煙酒消費增19.1%，金銀珠寶漲13%，汽車跌7.3%創新低

3月16日，國家統計局發布的數據顯示，2026年前兩個月多項消費數據回升明顯。其中，社會消費品零售總額（下稱“社零”）同比增長2.8%，增速比去年12月份加快1.9個百分點；2月份消費者信心指數比上月上升了1個點，連續兩個月回升。

分品類來看，前兩個月煙酒、金銀珠寶銷售增長尤其突出。1—2月，煙酒類消費達1581億元，同比增長19.1%；去年同期和去年全年，煙酒類消費增速分別為5.5%、2.7%。1—2月金銀珠寶銷售達843億元，同比增長13%，過去三年同期增速均在6%以下。

從物價走勢看，國家統計局將1—2月的物價走勢形容為“呈現溫和回升的態勢”。1—2月，CPI同比上漲0.8%，漲幅與上年12月份持平，但較上年四季度、上年全年有所擴大。1—2月，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲1.3%，漲幅較上年12月份擴大0.1個百分點。

遠東資信研究院副院長張林表示，1—2月社零數據仍是消費“弱修復”的體現，雖然促消費政策開始見效，但要實現消費的全面回暖，還需要穩定就業、提高居民收入、增強消費信心等多方面協同發力。

張林具體分析，盡管1—2月社零較2025年末環比改善顯著，但仍處于歷史較低分位水平。一方面，前兩個月消費數據或存在一定需求的替代效應，如出行旅游消費偏強，對商品消費形成了一定替代；另一方面，“以舊換新”政策仍在支撐消費與生產間的正向循環，但此前兩年已購置耐用消費品的消費者，相關消費或有所減少。

在消費穩步回升的過程中，部分消費數據也出現了一定波動。前兩個月汽車類消費為6252億元，同比下降7.3%，為近五年同期新低；今年前兩個月2.8%的社零增速，較去年同期回落1.2個百分點。

此外，受“以舊換新”等政策影響，今年前兩個月通訊器材類消費同比增長17.8%，但增速相比2025年同期下降了6.4個百分點。

野村中國首席經濟學家陸挺表示，過去一年多，“以舊換新”政策成為拉動經濟增長的短期重要因素，但2025年下半年尤其是第四季度，該政策對經濟增長的貢獻已經明顯減弱，透支效應逐步顯現，預計2026年這一效應將更為突出。

東北證券研究所宏觀經濟首席分析師廖博表示，從總量看，前兩個月消費數據穩步回升，汽車消費相對平淡，或與需求前置、政策小幅退坡有關。綜合考慮居民部門杠桿率、資產負債表修復速度、收入及就業預期等因素，今年初消費或將呈現穩步恢復的特征，但距潛在增速仍有一定差距。

展望2026年的消費走勢，付凌暉在發布會上表示，今年《政府工作報告》提出，要制定實施城鄉居民增收計劃，促進商品消費擴容升級，實施服務消費提質惠民行動，有利于增強居民的消費能力和意愿。

張林認為，2026年要更好提振消費，需要做好以下幾個方面：一是盡快扭轉房價持續下行趨勢，居民資產是居民長期收入的重要載體，資產價值持續收縮，不僅會直接減少居民財產凈收入，還會抑制消費信心與邊際消費傾向；二是繼續在“投資于人”方面釋放更明確的政策信號，如加大養老、托幼、醫療等領域財政投入，減輕居民支出后顧之憂；三是順應居民社交消費、悅己消費、體驗消費的增長趨勢，適度增加居民假期時長。