拉丁美洲，正在重造金錢

作者｜洋紫

編輯｜李小天

在對(duì)于拉丁美洲所有的魔幻敘事中，隱秘的支付網(wǎng)絡(luò)尤為危險(xiǎn)且迷人。

這是一片匯率并不穩(wěn)定的地區(qū)，金錢有時(shí)就像水蒸汽，極端情況下，貨幣一天內(nèi)就可能貶值50%。過(guò)去幾年，拉美國(guó)家遭遇了數(shù)輪貨幣貶值，比如2020年一季度，墨西哥比索和巴西雷亞爾曾貶值32%，阿根廷比索貶值9%；此后匯率波動(dòng)愈加劇烈，2023年12月，阿根廷比索一度在一天內(nèi)貶值超過(guò)50%。

而如今，加密貨幣可以讓手里的錢不太容易縮水。也因此，USDT或比特幣成為了避險(xiǎn)的方式之一。據(jù)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)公司Chainalysis近日發(fā)布的報(bào)告：阿根廷加密貨幣普及率已逼近20%，860萬(wàn)人正在用幣"對(duì)抗"通脹。此外，2024年7月至2025年6月期間，巴西轉(zhuǎn)移了3188億美元的加密資產(chǎn)，占拉丁美洲 (LATAM) 加密經(jīng)濟(jì)的三分之一。秘魯、智利和玻利維亞等一些規(guī)模較小的市場(chǎng)也在拉美地區(qū)加密貨幣市場(chǎng)的崛起中發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

雖然金融信度缺失的地區(qū)，但拉美正處于蒸蒸日上的上升期，中產(chǎn)崛起、消費(fèi)蓬勃，但傳統(tǒng)金融供給貧乏、供不應(yīng)求，利用新技術(shù)去處理不同幣種之間的交易、以及交易之間的結(jié)算，日漸成為剛需。

正如長(zhǎng)期關(guān)注拉美市場(chǎng)的BAI投資人趙鵬嵐所說(shuō)，全球金融體系最重要的基礎(chǔ)設(shè)施SWIFT，是“Move money at Bank speed”，現(xiàn)在在區(qū)塊鏈和穩(wěn)定幣的加持下，可以做到“Move money at Internet speed”

一場(chǎng)支付革命正在大洋彼岸發(fā)生。

根據(jù)Worldpay發(fā)布的《Global Payments Report 2024》，信用卡仍是拉美線上交易的第一大支付方式，占比略高于40%；但在2019年前后，這一比例還接近55%。份額下滑的空間，被兩類支付方式迅速填補(bǔ)，其一是數(shù)字錢包，另一個(gè)則是實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)。

目前，數(shù)字錢包約占拉美線上交易的10%左右；而實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)的占比已超過(guò)20%。這一比例在部分市場(chǎng)要更高，較為典型的案例，即是巴西的Pix。

根據(jù)Banco Central do Brasil數(shù)據(jù)，Pix用戶已超過(guò)1.5億，2024年，Pix交易量已超過(guò)借記卡和信用卡，成為了巴西電子支付的核心方式。

除此之外，現(xiàn)金在拉美的支付方式中長(zhǎng)期存在，尤其在低收入和農(nóng)村群體中，但整體趨勢(shì)在下降。這是因?yàn)椋屠赖木蜆I(yè)環(huán)境來(lái)說(shuō)，非正規(guī)就業(yè)根深蒂固，沒(méi)有重大監(jiān)管或經(jīng)濟(jì)變化難以改變。

從上述變動(dòng)可以看出，支付方式正在從單一的支付方式轉(zhuǎn)向更為多元的可能性。跨境支付公司PayerMax的巴西國(guó)家經(jīng)理Diego Oliveira向霞光社表示，過(guò)去五年，移動(dòng)設(shè)備和基于應(yīng)用的錢包推動(dòng)了金融包容性。PayerMax是最早布局全球關(guān)鍵出海市場(chǎng)的金融科技公司之一，覆蓋了150+市場(chǎng)，支持600+支付方式。

其一是智能手機(jī)的廣泛應(yīng)用，根據(jù)GSMA的《Mobile Economy Latin America》報(bào)告，拉美智能手機(jī)普及率已超過(guò)70%，部分國(guó)家接近80%。

世界銀行Global Findex 數(shù)據(jù)顯示，拉美仍有相當(dāng)比例人口處于“未銀行化”或“銀行服務(wù)不足”狀態(tài)。這意味著，在大量偏遠(yuǎn)地區(qū)和低收入群體中，原本實(shí)體銀行網(wǎng)點(diǎn)不足，但移動(dòng)端金融服務(wù)卻可以直達(dá)用戶。比如，秘魯北部的小城鎮(zhèn)，銀行網(wǎng)點(diǎn)可能要開(kāi)車兩小時(shí)才能到達(dá)，但只需要一部手機(jī)，就可以下載錢包App。對(duì)當(dāng)?shù)鼐用駚?lái)說(shuō)，進(jìn)入金融體系的第一張門票，不再是銀行卡，而是手機(jī)錢包。

