信口雌黃、反復(fù)無(wú)常？特朗普告訴“華爾街空頭”：撒謊可恥但有用！

美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次以一條社交媒體推文引發(fā)全球市場(chǎng)巨震，盡管其關(guān)于中東停火的言論隨即被當(dāng)事方否認(rèn)，但華爾街依然選擇“買(mǎi)入”。

這表明在市場(chǎng)眼中，總統(tǒng)對(duì)暴跌的恐懼比他聲明的真實(shí)性更為重要，而“反復(fù)無(wú)常”本身已成為遏制空頭的一劑猛藥。

據(jù)央視新聞，特朗普周一在社交媒體上發(fā)帖，宣布將轟炸伊朗能源設(shè)施的最后期限推遲五天，并稱雙方正朝著“全面徹底解決”沖突的方向進(jìn)行“非常好的、富有成效的對(duì)話”。這一表態(tài)瞬間扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀情緒，華爾街迎來(lái)了自美伊沖突爆發(fā)以來(lái)最為劇烈波動(dòng)的交易日。

市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，標(biāo)普500指數(shù)一度大漲2.2%，創(chuàng)下5月以來(lái)的最大漲幅，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)盤(pán)中一度飆升逾1000點(diǎn)。與此同時(shí)，原油價(jià)格狂跌超過(guò)13%，布倫特原油跌破100美元大關(guān)，兩年期美國(guó)國(guó)債收益率一度從高點(diǎn)大幅回落至3.79%。

（布倫特原油跌破百元大關(guān)）

然而，就在推文發(fā)布不到一小時(shí)后，伊朗官方出面否認(rèn)了正在進(jìn)行談判的說(shuō)法。這一幕與兩周前如出一轍——當(dāng)時(shí)特朗普曾宣稱“戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)徹底結(jié)束”，同樣引發(fā)了股市的短暫反彈和油價(jià)的回落。

此番重演，令華爾街不得不正視一個(gè)更深層的問(wèn)題：市場(chǎng)究竟在交易什么？

答案并非和平，而是特朗普的市場(chǎng)底線。投資者將這份聲明解讀為一種信號(hào)：總統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)下跌的厭惡，將最終阻止他兌現(xiàn)那些最極端的威脅。此外，特朗普的反復(fù)無(wú)常，已成為一種市場(chǎng)穩(wěn)定器：它既讓多頭不敢全力追漲，也讓空頭不敢放手做空。

TACO交易重現(xiàn)市場(chǎng)

周一美東時(shí)間上午7時(shí)05分，特朗普在社交媒體發(fā)文，宣布將對(duì)伊朗電力設(shè)施動(dòng)武的48小時(shí)最后期限延后五天，理由是雙方正進(jìn)行"非常富有成效的對(duì)話"，有望實(shí)現(xiàn)"完全徹底的解決"。

消息一出，市場(chǎng)立刻扭轉(zhuǎn)，布倫特原油跌破每桶100美元，跌幅一度超過(guò)13%；美股期貨大幅跳漲；兩年期美債收益率從高點(diǎn)驟降0.22個(gè)百分點(diǎn)至3.79%的低位；歐洲股市和債市也從此前的跌勢(shì)中急速反彈。

美股開(kāi)盤(pán)后，標(biāo)普500指數(shù)一度上漲2.2%，創(chuàng)5月以來(lái)最大單日漲幅；道指盤(pán)中漲幅超過(guò)1000點(diǎn)。然而，隨著伊朗方面明確否認(rèn)談判正在進(jìn)行，市場(chǎng)漲幅開(kāi)始回吐。截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)漲幅收窄至約1.2%，道指收漲約630點(diǎn)（1.4%），美債市場(chǎng)的漲勢(shì)同樣有所消退。

（美股主要股指當(dāng)日走勢(shì)）

這一幕對(duì)華爾街而言并不陌生。兩周前，特朗普接受媒體采訪時(shí)宣稱"戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)徹底結(jié)束"，股市隨即出現(xiàn)了幾乎相同的急漲走勢(shì)，油價(jià)也出現(xiàn)了類似的回調(diào)。彼時(shí)的漲勢(shì)同樣未能持續(xù)。

據(jù)媒體分析，特朗普此番表態(tài)，部分目的正是為了安撫因戰(zhàn)爭(zhēng)沖擊而動(dòng)蕩的投資者，以避免新一周伊始再度出現(xiàn)痛苦的拋售。上周五，標(biāo)普500指數(shù)已創(chuàng)下一年來(lái)最長(zhǎng)連跌周線紀(jì)錄。

