理想汽車2025年財報：凈利暴跌86%增程紅利退潮遇轉型陣痛

貓頭鷹車志（ID:owlauto）訊，3月12日，理想汽車發布2025年第四季度及全年未經審計財報，核心經營數據出現顯著下滑，凈利潤同比暴跌86%，營收與交付量同步回落，凸顯出增程賽道紅利消退后，企業轉型過程中的階段性壓力。

財報數據顯示，2025年理想汽車實現營業收入1123.13億元，同比下降22.25%；歸屬于股東的凈利潤約為11億元，較2024年的80.45億元減少69.08億元，同比降幅達86%，創下企業上市以來最大凈利潤跌幅；車輛銷售收入為1067億元，同比下降23%，成為營收縮水的主要原因。

2025年理想汽車交付新車40.63萬輛，較2024年減少9.42萬輛，同比下滑18.8%，遠低于年初設定的70萬輛目標，也是頭部造車新勢力中唯一出現銷量負增長的企業。其核心銷量支柱L系列遭遇明顯下滑，其中L9累計銷量約為4.5萬輛，同比幾近“腰斬”，L8、L7銷量同比降幅也分別達33%和30%以上。

理想汽車利潤與銷量雙降的核心誘因，在于增程賽道紅利的持續消退。乘聯會數據顯示，2025年國內增程式乘用車銷量123.5萬輛，同比僅增長6.0%，較2024年70.9%的增速暴跌64.9個百分點，市場占比降至9.4%，自6月起連續5個月下滑。理想汽車賴以崛起的增程技術優勢逐漸弱化，核心專利壁壘薄弱，被競爭對手快速復制，同時“冰箱、彩電、大沙發”的配置優勢已成為行業標配，產品辨識度大幅降低。

市場競爭的白熱化進一步擠壓了理想汽車的生存空間。高端市場中，問界M9、M8憑借華為智駕技術和價格優勢對理想L系列形成分流，2026年2月問界M9交付量遠超同期L9；中低端市場則遭遇零跑、深藍等品牌“半價理想”策略沖擊，高配置增程車型以更低價格搶占30萬元以下市場。多重圍堵下，理想汽車失去了維持多年的新勢力銷冠地位，市場份額被問界、小米等競爭對手快速搶占。

純電轉型不及預期，加劇了理想汽車的轉型陣痛。理想汽車此前推出的純電旗艦MPV MEGA 2025年僅交付1.85萬輛，不到年度目標的30%，且因冷卻液防腐性能不足被全部召回，計提損失約11億元。i8、i6兩款純電SUV上市后累計交付不足3萬輛，受供應鏈瓶頸等因素影響，未能彌補增程車型銷量下滑的缺口。與比亞迪、特斯拉等企業相比，理想在純電平臺、電池技術、充電網絡布局上仍存在差距，轉型難度凸顯。

截至2025年末，理想汽車現金儲備高達1012億元，為技術研發和轉型提供了資金支撐；2025年研發投入達113億元，創歷史新高，其中50%投向AI相關領域，自研馬赫100芯片將于2026年二季度量產上車。此外，第四季度交付量環比增長17.1%，營收環比增長5.2%，車輛毛利率較三季度回升1.3個百分點，顯現出企穩復蘇的跡象。

為應對困境，理想汽車已啟動多方面調整，重構銷售體系，推出門店合伙人制度，優化網絡布局，并計劃2026年推出全新一代L9和純電旗艦SUV i9，沖刺50萬輛銷量目標。