非息收入承壓，渝農商行去年營收微增1.37%，復星系年內已兩度減持

本文來源：時代財經 作者：張昕迎

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上市農商行首份2025年年報出爐。3月25日晚間，渝農商行（601077.SH；03618.HK）發布2025年年報，報告期內，公司實現營業收入286.48億元，同比增長1.37%；實現歸母凈利潤121.28億元，同比增長5.35%。

渝農商行是全國首家“A+H”股上市農商行，也是全國首家萬億農商行。近年來，該行一直以資產規模優勢維持著上市農商行的“老大”地位。財報數據顯示，2025年，渝農商行規模繼續擴張，截至2025年末，其資產規模達16657.44億元，同比增長9.95%，存、貸款的存量與增量市場份額亦居于重慶全市銀行首位。

從營收結構看，在銀行業息差整體承壓的情況下，渝農商行2025年的利息凈收入仍保持一定增長。報告期內，該行實現利息凈收入242.61億元，同比增長7.85%；截至2025年末，渝農商行凈息差為1.60%，同比下降1個基點，基本保持穩定。

“從資產端看，本集團持續加大實體經濟支持力度，信貸規模穩步增長。在讓利實體經濟、存量貸款重定價、資金市場利率走低等綜合影響下，資產收益率有所下降；從負債端看，本集團持續強化存款量價管理，優化存款結構，強化主動負債管理，進一步促進負債融資成本穩步下降，緩沖資產收益率下行影響，帶動資產負債兩端利率調整趨向相對均衡。”對于凈息差走勢，該行在財報中如此表述。

不過受市場行情影響，渝農商行的非息收入下滑明顯，一定程度上拖累營收。

財報數據顯示，2025年，渝農商行實現非利息凈收入43.88億元，同比下降23.92%。其中手續費及傭金凈收入、其他非利息凈收入均降幅較大，分別同比下降19.71%、25.55%。

對于手續費及傭金凈收入下降的原因，該行在財報中提到，主要受市場利率變動加大、分銷業務需求下降等因素所致；投資收益及公允價值變動方面，該行稱受市場利率波動影響，基金投資等交易性金融資產收益率下降所致。

資產質量方面，截至2025年末，渝農商行不良貸款率為1.08%，較上年末下降0.10個百分點；撥備覆蓋率367.26%，較上年末上升3.82個百分點；核心一級資本充足率12.67%，較上年末下降1.57個百分點。

年報披露的同時，渝農商行還發布了2025年度利潤分配預案，若加上已派發的2025年中期股息，該行全年累計向全體股東派發現金紅利每10股3.2091元(含稅)，合計派發36.45億元(含稅)，累計派息金額占2025年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例為30.05%。

“我們始終將股東回報作為重要使命，實施穩定可持續的分紅政策，近五年累計分紅150億元，分紅率均不低于30%。”渝農商行董事長劉小軍在年報致辭中如此表示。

股東名單的變化是此次年報的另一大看點，時代財經注意到，以投資風格穩健、注重長期價值著稱的社保基金在去年四季度大舉買入渝農商行。年報顯示，全國社保基金一一六組合新進現身渝農商行前十大流通股東名單，持股9383.23萬股，占流通股比例0.83%。

與此同時，北向資金也在加倉。年報顯示，香港中央結算有限公司（陸股通）對渝農商行的持股數量較上個報告期增加18.18%至3.17億股；不過，此前在三季度末還位列前十大流通股東的華泰柏瑞滬深300ETF已退出榜單。

與社保基金四季度“跑步入場”形成鮮明對比的是，郭廣昌旗下的“復星系”正在離場，今年以來已兩度減持渝農商行H股。

郭廣昌通過Fosun International Limited（簡稱“復星國際”）等關聯主體持有渝農商行H股，也是該行持股比例最高的H股股東之一，合計持股比例曾突破13%。同花順數據顯示，2026年3月10日，郭廣昌通過Fosun International Limited減持280萬股重慶農商銀行H股，成交均價為5.96港元/股；此前2月，郭廣昌亦減持渝農商行H股472.6萬股，每股作價約6.10港元。目前，其最新持股數量降至約3億股，持股比例降至11.93%。

從二級市場表現來看，同花順數據顯示，伴隨著港股內銀板塊估值修復，自去年初至今，渝農商行H股取得了近50%的區間漲幅；A股方面，該行表現同樣較好，2025年1月1日-2026年3月25日，該行累計漲幅達25.80%，在10家上市農商行中漲幅居首。