值榨取到極致。例如，針對含銅廢料、含鉛廢料，以及復雜的多金屬礦，高能環境通過先進的火法富集、濕法分離工藝，實現了“原生礦山+城市礦山”的雙輪驅動。

此外，公司在ESG（環境、社會和公司治理）方面的長期投入也是其技術壁壘的一部分。作為擬在港上市的企業，高能環境每年發布ESG報告，將規范化運營與技術創新深度結合。高能環境也指出，港股上市后，公司將投入更大氣力進行ESG建設，以滿足國際投資者對于綠色、透明、規范的嚴苛要求，這反過來也將進一步強化其技術服務的品牌信用。

進軍礦業并全面出海 打開全球化成長新空間

為打通資源循環全產業鏈，高能環境啟動“向上游延伸”戰略，正式進軍礦業領域，打造“原生礦山+城市礦山”雙輪驅動格局。公司核心邏輯在于通過礦業布局實現“礦產開采—原料保障—資源再生—高值利用”的閉環，提升原料自給率，同時將環保技術應用于礦山治理，實現產業協同，構建起更穩定、抗周期的資源掌控體系。

在礦業板塊，高能環境已邁出實質性步伐。2025年底，公司成功取得湖南洪江4個金礦（青山洞、大坪等）的探礦權。高能環境表示，進軍金礦的核心邏輯是實現原料協同與技術協同。礦山產出的金、銀及伴生金屬直供自有冶煉廠，將大幅提升原料自給率和毛利水平，真正實現從“廢”到“礦”的全資源掌控。

與此同時，“全面出海”已成為高能環境開啟下一階段高增長的“勝手”。高能環境透露，公司正在東南亞、非洲、拉丁美洲等市場接觸優質項目，海外市場潛力巨大，會采取“走得穩、分階段”的節奏，穩扎穩打地推進項目落地。

高能環境依托國內成熟技術與全產業鏈優勢，打造差異化海外競爭力。與同行相比，高能環境具備“投資—建設—運營”一體化綜合服務能力，國內豐富的項目應用場景成為海外拓展的核心背書與能力證明。

海外業務的專業度要求極高，不僅節點要細化到周，更對團隊的國際化溝通能力提出挑戰。然而，這種高標準的錘煉正是高能環境走向全球巨頭的必經之路。

赴港上市成為公司全球化發展的關鍵跳板，戰略價值凸顯。高能環境指出，此次H股上市核心考量有三：一是提升國際品牌影響力，助力全球市場拓展；二是搭建海外融資平臺，為海外項目投資、礦業并購提供資金支持；三是拓寬融資渠道，強化資本實力。

據了解，本次募資將重點投向資源化產能擴充、礦業布局與海外項目拓展，預計對礦業布局與海外項目這兩個未來發展板塊業務投入占比會更高。同時公司正篩選對國際業務、產業協同有幫助的基石投資者，優化全球資本結構。

從國內資源化龍頭到全球環境資源服務商，高能環境將以“A+H”雙資本平臺為支撐，憑借業績爆發、技術壁壘、產業鏈延伸與全球化布局四大核心優勢，持續領跑資源循環利用賽道。隨著資源化產能持續釋放、礦業項目逐步落地、海外業務規模化推進，公司有望打開長期成長空間，成為全球領先的資源循環利用領軍企業。

（文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

文/夏日