金價(jià)震蕩 銀行炒金門檻再提高

3月下旬以來，黃金市場告別單邊上行，迎來震蕩回調(diào)，國際金價(jià)單周振幅創(chuàng)近年新高，一度抹去2026年全年漲幅。面對(duì)價(jià)格劇烈波動(dòng)與流動(dòng)性壓力上升，3月24日，北京商報(bào)記者注意到，已有銀行“出手”調(diào)整貴金屬交易規(guī)則，通過上調(diào)黃金點(diǎn)差、優(yōu)化報(bào)價(jià)模式抬高交易門檻。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行擴(kuò)大點(diǎn)差是應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)再平衡舉措，既能覆蓋價(jià)格波動(dòng)帶來的對(duì)沖與運(yùn)營成本，也可緩解高頻交易引發(fā)的流動(dòng)性管理壓力。對(duì)于投資者而言，在金價(jià)高波動(dòng)周期應(yīng)摒棄高頻投機(jī)，降低交易頻次，從資產(chǎn)配置視角將黃金作為中長期避險(xiǎn)工具，合理控制倉位，規(guī)避短期行情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

有銀行上調(diào)積存金手續(xù)費(fèi)

近期黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)，市場交易風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性壓力上升。3月24日，北京商報(bào)記者注意到，有銀行通過抬升交易門檻對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、抑制短期投機(jī)行為。

記者從招商銀行處獲悉，今年來黃金價(jià)格波動(dòng)明顯加大，為順應(yīng)市場變化的需要、保障交易及覆蓋運(yùn)營成本，該行于3月23日早上9:10起調(diào)整黃金賬戶業(yè)務(wù)買賣價(jià)之間的交易點(diǎn)差，由3元/克上調(diào)至5元/克，其中黃金賬戶買入方向點(diǎn)差增加2元/克，賣出方向點(diǎn)差保持不變。

招商銀行客服人員介紹，本次點(diǎn)差模式調(diào)整預(yù)計(jì)將運(yùn)行至6月27日，6月29日開市起買賣兩端點(diǎn)差將分別調(diào)至2.5元/克。這也意味著后續(xù)交易規(guī)則將更為均衡，投資者買入價(jià)格手續(xù)費(fèi)為2.5元/克，賣出也是2.5元/克，合計(jì)價(jià)差仍是5元。假設(shè)當(dāng)前黃金賬戶基礎(chǔ)報(bào)價(jià)為980元/克，調(diào)整前黃金賬戶點(diǎn)差為3元/克，投資者買入價(jià)為983元/克，調(diào)整后點(diǎn)差升至5元/克，買入價(jià)變?yōu)?85元/克，投資者買入黃金成本將增加。

上調(diào)貴金屬交易點(diǎn)差并非個(gè)案，不久前江蘇銀行也發(fā)布了類似調(diào)整公告，該行稱，近期黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)上升。在盡可能保持交易時(shí)長穩(wěn)定的前提下，將對(duì)報(bào)價(jià)模式及交易時(shí)間進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。江蘇銀行手機(jī)銀行App顯示，目前，該行個(gè)人黃金積存業(yè)務(wù)的買賣點(diǎn)差為2.4元/克，該行表示，自3月19日20:00起，將根據(jù)國際、國內(nèi)黃金價(jià)格波動(dòng)及市場流動(dòng)性情況適時(shí)調(diào)整黃金積存的買賣點(diǎn)差。該點(diǎn)差不固定，除該行收取的買賣手續(xù)費(fèi)外，新增黃金價(jià)格波動(dòng)和市場流動(dòng)性造成的買賣價(jià)差，調(diào)整后會(huì)產(chǎn)生買賣點(diǎn)差≥買賣手續(xù)費(fèi)的情況。

例如，1月1日至3月31日黃金積存買賣點(diǎn)差中，江蘇銀行收取買賣手續(xù)費(fèi)共2.4元/克，4月1日至12月31日收取買賣手續(xù)費(fèi)共2.8元/克，超出部分價(jià)差非該行手續(xù)費(fèi)，為市場流動(dòng)性等因素造成的買賣價(jià)差。江蘇銀行表示，由于黃金市場價(jià)格波動(dòng)、市場流動(dòng)性等因素均會(huì)對(duì)該行黃金積存的買賣報(bào)價(jià)產(chǎn)生影響，該行有權(quán)根據(jù)上述因素實(shí)時(shí)調(diào)整買賣點(diǎn)差，不再對(duì)點(diǎn)差調(diào)整進(jìn)行提前公告。