其二，對(duì)數(shù)以百萬(wàn)計(jì)未被銀行體系覆蓋的人來(lái)說(shuō)，Mercado Pago、Nubank、PicPay等錢包與數(shù)字銀行，成為這類用戶進(jìn)入正式金融體系的入口。例如，Mercado Pago、Nubank、PicPay等平臺(tái)，就可以為未被傳統(tǒng)銀行覆蓋的人群，提供賬戶、支付、轉(zhuǎn)賬甚至信貸服務(wù)。

更為重要的是，支付方式的變化，對(duì)傳統(tǒng)的營(yíng)商環(huán)境帶來(lái)影響。Diego Oliveira向霞光社表示，如果商戶在當(dāng)?shù)啬軌蛱峁┍镜鼗Ц斗绞剑ㄥX包、現(xiàn)金券、實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬，往往能顯著提高轉(zhuǎn)化率、降低棄單率。因?yàn)樵谛庞每B透率較低的地區(qū)，成交與否的關(guān)鍵就是能夠付款成功。

在墨西哥，便利店支付渠道如OXXO擁有兩萬(wàn)多家網(wǎng)點(diǎn)，成為線上購(gòu)物的線下入口。一名墨西哥商家也表示了同樣的觀點(diǎn)：相似的產(chǎn)品頁(yè)面，如果只支持信用卡，棄單率高達(dá)兩位數(shù)。當(dāng)接入便利店現(xiàn)金支付和本地錢包后，轉(zhuǎn)化率就會(huì)得到明顯改善。當(dāng)支付方式從單一信用卡擴(kuò)展為錢包、現(xiàn)金券、實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)賬后，交易門檻被拉低，商戶自然獲得更高轉(zhuǎn)化率與更低棄單率。

在出海企業(yè)的戰(zhàn)略地圖里，拉美常常被看成一個(gè)整體。但在支付體系層面，拉美的不同國(guó)家則有著完全不同的運(yùn)行方式，支付結(jié)構(gòu)、監(jiān)管模式與用戶行為上都各不相同。拉美內(nèi)部普惠金融的滲透率差距也非常明顯：15 歲以上的墨西哥人中，只有不到一半擁有賬戶；而在整個(gè)拉美地區(qū)，這一比例為 73%。

巴西，是拉美數(shù)字化程度最高的市場(chǎng)。由巴西央行推動(dòng)的實(shí)時(shí)支付系統(tǒng) Pix 已覆蓋超過(guò)1.5億用戶，占全國(guó)電子支付交易的42%，超過(guò)信用卡的41%。

Pix的成功離不開(kāi)央行主導(dǎo)下的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)與強(qiáng)制互通，即所有銀行和數(shù)字錢包必須接入 Pix，實(shí)現(xiàn)全天候、實(shí)時(shí)到賬。結(jié)果是，大量原本依賴現(xiàn)金或信用卡額度不足的人群，第一次真正實(shí)現(xiàn)了在線即時(shí)支付。

2024年全年，Pix處理了約640億筆交易，同比增長(zhǎng)53%，并在電商和零售場(chǎng)景中大幅提升商戶轉(zhuǎn)化率和交易成功率。

因此，Pix不僅改變了支付技術(shù)流程，更快速重塑了消費(fèi)者和商戶行為，原本依賴現(xiàn)金或信用卡的群體被直接納入數(shù)字支付體系，電商交易的審批失敗率下降，交易成本降低，轉(zhuǎn)化率明顯提升。

而墨西哥，則是一個(gè)現(xiàn)金文化根深蒂固的市場(chǎng)。盡管數(shù)字支付近年持續(xù)增長(zhǎng)，但在墨西哥，現(xiàn)金仍深度嵌入社會(huì)日常流通體系。根據(jù)墨西哥央行數(shù)據(jù)，現(xiàn)金占居民零售支付交易的半數(shù)以上，在小額消費(fèi)和線下場(chǎng)景中占比更高。

一個(gè)極具代表性的現(xiàn)象是，墨西哥消費(fèi)者習(xí)慣線上下單，線下現(xiàn)金支付。以墨西哥最大連鎖便利店體系OXXO為例，其全國(guó)超過(guò)2萬(wàn)家門店已成為電商和金融體系的重要線下觸點(diǎn)。消費(fèi)者在線上下單后生成條碼，再前往門店以現(xiàn)金完成支付。

