付鵬：可能熬不了一周，市場這根弦就繃不住了（附劉煜輝、張憶東最新觀點）

來源：市場資訊

（來源：投資作業本Pro）

伊朗局勢持續演進，未來市場走勢將如何演變？

付鵬、劉煜輝、張憶東近期分別在采訪、策略會及研究報告中分享了對局勢的判斷。

付鵬在20日的第一財經節目中指出，戰爭正處高潮，也意味著結束的開始，只能做右側交易。市場目前仍有僥幸心理，波動率尚未完全釋放。

而劉煜輝在19日的策略會上明確指出，全球資本市場的底層邏輯已發生根本性逆轉，“安全”取代“效率”成為全球最稀缺的資產，全球最大的安全溢價一定是中國資產的溢價，買中國，就是買安全。

值得注意的是，陳果最近也提出戰時投資原則：兩方交戰，投資首先要避免重倉戰敗方資產，第三方資產中可關注中國新能源與中國內需。

張憶東則在昨晚報告中細化了對中國資產的布局方向。他認為，伊朗戰爭標志著國際秩序重構，中國已成為全球最穩定的增長動力源，股市具備長牛基礎，“硬核資產”迎來戰略性價值重估——他將其概括為SMART選股框架。

因不便全文披露，投資作業本課代表將三位專家的核心觀點整理如下：

付鵬：

可能熬不了一周，市場這根弦就繃不住了

（根據采訪視頻，課代表整理）

1、我說都沒法判斷戰爭后續的演變。所以市場用我話說，這時候只能做所謂的右側交易。

現在（伊朗戰爭）對能源市場，價格影響已經完全產生了。從現在的價格看，對亞洲影響巨大，對歐洲影響其次，對美國影響相對比這兩個小一些。

2、資本市場已經開始呈現這種流動性緊張的情況，這會導致所有資產的波動率放得很大。現在說完全放完了嗎？

從我們的觀察，我覺得市場目前還是有僥幸心理，就是認為萬一這個事情可能是短暫的，所以波動率還沒有完全釋放到所有資產中間。

包括股票市場、商品市場，基本上所有波動率還沒完全真正意義上釋放出來。

因為從我們交易經驗上講，最不該跌的資產如果跌了，這才叫恐慌，現在其實還沒到。但如果這個油價在地緣政治這個事情再熬，用我話說可能熬不了一周，到下周可能市場這根弦就繃不住了。所以這個事情如果周末再沒有太好消息出來，下周，全球的情緒可能就會非常差。

3、現在還不是最恐慌階段，就是大家其實都還有僥幸。市場很明顯，最好的資產現在搖搖欲墜。英偉達現在大概在173、180這個水平，搖搖欲墜。把好資產帶下來，才是真正的恐慌。

4、今年看似伊朗的問題挺熱鬧，但是有可能我們今年正好是一個高潮，就是所有地緣政治的高潮，其實就是結束的開始。

5、市場轉好只有一個變量，很簡單，就是霍爾木茲海峽通航，然后油價正常回落，這就叫轉好，除此之外沒有任何好消息可以這么說。

劉煜輝：全球最大的安全溢價一定是中國資產的溢價