?盤后播報（4.1）

今日A股整體強勢。上證綜指上漲1.46%，報3948.55點，深證成指上漲1.70%，創業板指上漲1.96%，科創綜指上漲3.44%。全市場成交額2.02萬億元，較前一交易日增量190億元。板塊層面，創新藥領漲，芯片、黃金相關漲幅居前；前期高標煤炭、綠電跌幅居前。風險偏好來看，今日風險偏好偏強。全市場近4500只個股上漲。

科創創新藥ETF（589720）大漲7.42%、恒生生物科技ETF（520930）大漲6.41%、創新藥ETF（517110）大漲5.79%。伴隨恐慌情緒緩解，流動性有所回暖，或推動20cm高彈性科創創新藥ETF、創新藥核心龍頭+高彈性&高夏普的恒生生物科技ETF、一鍵布局滬深港三地創新藥企的創新藥ETF的超跌反彈。截至3月27日，2026年已批準10款創新藥上市，其中國產創新藥占8款，創同期歷史新高。業績方面，創新藥A+H龍頭企業年報季接近尾聲，一批創新藥企業首次扭虧為盈、多家企業凈利潤實現翻倍、核心管線商業化放量成功兌現、現金流持續優化，眾多業績亮點顯現。

今日隨著股市全天強勢，利率長債再次回調，T合約接近前期阻力位，TL回落幅度有限。我們認為，今日擾動多為情緒因素造成的股債蹺蹺板，不構成長期看多看空因素，無需過度恐慌。消息層面，隨著特朗普表示“將于2-3周內撤離伊朗”，國際油價應聲下跌，全球滯漲與衰退預期得到緩解，因此風險資產迎來了一輪反彈。但我國長債似乎并不總是“避險邏輯”，若滯漲預期緩解，則收益率理應下跌，但今日收益率再度上行。我們認為，債市處于低賠率環境下的“利多鈍化”階段，即市場對長期持有缺乏信仰，易受到短期利空面的擾動：如油價飆升時更關注滯漲風險而非衰退風險，在油價回落后卻更擔心基本面的好轉而非通脹的緩解。因此在中長維度上，我們仍建議投資者關注久期適中的穩健品種，如國債ETF（511010）和十年國債ETF（511260），在當前環境下，過多暴露利率風險的性價比有限。

（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。提及其他機構的預測僅供參考，不構成投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。）