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3月16日,國家統計局發布的數據顯示,2026年前兩個月多項消費數據回升明顯。其中,社會消費品零售總額(下稱“社零”)同比增長2.8%,增速比去年12月份加快1.9個百分點;2月份消費者信心指數比上月上升了1個點,連續兩個月回升。
分品類來看,前兩個月煙酒、金銀珠寶銷售增長尤其突出。1—2月,煙酒類消費達1581億元,同比增長19.1%;去年同期和去年全年,煙酒類消費增速分別為5.5%、2.7%。1—2月金銀珠寶銷售達843億元,同比增長13%,過去三年同期增速均在6%以下。
從物價走勢看,國家統計局將1—2月的物價走勢形容為“呈現溫和回升的態勢”。1—2月,CPI同比上漲0.8%,漲幅與上年12月份持平,但較上年四季度、上年全年有所擴大。1—2月,扣除食品和能源的核心CPI同比上漲1.3%,漲幅較上年12月份擴大0.1個百分點。
遠東資信研究院副院長張林表示,1—2月社零數據仍是消費“弱修復”的體現,雖然促消費政策開始見效,但要實現消費的全面回暖,還需要穩定就業、提高居民收入、增強消費信心等多方面協同發力。
張林具體分析,盡管1—2月社零較2025年末環比改善顯著,但仍處于歷史較低分位水平。一方面,前兩個月消費數據或存在一定需求的替代效應,如出行旅游消費偏強,對商品消費形成了一定替代;另一方面,“以舊換新”政策仍在支撐消費與生產間的正向循環,但此前兩年已購置耐用消費品的消費者,相關消費或有所減少。
在消費穩步回升的過程中,部分消費數據也出現了一定波動。前兩個月汽車類消費為6252億元,同比下降7.3%,為近五年同期新低;今年前兩個月2.8%的社零增速,較去年同期回落1.2個百分點。
此外,受“以舊換新”等政策影響,今年前兩個月通訊器材類消費同比增長17.8%,但增速相比2025年同期下降了6.4個百分點。
野村中國首席經濟學家陸挺表示,過去一年多,“以舊換新”政策成為拉動經濟增長的短期重要因素,但2025年下半年尤其是第四季度,該政策對經濟增長的貢獻已經明顯減弱,透支效應逐步顯現,預計2026年這一效應將更為突出。
東北證券研究所宏觀經濟首席分析師廖博表示,從總量看,前兩個月消費數據穩步回升,汽車消費相對平淡,或與需求前置、政策小幅退坡有關。綜合考慮居民部門杠桿率、資產負債表修復速度、收入及就業預期等因素,今年初消費或將呈現穩步恢復的特征,但距潛在增速仍有一定差距。
展望2026年的消費走勢,付凌暉在發布會上表示,今年《政府工作報告》提出,要制定實施城鄉居民增收計劃,促進商品消費擴容升級,實施服務消費提質惠民行動,有利于增強居民的消費能力和意愿。
張林認為,2026年要更好提振消費,需要做好以下幾個方面:一是盡快扭轉房價持續下行趨勢,居民資產是居民長期收入的重要載體,資產價值持續收縮,不僅會直接減少居民財產凈收入,還會抑制消費信心與邊際消費傾向;二是繼續在“投資于人”方面釋放更明確的政策信號,如加大養老、托幼、醫療等領域財政投入,減輕居民支出后顧之憂;三是順應居民社交消費、悅己消費、體驗消費的增長趨勢,適度增加居民假期時長。
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