在制度層面，墨西哥也在推動(dòng)實(shí)時(shí)支付，只不過(guò)是效果不夠理想。2019年，央行推出二維碼即時(shí)支付系統(tǒng)CoDi，試圖復(fù)制巴西的路徑。然而，截至2024年，CoDi的活躍使用率仍遠(yuǎn)低于預(yù)期，與巴西Pix形成鮮明對(duì)比。背后的原因是，由于銀行業(yè)既得利益結(jié)構(gòu)復(fù)雜，以及市場(chǎng)高度碎片化，導(dǎo)致制度推動(dòng)力度有限、缺乏強(qiáng)制互通機(jī)制，難以形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

此外，墨西哥的城市與鄉(xiāng)村數(shù)字化程度較為割裂。在墨西哥城、蒙特雷等一線城市，數(shù)字錢包與銀行卡支付增長(zhǎng)迅速，部分電商平臺(tái)的數(shù)字支付占比已超過(guò)六成；但在鄉(xiāng)鎮(zhèn)與小商戶體系中，現(xiàn)金仍占絕對(duì)主導(dǎo)地位。大量街邊商販與家庭經(jīng)營(yíng)者尚未納入正式金融體系，支付基礎(chǔ)設(shè)施的鋪設(shè)速度難以匹配消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。

墨西哥的數(shù)字化確實(shí)在增長(zhǎng)，但短期內(nèi)不會(huì)對(duì)現(xiàn)金形成結(jié)構(gòu)性替代，至今仍是一個(gè)現(xiàn)金主導(dǎo)型市場(chǎng)。

阿根廷的支付結(jié)構(gòu)，首先受宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題影響。

過(guò)去多年，阿根廷年通脹率長(zhǎng)期處于高位，部分年份甚至突破三位數(shù)。在這樣的環(huán)境下，現(xiàn)金本身成為一種“貶值資產(chǎn)”。消費(fèi)者更傾向于將資金快速轉(zhuǎn)入數(shù)字錢包或銀行賬戶，隨時(shí)用于支付或轉(zhuǎn)換資產(chǎn)，而非長(zhǎng)期持有紙幣。以Mercado Pago為代表的數(shù)字錢包，活躍用戶規(guī)模已超過(guò)3000萬(wàn)，占全國(guó)人口的半數(shù)以上，高通脹環(huán)境使得數(shù)字錢包更為日常化。

此外，阿根廷的金融體系高度碎片化。阿根廷銀行體系長(zhǎng)期受到宏觀政策頻繁調(diào)整影響，包括外匯管制、資本流動(dòng)限制及多重匯率并存。官方匯率與市場(chǎng)匯率之間的差距，使跨境結(jié)算與商戶收款存在顯著不確定性。支付通道與清算機(jī)制也因此呈現(xiàn)階段性波動(dòng)。

對(duì)于企業(yè)而言，在阿根廷面臨的核心難點(diǎn)受到匯率、結(jié)算成功率與到賬周期的不確定性等宏觀變量影響。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)匯率在短期內(nèi)劇烈波動(dòng)時(shí)，電商定價(jià)與回款金額可能迅速失衡；當(dāng)資本管制收緊，跨境資金回流周期被拉長(zhǎng)，現(xiàn)金流壓力隨之放大。

數(shù)字錢包的普及，更是高通脹與匯率風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期作用下的適應(yīng)性產(chǎn)物。

哥倫比亞，既不像巴西那樣完成制度性躍遷，也不像墨西哥那樣受現(xiàn)金文化深度主導(dǎo)，而是處在一個(gè)穩(wěn)步現(xiàn)代化、結(jié)構(gòu)逐漸重塑的過(guò)渡階段。

人口結(jié)構(gòu)上看，哥倫比亞擁有相對(duì)年輕的人口結(jié)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)與智能手機(jī)滲透率持續(xù)上升。年輕消費(fèi)群體對(duì)數(shù)字錢包與在線支付接受度更高，電商滲透率仍有較大提升空間。支付結(jié)構(gòu)的演進(jìn)，更多依賴人口紅利與消費(fèi)升級(jí)，而非宏觀風(fēng)險(xiǎn)或制度強(qiáng)制。

此外，哥倫比亞的銀行賬戶覆蓋率也存在城鄉(xiāng)差異，部分中小商戶尚未完全接入電子支付網(wǎng)絡(luò)。支付接受度的提升依賴于基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)與商戶教育，而非一次性制度突破。

