對話中國平安路昊陽：過濾短期波動堅定配置權益資產，未來加大“硬科技”領域投資

財聯社3月30日訊 （記者 李婷）上市保險公司2025年年報陸續披露，一個關鍵詞反復出現：硬科技。

最新年報數據顯示，2025年末中國平安權益投資規模占比從2024年的11%上升至20%，權益投資規模大幅提升，投資領域聚焦高股息股票及科技成長股。中國人壽、中國太保等保險公司也在2025年報中明確表示，在積極布局新質生產力相關領域。

“硬科技，已經成為保險資金未來投資的確定性領域。“多位保險公司投資業務負責人對財聯社記者表示。與上述觀點一致的是，近日，財聯社記者對話中國平安副首席投資官路昊陽，他也明確表示，“硬科技，一定是平安后續重點投資布局的領域”。

財聯社：怎么看近期的資本市場波動？會影響配置節奏嗎？ 路昊陽：過濾短期波動看長期，堅定配置權益類資產。

從各家上市保險公司2025年業績可以看出，資本市場的波動會在業績中快速體現。這對一向青睞穩健的保險公司而言，是擺在面前的挑戰。多家保險公司高管在業績發布會上表態，引導市場拉長周期來看一家公司的利潤情況。

資本市場波動會引發財務報表中的利潤波動，那么，2026年一季度，A股等資本市場波動加大，是否會影響保險資金2026年的投資節奏？

路昊陽坦言，市場確實對這一問題比較關注，但對保險資金而言，一定是看長期。"保險資金體量大，資金屬性決定了保險資金久期長，這就決定了保險機構必須‘看長做長’"。

“平安會堅定的配置權益。”路昊陽表示。對于如何處理短期波動，路昊陽給出解決方案：一是調整結構更適應短期市場，比如配置高分紅股票，“這類股票的波動先天會低一些，且有穩定的現金流保障股息，可以在波動中找到確定性”；二是對于政策支持、增長確定的成長領域，“這類成長型股票，可以濾掉短期波動，更勇敢的去配置”。

財聯社：政策支持、確定性增長的領域有哪些？路昊陽：硬科技、新質生產力等產業，是未來重點布局方向。

訪談中，路昊陽反復強調國家政策鼓勵的新興產業，這也是保險資金重點關注的領域，“保險資金投資，要和國家‘同頻共振’”。

今年兩會期間，國家發改委明確表示，我國將重點打造六大新興支柱產業和六大未來產業。六大新興支柱產業包括集成電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟、新型儲能、智能機器人；六大未來產業包括量子科技、生物制造、綠色氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、6G。這些領域均是夯實我國"硬科技"實力的重要領域。

上述領域也正是保險資金逐步加大投資的方向所在。在最新業績發布會上，中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林就已明確表示，險資作為耐心資本和長期資本，正積極布局六大新興支柱產業和六大未來產業，積極支持中國新質生產力發展。“平安的投資已經覆蓋了GPU、機器人、新一代半導體、腦機接口等前沿領域。”

對此，路昊陽也表示，平安通過股權和債權的方式積極支持科技創新，參與國家“卡脖子”技術攻關、戰略性新興產業等領域的投資。“舉個細分賽道的例子，國家重大半導體產業，平安的投資規模已經超過100億，這只是一個子行業，其他更大的戰略新興產業，投資規模會更大。”

財聯社記者獲取的數據顯示，2025年底，平安投資國家重大半導體產業115億元，支持國內芯片產業的自主發展；與優秀私募基金管理人合作，以股權形式投資于AI、半導體、機器人、生物醫藥等領域超過100億元，全力支持新質生產力企業發展。

財聯社：現在投資"硬科技"領域有哪些難點、堵點嗎？路昊陽：非上市公司股權投資資本消耗較大，期待優化政策鼓勵險資更大力度布局

加大“硬科技”投資，是當下以及未來保險資金投資的確定性方向。那么保險資金在投資過程中是否還存在難點、堵點？

“總體看，各方面政策支持下，投資硬科技還是比較順暢的。”路昊陽表示。

但其也坦言，在對非上市硬科技企業進行股權投資時，仍然面臨著償付能力風險因子較高的情況，“這對保險公司的資本消耗還是比較大的”。

綜合看，近兩年監管多次優化償付能力相關政策。2023年，監管發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，其中，保險公司投資滬深300指數成分股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。

2025年，監管再次優化政策，發布《關于調整保險公司相關業務風險因子的通知》，保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27；保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。

但政策的優化，均是針對上市公司。對于保險公司投資國家戰略性新興產業未上市公司股權，風險因子一直維持在0.4。

路昊陽表示，目前監管和保險機構都在努力共同研究，期待保險資金在支持國家的重點領域、新質生產力時，能夠有一些風險計量上的折扣，讓保險資金加大力度進行"硬科技"布局。

“此外，投資硬科技，對保險資金自身的要求也會提高。戰略新興產業、新質生產力相關產業，對保險公司投資團隊投資能力、投后管理能力，風險管理能力等要求都非常高，我們需要不斷優化投資團隊，提升相關能力。”據路昊陽透露，“未來很長一段時間，平安一定會對硬科技加大布局。”