摩根士丹利：中國經濟“穩健”本身，正在成為一種稀缺資產

中東局部沖突進入第二個月，原油供給危機的陰云繼續籠罩全球，風險資產劇烈震蕩。然而，在這一輪沖擊波中，中國相比其他亞洲經濟體，展現出超預期的穩健姿態，正吸引全球資本的目光。

在近期在深圳舉辦的摩根士丹利中國投資峰會上，經濟學家邢自強指出：“穩健”本身，正在成為一種稀缺資產。

面對外界“東升西落”的樂觀敘事，邢自強給出了更為審慎而精準的判斷——“東穩西蕩”。這一概括，既肯定了中國資產的相對優勢，也避免了過度簡化的二元對立。

中國資產的韌性并非偶然，而是建立在三重堅實的根基之上。第一，充足的戰略原油儲備，為能源安全提供了關鍵緩沖；第二，獨特的成品油定價機制，通過財政與準財政手段，有效平抑了終端價格沖擊；第三，也是最核心的，過去十幾年的能源結構轉型，大幅降低了對進口油氣的依賴，可再生能源已占發電量的半壁江山，加之自給自足的煤炭作為基石，使中國相比其他亞洲經濟體，對中東油氣的敞口更小、更具抗壓能力。

邢自強更是樂觀預測：在非極端情景下（油價未引發全球性衰退），中國產業反而迎來“升級”的契機。“中國在風能、光伏發電設備及原材料方面擁有全球領先的壟斷性競爭力，有望借此進一步擴大在全球市場的份額，化危機為機遇。”他預計，中國占全球出口市場的份額，將從當前的15%左右上升至2030年的17%左右。

在中東局勢持續混亂的背景下，“資本東進”的呼聲漸起。邢自強分析認為，短期來看，中東投資者傾向于觀望；但中長期而言，美國在移民、關稅、貨幣政策及單邊主義干預上的不可預見性，正促使主權基金、養老金等“全球大錢”重新審視對美元資產的過度集中配置，中國資產有望在這一進程中漸進受益。

投資工具方面，逢低布局中國核心資產指數——滬深300，覆蓋新能源、電力、稀土、科技制造等中國優勢產業龍頭，基本面經營穩健、分紅率高，既是海內外機構長期持有的底倉配置工具，也是極端行情下“類平準”資金托底的首選資產。相關ETF關注滬深300ETF華夏（510330.SH），規模居前、流動性較優，且管理費率為最低一檔，為0.15%/年。場外基金投資者也可以逢低定投華夏滬深300ETF聯接C（005658.OF），免申購費，持有超7天后亦免贖回費。