2300億，兩家頂級(jí)PE牽頭一筆Buyout

原“中國(guó)私募股權(quán)投資”

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• 來(lái)源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

溢價(jià)40.3%。

一筆超級(jí)并購(gòu)誕生。

近日，據(jù)AES、GIP、EQT三方同步發(fā)布官方公告確認(rèn)，由貝萊德（BlackRock）旗下全球基礎(chǔ)設(shè)施合伙公司（Global Infrastructure Partners，下稱GIP）聯(lián)合瑞典殷拓集團(tuán)（EQT） Infrastructure VI 基金牽頭的投資財(cái)團(tuán)，已與全球領(lǐng)先的工商業(yè)清潔能源綜合服務(wù)商AES Corporation（下稱AES）達(dá)成最終并購(gòu)協(xié)議，以全現(xiàn)金方式完成對(duì)AES的整體收購(gòu)。

其中企業(yè)股權(quán)對(duì)價(jià)約107億美元，若含債，本次交易對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值約334億美元（折合人民幣超過(guò)2300億元）。這是2026年以來(lái)全球能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域規(guī)模最大的私有化交易之一。

GIP、EQT牽頭收購(gòu)

總對(duì)價(jià)超過(guò)2300億元

除了牽頭的GIP和EQT，該財(cái)團(tuán)的其他成員還包括美國(guó)加州公務(wù)員退休系統(tǒng)（CalPERS，全球最大公共養(yǎng)老金之一）以及卡塔爾投資局（QIA，全球頂級(jí)主權(quán)財(cái)富基金）。

根據(jù)協(xié)議，收購(gòu)方財(cái)團(tuán)以每股15.00美元的固定現(xiàn)金價(jià)格收購(gòu) AES全部已發(fā)行流通普通股，對(duì)應(yīng)股權(quán)價(jià)值107億美元；若包含AES現(xiàn)有債務(wù)與企業(yè)負(fù)債，本次交易對(duì)應(yīng)的企業(yè)價(jià)值約334億美元。

該報(bào)價(jià)較2025年7月8日（市場(chǎng)傳聞收購(gòu)意向首次曝光）前30 天AES股票成交量加權(quán)平均價(jià)（VWAP）溢價(jià)40.3%。

交易完成后，AES將從紐約證券交易所退市，取消公眾持股，轉(zhuǎn)為由收購(gòu)財(cái)團(tuán)全資持有的私人企業(yè)，原有股東獲得現(xiàn)金對(duì)價(jià)退出；同時(shí)，投資財(cái)團(tuán)全面接管AES全球資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)與戰(zhàn)略發(fā)展。

官方預(yù)計(jì)2026年底-2027年初完成全部交割，交割前AES將維持正常運(yùn)營(yíng)，董事會(huì)批準(zhǔn)的股息照常發(fā)放；旗下受監(jiān)管公用事業(yè)子公司AES Indiana、AES Ohio（服務(wù)110萬(wàn)用戶）將保持本地獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，用戶電價(jià)不受交易影響。

AES董事會(huì)主席Jay Morse在公告中明確表示，公司2027年后需大規(guī)模資本投入支撐可再生能源與儲(chǔ)能項(xiàng)目擴(kuò)張，若維持上市狀態(tài)，需通過(guò)削減股息、增發(fā)新股等方式融資，而私有化后可依托財(cái)團(tuán)長(zhǎng)期資本，更靈活推進(jìn)全球能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

截至2024年底，AES總負(fù)債約387.64億美元，資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)合理水平，但轉(zhuǎn)型期資本開支壓力顯著，私有化成為最優(yōu)選擇。

可滿足2200萬(wàn)人口用電需求

谷歌、微軟的長(zhǎng)期供電商

公開資料顯示，AES是全球最大的工商業(yè)清潔能源供應(yīng)商之一。1981年由Roger Sant與Dennis Bakke在美國(guó)弗吉尼亞州阿靈頓創(chuàng)立。

最初，AES只是一家能源咨詢公司。依托美國(guó)1978 年《公共事業(yè)監(jiān)管政策法案》（PURPA）帶來(lái)的獨(dú)立發(fā)電商（IPP）政策機(jī)遇，才轉(zhuǎn)型進(jìn)入電力生產(chǎn)領(lǐng)域。

1991年，AES在紐約證券交易所掛牌上市。此后，其通過(guò)資本市場(chǎng)融資開啟全球擴(kuò)張，業(yè)務(wù)快速覆蓋北美、拉美、歐洲、亞洲，成為全球最大獨(dú)立發(fā)電商之一。

2010年，AES開始全面轉(zhuǎn)向清潔能源，逐步剝離傳統(tǒng)煤電資產(chǎn)，聚焦光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能與智能電網(wǎng)，布局工商業(yè)清潔能源供電，與科技企業(yè)、工業(yè)客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)電協(xié)議（PPA），確立全球工商業(yè)清潔能源龍頭地位。

截至2024年底，AES全球運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)總規(guī)模32.1GW，其中可再生能源資產(chǎn)占比超60%，可滿足2200萬(wàn)人口用電需求；與科技企業(yè)簽訂11.8GW長(zhǎng)期供電協(xié)議，其中谷歌5.6GW、微軟 1.8GW，是全球AI 算力中心與數(shù)據(jù)中心核心電力供應(yīng)商。

2025年前三季度，公司營(yíng)收91.32億美元，凈利潤(rùn)2.94億美元。預(yù)計(jì)，全年?duì)I收能夠維持在120億美元以上規(guī)模。