中東戰(zhàn)爭沖擊顯現(xiàn) 歐元區(qū)3月通脹快速上升 價格傳導壓力備受關注

財聯(lián)社3月31日（編輯 史正丞）歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著中東戰(zhàn)事大幅推高能源價格，3月歐元區(qū)通脹率從上個月的1.9%飆升至2.5%，自去年11月以來首度躍過歐洲央行的2%通脹目標。

（來源：Eurostat）

這也是歐元區(qū)通脹率自2025年1月以來最高的水平，同樣也是2022年以來最急劇的升幅。

自2月28日伊朗戰(zhàn)火又起后，布倫特原油的價格已經上漲50%，突破每桶100美元關口，因此歐元區(qū)的通脹抬頭幾乎全都來源于油價。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月能源價格同比上漲4.9%，這是自2025年2月以來首次同比上漲，此前2月數(shù)據(jù)為-3.1%。

（來源：Eurostat）

從地區(qū)主要經濟體來看，德國（2.0%→2.8%）、西班牙（2.5%-3.3%）漲幅較大，法國（1.1%→1.9%）也在快速上漲，但未達到2%。意大利則令人意外地維持在1.5%。

不過能源上漲引發(fā)的“二次通脹效應”——即能源漲價傳導至其他商品和服務的價格中，暫時還沒有出現(xiàn)在這份通脹報告里。因為服務業(yè)通脹回落，歐元區(qū)的核心通脹率甚至從2月的2.4%降至2.3%。

當然，若中東戰(zhàn)事持續(xù)推高能源價格，出現(xiàn)通脹傳導只是時間問題。歐盟周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)消費者對未來12個月的通脹預期出現(xiàn)顯著攀升，企業(yè)也預期銷售價格會出現(xiàn)大幅跳升。

因此，歐洲央行的決策者將權衡如何應對新一輪通脹上行。

在3月中旬的官方經濟預測中，歐洲央行將今年的基準通脹展望設定為2.6%。在更為極端的情況下，歐元區(qū)通脹率可能會在2027年初達到6.3%的峰值，并在2027年達到全年4.8%的均值。

對此，愛沙尼亞央行行長馬迪斯·穆勒周二表示：“今天我們可以說，3月11日鎖定假設的基準情形，很可能可以被視為樂觀情形。如果能源價格長期維持高位，我們當然不能排除四月就會出現(xiàn)利率變動的可能性。”

歐洲央行行長拉加德上周在一次講話中表示，如果通脹顯著偏離目標水平，政策回應必須具有足夠的力度或持續(xù)性。

LSEG數(shù)據(jù)顯示，交易員們預期歐洲央行今年會從當前2%的水平上加息3次，多數(shù)人預期下一次會議（4月30日）就會出現(xiàn)加息。

標普全球市場情報的歐洲經濟主管迭戈·伊斯卡羅也指出：“雖然迄今為止的溝通相對謹慎，但有跡象表明能源價格上漲正滲透到通脹預期中，這很可能促使歐洲央行最早在4月通過上調政策利率采取行動。”

歐元區(qū)的情況也有可能出現(xiàn)在更多地區(qū)。Scope Markets首席市場分析師Joshua Mahony周二表示：“歐元區(qū)通脹的快速上升表明，第二輪價格壓力正在形成，而且才剛剛開始顯現(xiàn)。值得注意的是，能源因素已經從此前推動通脹回落的關鍵力量，轉變?yōu)橥苿油浉哂谀繕怂降闹饕寗右蛩亍！?/p>

他補充稱：“對各國央行官員而言，接下來的任務是判斷，這一變化究竟只是可以暫時忽略的階段性因素，還是預示未來通脹仍將進一步上行的驅動因素。”

（財聯(lián)社 史正丞）