對(duì)于銀行上調(diào)黃金交易點(diǎn)差的行為，蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)分析稱，銀行上調(diào)黃金點(diǎn)差是應(yīng)對(duì)市場變化的再平衡舉措。一方面，近期金價(jià)波動(dòng)顯著加劇，銀行通過擴(kuò)大點(diǎn)差，覆蓋價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖成本。另一方面，若客戶交易頻率攀升、短期投機(jī)博弈行為加劇，銀行面臨的流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之上升，上調(diào)點(diǎn)差也是為了抑制市場投機(jī)行為。

投資者應(yīng)摒棄高頻操作模式

交易點(diǎn)差就是銀行買入價(jià)與賣出價(jià)之間的差價(jià)，也是投資者參與黃金賬戶、積存金業(yè)務(wù)的實(shí)際交易成本。北京商報(bào)記者查詢多家銀行黃金點(diǎn)差發(fā)現(xiàn)，目前行業(yè)內(nèi)點(diǎn)差設(shè)置差異較大。其中，中國銀行黃金點(diǎn)差為14.6元/克，建設(shè)銀行為6元/克，民生銀行為3元/克。

點(diǎn)差的差異，本質(zhì)上是銀行對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營成本的不同判斷。一位銀行人士指出，在金價(jià)平穩(wěn)、流動(dòng)性充裕時(shí)期，銀行點(diǎn)差通常保持在較低水平，以吸引投資者參與交易；而當(dāng)金價(jià)大幅震蕩、市場不確定性陡增時(shí)，銀行需要通過擴(kuò)大點(diǎn)差來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來的敞口風(fēng)險(xiǎn)，覆蓋對(duì)沖成本與運(yùn)營支出。

對(duì)投資者來說，點(diǎn)差上調(diào)最直接的影響就是交易成本上升。有持倉兩年的銀行黃金賬戶投資者坦言，原本打算趁著金價(jià)回落補(bǔ)倉，可點(diǎn)差調(diào)整后成本明顯增加，短線操作計(jì)劃只能暫時(shí)擱置，轉(zhuǎn)而觀望。不過也有長期投資者對(duì)此表示理解，他們認(rèn)為長期持有、不頻繁交易的話，賣出環(huán)節(jié)不受影響，短期買入成本有所上升仍在可接受范圍。

從市場行情來看，3月下旬以來，黃金市場告別前期單邊上行，迎來震蕩與大幅回調(diào)。受美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)、通脹預(yù)期回升等因素影響，國際金價(jià)接連失守關(guān)鍵關(guān)口，單周振幅創(chuàng)下近年新高，一度抹去2026年全年漲幅，截至3月24日18:50，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)4419.92美元/盎司，日內(nèi)漲幅0.29%。

“近期黃金價(jià)格波動(dòng)加劇的核心在于原油價(jià)格上行推升通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫疊加美元指數(shù)走強(qiáng)，令黃金價(jià)格承壓；加上地緣沖突持續(xù)擾動(dòng)，全球各類資產(chǎn)波動(dòng)幅度均有所擴(kuò)大，而黃金此前經(jīng)歷一輪長期上漲，市場浮盈豐厚，部分資金或許選擇賣出黃金換取流動(dòng)性，進(jìn)一步放大黃金價(jià)格波動(dòng)?！备哒P(yáng)建議，對(duì)于投資者而言，需重點(diǎn)關(guān)注交易成本攀升對(duì)收益結(jié)構(gòu)的侵蝕。點(diǎn)差擴(kuò)大推高建倉成本，入場后的即時(shí)浮虧幅度隨之增加，短線交易盈虧平衡點(diǎn)也被抬高，在黃金市場波動(dòng)加劇的行情中，投資者更易出現(xiàn)頻繁止損、資金持續(xù)損耗的情況。因此，投資者應(yīng)摒棄高頻操作模式，降低交易頻次，從資產(chǎn)配置的核心視角審視黃金的功能定位，將其作為分散投資風(fēng)險(xiǎn)的中長期配置工具，并合理控制倉位。

北京商報(bào)記者 宋亦桐