預增超275倍！碳酸鋰價格V形反轉 天華新能Q1凈利潤“深蹲起跳”|財報解讀

財聯社4月8日訊（記者 劉夢然）在儲能需求爆發和供應偏緊等因素帶動下，碳酸鋰價格自去年下半年走出V形反轉，天華新能（300390.SZ）今年Q1凈利潤大增超過275倍，鋰鹽企業從虧損或微利狀態回歸盈利區間。

今日晚間，鋰電材料企業天華新能發布2026年一季度業績預告，公司預計一季度實現歸母凈利潤9億元-10.5億元，同比增長27517.53%-32120.45%；扣非凈利潤預計8.78億元-10.28億元，同比增長3307.58%-3855.57%。

公司在業績預告中表示，報告期內受儲能與動力電池下游需求增長推動，公司鋰電材料業務利潤大幅增長。

但需要注意的是，凈利潤實現數百倍大增的另一重要原因，是公司去年同期業績基數較低。2025年一季度，因供需失衡、鋰鹽價格持續低迷，公司當期實現營業收入16.88億元，同比下降3.80%；歸母凈利潤僅325.88萬元，同比大跌99.35%。

鋰價回升對公司經營的影響更為直接。2025年，作為核心業務的鋰電材料（碳酸鋰、氫氧化鋰）在天華新能收入占比達到88.32%，鋰價同比翻倍直接帶動公司毛利率大幅回升：2025年半年報顯示，該業務毛利率僅為2.49%；到年報披露時，該業務毛利率已提升至12.27%。

復盤一季度碳酸鋰價格走勢，基本呈現高位震蕩走勢。據上海有色網報價，1月初均價11.9萬元/噸，中上旬快速拉升并觸及高點18.22萬元/噸，此后價格回跌，3月受供給擾動與儲能需求帶動，穩定在15萬—16萬元/噸區間。而在去年同期，碳酸鋰均價為7.58萬元/噸。

一位期貨分析師對財聯社記者表示，本輪鋰價上漲由供需雙重因素驅動。供給端，津巴布韋鋰礦出口禁令、國內鋰礦項目報批收緊、部分礦山復產延后等多重因素，導致供給彈性受限；需求端，新能源車排產逐步回升、儲能領域需求爆發，疊加產業鏈低庫存狀態，共同推動鋰價中樞上移。

對于全年預期，業內分析認為，鋰價中樞較2025年將會顯著上移，但實際價格區間還取決于供給端津巴布韋出口恢復進度、國內鋰礦復產情況，以及需求端下游補庫節奏與儲能訂單放量情況等。

寧德時代（300750.SZ）是天華新能第二大股東，持股比例為13.54%。同時，作為寧德時代的核心供應商，天華新能表示其鋰鹽產能還會擇機增加。

截至2025年底，公司在宜賓、眉山、宜春布局鋰鹽產能，合計氫氧化鋰13.5萬噸、碳酸鋰3萬噸，其中眉山6萬噸氫氧化鋰可轉產為5.5萬噸碳酸鋰。公司此前在機構調研中表示，未來將會根據市場對鋰鹽產品的需求變化，擇機增加鋰鹽產能達到25萬～26萬噸/年。

在鋰礦資源開發方面，天華新能在江西省金子峰鋰礦的鋰礦石資源量為5.47億噸，按照當地政府部門要求提交的資源量報告已獲得通過，未來將努力在2027年上半年建成并于下半年實現采選礦生產。公司在四川的鋰礦正全力推進勘探工作。

此外，公司在尼日利亞持有多宗鋰礦礦業權并建有配套選礦工廠，且已正式投產；在剛果（金）的控股鋰礦區，已完成第一期勘探鋰（Li2O）資源礦石量達2500萬噸，平均品位1.36%，考慮到非洲業務環境及公司穩健經營的原則，將分步推進后續開發工作。