明知言辭存疑，為何華爾街依然大漲？

對(duì)于華爾街而言，特朗普的聲明是否真實(shí)或許并不重要。市場(chǎng)的大幅反彈并非因?yàn)橥顿Y者盲目相信了總統(tǒng)的“停火”說(shuō)辭，而是他們將此視為一種保證：總統(tǒng)對(duì)糟糕市場(chǎng)數(shù)據(jù)的極度厭惡，最終將阻止他采取更為極端的軍事行動(dòng)。

這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)自三周多前爆發(fā)以來(lái)，已令全球經(jīng)濟(jì)承壓。霍爾木茲海峽的封鎖切斷了關(guān)鍵能源供應(yīng)，能源價(jià)格飆升帶來(lái)新的通脹沖擊，全球債市已蒸發(fā)逾2.5萬(wàn)億美元，正面臨三年多來(lái)最大單月跌幅。與此同時(shí)，兩年期美債收益率自戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)已累計(jì)上行逾半個(gè)百分點(diǎn)，令美聯(lián)儲(chǔ)降息空間進(jìn)一步受壓。

RBC財(cái)富管理的Tom Garretson表示："特朗普顯然一直在努力壓制油價(jià)，但或許再一次是債券市場(chǎng)迫使他改變了立場(chǎng)。"

BCA Research首席策略師 Marko Papic 表示：“如果這不能在未來(lái)7到10天內(nèi)得到解決，我們將面臨全球經(jīng)濟(jì)的大停擺。今天的聲明表明，特朗普意識(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會(huì)跌落懸崖。”

還有分析指出，當(dāng)前的交易邏輯更像是一場(chǎng)凱恩斯主義的“選美比賽”。

Westwood Capital執(zhí)行合伙人 Daniel Alpert 指出，市場(chǎng)并非基于事實(shí)交易，而是基于其他人的預(yù)期進(jìn)行交易。即便投資者懷疑這是一場(chǎng)謊言，只要他們認(rèn)為其他人會(huì)視為利好并買(mǎi)入，他們就會(huì)緊隨其后跟進(jìn)跟單。

此外，錯(cuò)失恐懼癥（FOMO）也是推動(dòng)股市上漲的重要因素。

Interactive Brokers首席市場(chǎng)策略師 Steve Sosnick 強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有人愿意錯(cuò)過(guò)反彈，一丁點(diǎn)的好消息都能引發(fā)市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)。同時(shí)，股市交易員也在密切跟隨原油交易員的步伐，油價(jià)的暴跌為股市的反彈提供了實(shí)質(zhì)性的基準(zhǔn)。

特朗普的反復(fù)對(duì)空頭意味著什么？

特朗普的不可預(yù)測(cè)性本身，已成為一種扭曲的市場(chǎng)穩(wěn)定器：它既讓多頭不敢全力追漲，也讓空頭不敢放手做空。

Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz的判斷或許最為精準(zhǔn)："真相取決于人們的認(rèn)知，而特朗普的反復(fù)無(wú)常只會(huì)加劇不確定性，這有助于阻止原本信心滿滿的空頭進(jìn)一步壓低市場(chǎng)。所有這些反復(fù)無(wú)常都為市場(chǎng)爭(zhēng)取了時(shí)間，并防止市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度自信——無(wú)論好壞。"

在特朗普?qǐng)?zhí)政第一年，"TACO交易"深入人心，買(mǎi)入下跌成為市場(chǎng)共識(shí)。然而，這場(chǎng)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)正在動(dòng)搖這一信念——敵對(duì)行動(dòng)持續(xù)升級(jí)，伊朗領(lǐng)導(dǎo)層依然掌控局面，霍爾木茲海峽仍處于封鎖狀態(tài)。

Hirtle Callaghan首席投資官Brad Conger表示："我擔(dān)心的是，這已經(jīng)不再完全是特朗普能說(shuō)了算的事了，不像關(guān)稅那樣可以隨時(shí)叫停。那些因?yàn)樘乩势諏?duì)市場(chǎng)有所回應(yīng)而感到鼓舞的人，他們的信心是放錯(cuò)了地方的。"

Mizuho銀行策略師Jordan Rochester則指出，白宮混亂的信息傳遞令市場(chǎng)定位陷入困境。

"最難的不是預(yù)測(cè)戰(zhàn)爭(zhēng)走向，而是預(yù)測(cè)白宮的溝通方式，以及市場(chǎng)會(huì)對(duì)此作出多大反應(yīng)，"他在客戶報(bào)告中寫(xiě)道，"我們面對(duì)的是一個(gè)困惑的市場(chǎng)——不知道這究竟是終局臨近的可信信號(hào)，還是又一次'差不多完成了'的表演。"