目前，哥倫比亞正在升級(jí)實(shí)時(shí)支付體系，并強(qiáng)化電子轉(zhuǎn)賬基礎(chǔ)設(shè)施，但整體推進(jìn)節(jié)奏明顯慢于巴西的集中式改革路徑，監(jiān)管上也更傾向于漸進(jìn)式推動(dòng)。

其本地銀行轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)PSE（Pagos Seguros en Línea）直接從銀行賬戶扣款、成本低于信用卡、即時(shí)確認(rèn)到賬，同時(shí)避免信用卡額度限制與拒付風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，PSE已成為電商場(chǎng)景中的重要支付方式之一。

PSE更像是一種“去現(xiàn)金、去信用卡”的中間方案。對(duì)消費(fèi)者而言，它降低了使用信用卡的門檻；對(duì)商戶而言，則減少了手續(xù)費(fèi)和拒付損失。在信用卡滲透率尚未完全覆蓋、現(xiàn)金仍有基礎(chǔ)的市場(chǎng)環(huán)境中，PSE填補(bǔ)了兩者之間的結(jié)構(gòu)空白。

將巴西、墨西哥、阿根廷與哥倫比亞并置可以發(fā)現(xiàn)，拉美市場(chǎng)，本質(zhì)上并不存在統(tǒng)一的支付模型。支付方式并非簡(jiǎn)單的技術(shù)接口問(wèn)題，而是金融基礎(chǔ)設(shè)施、監(jiān)管節(jié)奏、人口結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量共同作用的結(jié)果。

如果將時(shí)間維度拉長(zhǎng)，或許拉美支付格局的演進(jìn)方向會(huì)變得更加清晰。我們?cè)诤虳iego Oliveira的對(duì)談中，也洞見(jiàn)了如下趨勢(shì)：

第一，即時(shí)支付正在區(qū)域復(fù)制。由巴西央行主導(dǎo)推出的Pix已成為區(qū)域范本，其高覆蓋率與高頻交易表現(xiàn)，推動(dòng)周邊國(guó)家重新審視本國(guó)清算體系建設(shè)路徑。哥倫比亞正在升級(jí)實(shí)時(shí)清算軌道，墨西哥在既有系統(tǒng)基礎(chǔ)上優(yōu)化轉(zhuǎn)賬效率，區(qū)域內(nèi)多個(gè)央行均在推動(dòng)“國(guó)家級(jí)實(shí)時(shí)軌道”建設(shè)。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)實(shí)時(shí)清算能力將成為支付基礎(chǔ)設(shè)施的“標(biāo)配”，而非差異化競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。

第二，數(shù)字錢包將持續(xù)蠶食卡支付。在阿根廷，以Mercado Pago為代表的錢包早已超越單一支付功能，成為信貸入口、分期入口乃至跨境交易入口；在巴西與哥倫比亞，錢包同樣承擔(dān)賬戶管理與消費(fèi)金融功能。卡組織不會(huì)消失，但其角色正發(fā)生變化，即從前端流量入口，逐步退居為后端清算工具。真正掌握用戶關(guān)系與數(shù)據(jù)資產(chǎn)的，是錢包體系而非傳統(tǒng)卡網(wǎng)絡(luò)。

第三，跨境正在區(qū)域化。隨著南美內(nèi)部貿(mào)易與資金流動(dòng)增加，跨境清算路徑呈現(xiàn)出“去中心化”趨勢(shì)。企業(yè)開(kāi)始更多考慮區(qū)域內(nèi)本幣結(jié)算與清算聯(lián)通，而非完全依賴美元通道。區(qū)域支付互聯(lián)的討論逐漸升溫，跨境支付效率與成本結(jié)構(gòu)可能因此重構(gòu)。

第四，監(jiān)管正在前置。開(kāi)放金融、數(shù)據(jù)合規(guī)、反欺詐機(jī)制與數(shù)字身份認(rèn)證持續(xù)強(qiáng)化。監(jiān)管部門不再在創(chuàng)新之后“補(bǔ)課”，而是將合規(guī)架構(gòu)嵌入基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)之初。支付創(chuàng)新必須建立在明確的數(shù)據(jù)與風(fēng)控框架之上，否則難以規(guī)模化。

當(dāng)我們把加密資產(chǎn)的避險(xiǎn)邏輯、巴西的制度性躍遷、墨西哥的現(xiàn)金慣性、阿根廷的宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理，以及哥倫比亞的穩(wěn)步現(xiàn)代化放在同一張地圖上，拉美的真實(shí)輪廓才逐漸顯現(xiàn)。在拉美，支付更是一套社會(huì)結(jié)構(gòu)。看見(jiàn)那張隱秘的網(wǎng)絡(luò)，才可能在這片危險(xiǎn)又迷人的市場(chǎng)中，找到確定性的增長(zhǎng)路徑。