股價1115元，僅次于茅臺！A股“新貴”源杰科技一年市值飆升7倍

本文來源：時代財經 作者：張照

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A股科技領域誕生又一千元新貴。

3月20日早間，主營光芯片的半導體公司源杰科技（688498.SH）在開盤后股價飛漲，一度觸及“20cm”漲停，盤中股價最高1140元/股，股價順利站上千元。

截至當日收盤，源杰科技上漲17.37%至1114.99元/股，股價反超寒武紀（688256.SH；1025元/股），成為A股歷史上第8只千元股、A股第二高價股，僅次于貴州茅臺（600519.SH；1445元/股）。

據Wind數據，以當日收盤價為基準計算，短短一年時間內，該股累計漲幅超過7倍，市值從百億出頭飆升至958億元，創上市以來新高。

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為何市場資金如此追捧源杰科技？

關鍵原因或在于其核心產品切入了AI算力基礎設施的關鍵賽道。據悉，源杰科技主營光芯片的研發、設計、生產與銷售，主要應用于電信市場、數據中心市場、車載激光雷達市場等領域。

在光通信領域中，主力產品包括2.5G、10G、25G、50G、100G、200G以及更高速率的DFB、EML激光器系列產品和50mW、70mW、100mW、150mW等大功率硅光光源產品，主要應用于光纖接入、4G/5G移動通信網絡和數據中心等領域。

消息面上，在3月份GTC 2026上，英偉達CEO黃仁勛發布下一代AI芯片Feynman，首次將光通信引入芯片間互聯，可降低AI數據中心通信能耗70%以上。

會上還同步發布了將于2026年下半年量產的Rubin Ultra超級計算平臺及Quantum3400 CPO交換機，后者采用深度共封裝工藝，將電信號傳輸距離從厘米級縮短至1毫米以內，傳輸損耗降低60%，為Rubin平臺提供關鍵數據傳輸支持。

這標志著，光模塊CPO技術已進入規模部署階段。

受此消息帶動，近期A股CPO概念集體暴發，相關CPO個股迎來上漲行情。其中，作為CPO概念核心人氣股的源杰科技股價乘著東風一路上漲，一躍成為A股CPO領域最受矚目的明星標的。

國投證券近日研報表示，隨著人工智能技術的快速發展，模型性能提高需要大量算力，導致對光器件的需求、能力的增加。在此背景下，數據中心市場高速率需求持續增加、投資趨勢持續加強，400G/800G以太網光模塊出貨量激增，進而拉動光芯片的需求。

此外，源杰科技的股價大漲也離不開資本的追捧。

龍虎榜數據顯示，3月18日至20日，源杰科技連續3個交易日內累計漲幅達到34.3%，期間上榜營業部席位合計凈買入19.11億元。具體來看，滬股通專用、國泰海通證券總部分別買入24.38億元、7.98億元，賣出12.93億元、5.33億元。

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由于抓住了AI算力需求快速增長帶來的市場機遇，源杰科技在業績上也實現了一場“逆襲”。2月27日，源杰科技披露2025年度業績快報，預計2025年營收6.01億元，同比增幅為138.50%；歸母凈利潤1.91億元，同比扭虧為盈，較2024年虧損613萬元的規模，相當于增長超32倍。

源杰科技在業績快報中解釋稱，“報告期內，在人工智能技術發展持續拉動光芯片需求增長的背景下，公司數據中心領域CW光源產品銷售額實現大幅度增長，同時數據中心產品毛利率水平高于電信市場，上述因素推動公司收入及利潤實現增長。”

此前2025年半年報顯示，源杰科技數據中心類及其他收入達到1.05億元，收入占比約為51%；而2024年全年，其數據中心類及其他收入僅為4803.83萬元，收入占比約為19%。

另據開源證券研報，源杰科技已實現向客戶A1、海信寬帶、中際旭創、長芯博創等國際前十大及國內主流光模塊廠商批量供貨，產品用于客戶A、中興通訊、諾基亞等國內外大型通訊設備商，并最終應用于中國移動、中國聯通、中國電信、AT&T等國內外知名運營商網絡中。

2025年10月20日，源杰科技披露關于簽訂日常經營重大訂單的公告，稱近日收到A客戶關于大功率激光器芯片產品的采購訂單，訂單總金額為6302.06萬元（含稅）。

就在股價飛漲前，于3月6日，源杰科技披露了籌劃發行H股股票的公告，稱為持續推進公司國際化戰略及全球化布局，搭建國際化資本運作平臺，增強境外融資能力，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，公司擬發行H股并申請于香港聯交所主板上市。公司將在股東會決議有效期（即經公司股東會審議通過之日起24個月）內選擇適當的時機和發行窗口完成本次H股上市。

就源杰科技股價大漲與赴港上市進展，時代財經3月20日向源杰科技發去采訪提綱，截至發稿未獲有效回復。

值得注意的是，隨著源杰科技股價的沖天而起，市場對其估值是否過高的討論也愈發熱烈。

據Wind，截至3月20日收盤，源杰科技市盈率（TTM）高達502倍。這在A股市場中屬于極高的估值水平，一定程度上意味著股價在很大程度上已經透支了未來的增長空間。

相較之下，同為芯片企業的寒武紀2025年營收64.97億元、歸母凈利潤20.59億元；截至3月20日收盤，市盈率（TTM）為210倍，市值達到4322億元，約是源杰科技市值的4.5倍。

就此，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍對時代財經表示，資本市場的炒作必然伴隨泡沫，然而泡沫并非完全是壞事。

“當前AI領域已經產生了泡沫，但有泡沫并不代表會立即破裂，泡沫甚至可能繼續膨脹。即使將來泡沫破裂，也并非所有的公司都會一文不值，那些純粹炒概念的股票可能歸零，但真正的具有核心競爭力的公司甚至可能會變得更強，市值可能再創新高。”楊德龍指出，外界需要客觀看待這次技術革命，不能僅僅用市盈率、市凈率等傳統指標來簡單判斷行業是否存在泡沫或是否還有機會。