綠盟觀察丨貨幣穩(wěn)舵，筑牢經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好根基

要點：政策護(hù)航風(fēng)正勁，金融聚力啟新程。央行以支持性貨幣政策為核心取向，以穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、穩(wěn)增長為發(fā)力目標(biāo)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展筑牢金融保障。當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，外部不確定性較大、國際金融市場波動加劇，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵階段，貨幣政策肩負(fù)著夯實經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)、推動實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要使命。唯有持續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，堅定維護(hù)金融市場平穩(wěn)運行，才能以政策確定性對沖市場不確定性，激發(fā)市場主體活力，讓金融精準(zhǔn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，為國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持續(xù)動力。

——援引自證券日報

穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運行

央行持續(xù)強(qiáng)調(diào)保持支持性貨幣政策立場，并明確表示將維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運行，這有助于穩(wěn)定市場對政策方向的預(yù)判。其影響不僅體現(xiàn)在情緒層面的安撫，更會切實傳導(dǎo)至資金定價與市場行為之中。

對股市而言，政策信號越清晰，越有利于投資者形成穩(wěn)定預(yù)期，中長期看，市場因情緒波動引發(fā)的劇烈震蕩有望趨于緩和。對債市來說，明確的政策導(dǎo)向能夠穩(wěn)定流動性及利率預(yù)期，從而改善實體融資環(huán)境。對匯市而言，持續(xù)、一致的政策表態(tài)有助于引導(dǎo)并穩(wěn)定市場預(yù)期，避免單邊情緒過度積累。

在外部不確定性仍存的背景下，保持股、債、匯市場整體穩(wěn)健運行，有助于降低預(yù)期反復(fù)對金融體系造成的擾動，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造更平穩(wěn)的金融環(huán)境。

促轉(zhuǎn)型，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

支持性貨幣政策的意義，不僅在于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)總量，更在于助推結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，已從單純追求增速轉(zhuǎn)向推動增長方式轉(zhuǎn)變，著力提升發(fā)展質(zhì)量與可持續(xù)性。無論是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)科技創(chuàng)新，還是支持中小微企業(yè)成長、推動新舊動能轉(zhuǎn)換，都離不開適宜的融資環(huán)境。

保持貨幣政策的支持性，有助于降低社會綜合融資成本，穩(wěn)定市場主體預(yù)期，從而增強(qiáng)企業(yè)擴(kuò)大投資、加強(qiáng)研發(fā)、實施技術(shù)改造的內(nèi)在動力。特別是在結(jié)構(gòu)性工具定向支持重點領(lǐng)域、貨幣政策與財政政策加強(qiáng)協(xié)同的背景下，金融資源有望更精準(zhǔn)地流向科技創(chuàng)新、內(nèi)需擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

因此，延續(xù)貨幣政策的支持取向，不僅是為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)保駕護(hù)航，更是積極服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與動能轉(zhuǎn)換的深層需要。

強(qiáng)支撐，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長基礎(chǔ)

支持性貨幣政策還具有一層關(guān)鍵意義，即為實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行提供相對穩(wěn)定的金融環(huán)境。今年《政府工作報告》提出“經(jīng)濟(jì)增長4.5%－5%”的預(yù)期目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)“在實際工作中努力爭取更好結(jié)果”，同時指出需“為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促改革留出空間”。這表明當(dāng)前的政策導(dǎo)向并非單純追求高增速，而是力求在合理區(qū)間內(nèi)推動發(fā)展質(zhì)量與可持續(xù)性的提升。

在此背景下，保持貨幣政策的支持性，有助于在穩(wěn)增長與防風(fēng)險、短期目標(biāo)與長期發(fā)展、內(nèi)部均衡與外部平衡之間實現(xiàn)更優(yōu)統(tǒng)籌，為經(jīng)濟(jì)運行提供連續(xù)、適度的金融支持。貨幣政策雖非決定增長的唯一因素，卻是穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)、保持發(fā)展態(tài)勢平穩(wěn)的重要保障。

總的來看，近期貨幣政策接連釋放信號，重在穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、穩(wěn)增長。面對更趨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，保持支持性的貨幣政策立場，有助于為經(jīng)濟(jì)運行營造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境，也有助于為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、動能轉(zhuǎn)換和全年目標(biāo)實現(xiàn)提供支撐。說到底，以貨幣政策之穩(wěn)夯實經(jīng)濟(jì)回升向好之基，既是當(dāng)前宏觀調(diào)控的現(xiàn)實需要，也是推動高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。