99元跑鞋賣爆，361度連續(xù)兩年增速下滑，“下沉之王”也賣起千元沖鋒衣

本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：周嘉寶

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運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)陸續(xù)發(fā)榜。

3月24日，361度（01361.HK）交出一份2025年?duì)I利雙增成績(jī)單。截至2025年12月31日，361度收益同比上年增加10.6%至111億元；公司毛利率與上年持平為41.5%；經(jīng)營(yíng)溢利率15.9%，同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比增加14%至13億元。

作為“小鎮(zhèn)鞋王”，361度深耕下沉市場(chǎng)，截至2025年12月底，361度主品牌在中國(guó)內(nèi)地共有5394家門店，其中，超過(guò)76%的門店位于三線及以下城市，僅5.2%及18.7%的門店分別位于一線和二線城市。

主打下沉市場(chǎng)的361度，在定價(jià)上極具性價(jià)比。其天貓旗艦店內(nèi)，零售價(jià)為59.9元的運(yùn)動(dòng)T恤售出超20萬(wàn)件，99元的運(yùn)動(dòng)跑鞋售出超10萬(wàn)件，到手價(jià)69元的運(yùn)動(dòng)長(zhǎng)褲同樣銷量突破10萬(wàn)件。在專業(yè)競(jìng)速跑鞋領(lǐng)域，“飛飚FUTURE2”“飛燃4”等跑鞋產(chǎn)品，天貓旗艦店也售出超萬(wàn)雙。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，361度成人鞋類貢獻(xiàn)超四成收益，服裝類占約三成，上述兩類產(chǎn)品收益同比上年分別增長(zhǎng)8%和10.7%；兒童業(yè)務(wù)方面，鞋類產(chǎn)品收益同比上年增長(zhǎng)28.5%，服飾類則同比減少7.5%。

不過(guò)，隨著下沉市場(chǎng)渠道紅利見(jiàn)頂，361度的增長(zhǎng)節(jié)奏正在放緩。

2023年~2025年，361度收益同比增速分別為21.0%、19.6%和10.6%；其中兒童業(yè)務(wù)收益同比增速也從35.7%降至10.4%。同期，361度權(quán)益持有人應(yīng)占溢利同比增速為28.7%、19.5%、14.0%。

門店數(shù)量亦有收縮。截至2025年12月底，361度主品牌于中國(guó)內(nèi)地門店數(shù)目為5394家，上一年同期則為5750家，凈減少356家。361度在財(cái)報(bào)中解釋，渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)了門店平均面積及店效的提升。

面對(duì)增長(zhǎng)焦慮，361度也試圖開(kāi)拓更多新賽道。

女性運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)成為其重點(diǎn)布局方向之一。資料顯示，2025年，361度加速推出女子訓(xùn)練產(chǎn)品，涵蓋“新肌5.0”系列運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣、褲裝，并首次推出“甜典”網(wǎng)球系列，以及針對(duì)女性運(yùn)動(dòng)群體的輕羽絨產(chǎn)品。財(cái)報(bào)提到，通過(guò)開(kāi)設(shè)首家女子運(yùn)動(dòng)概念店、打造瑜伽能量場(chǎng)等線下體驗(yàn)場(chǎng)景，361度正強(qiáng)化與女性消費(fèi)者的情感連接，為多品類協(xié)同發(fā)展儲(chǔ)備動(dòng)能。

與此同時(shí)，361度投資的芬蘭戶外品牌ONEWAY，也在2025年業(yè)績(jī)報(bào)告中多次被提及。

公開(kāi)資料顯示，361度集團(tuán)早在2013年就與ONEWAY達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同成立合資公司，負(fù)責(zé)ONEWAY在大中華區(qū)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和日常運(yùn)營(yíng)，但是品牌多年來(lái)表現(xiàn)平平。

直到2025年9月，ONEWAY重啟線下擴(kuò)張，在鄭州開(kāi)出了大中華區(qū)首店，這背后正是361度的推動(dòng)。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)觀察，該品牌主攻戶外徒步、日常休閑、騎行等多個(gè)場(chǎng)景，品牌定位和價(jià)格帶都明顯高于361度品牌的主力銷售價(jià)格。品牌天貓旗艦店顯示，一件輕量沖鋒衣的折后售價(jià)為1500元左右，品牌力推的KOVA小金剛2.0硬殼沖鋒衣售價(jià)則超過(guò)3000元一件。其渠道布局也與安踏此前收購(gòu)的狼爪品牌類似。

因此，對(duì)ONEWAY的加碼布局，也被視作是361度集團(tuán)依托戶外賽道向中高端市場(chǎng)突圍的重要試探。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年底，ONEWAY線下門店已拓展至6家。

海外方面，361度也在加速布局。截至2025年底，361度集團(tuán)在海外共設(shè)有1253個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)。期內(nèi)，361度國(guó)際零售流水（按銷售額計(jì)）同比增長(zhǎng)約125.4%。

對(duì)361度而言，想要在女性與戶外賽道站穩(wěn)腳跟，仍需做大量功課。與此同時(shí)，如何在主品牌固有的高性價(jià)比認(rèn)知之上，進(jìn)一步塑造更強(qiáng)的品牌力，并在新賽道中構(gòu)建出差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將成為其跨越百億規(guī)模后，能否持續(xù)保持增長(zhǎng)韌性的關(guān)鍵。