美聯(lián)儲提前設置寬松高門檻，沃什快速降息的計劃恐難以實現(xiàn)

匯通財經訊——美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾周三表示，對關稅的擔憂已促使美聯(lián)儲官員上調了他們對通脹和利率的最新預期。這意味著，如果沃什很快得到確認，他將要應對的通脹擔憂遠不止油價。沃什希望降息，但需要說服美聯(lián)儲其他成員同意他的觀點。

匯通財經APP訊——在伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)推高油價、通脹預期回升、就業(yè)市場疲軟以及特朗普關稅政策前景不明的多重壓力下，美聯(lián)儲于3月19日結束為期兩天的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議，決定維持聯(lián)邦基金利率在3.50%-3.75%區(qū)間不變。美聯(lián)儲同時上調了對未來通脹與利率路徑的預測，顯示決策層對寬松空間的預期進一步收緊。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在會后新聞發(fā)布會上明確表示，油價沖擊并非唯一考量因素，關稅政策進展緩慢同樣是重要原因。

美聯(lián)儲上調通脹與利率預期，降息路徑大幅后移
美聯(lián)儲發(fā)布的經濟預測摘要（SEP）與“點陣圖”顯示，核心PCE通脹預期從去年12月的2.5%上調至2.7%。點陣圖中，多位官員排除了今年多次降息的可能性，全年降息預期從戰(zhàn)前的多次削減至一次，甚至部分官員預計2027年可能加息。

這一調整主要反映伊朗戰(zhàn)爭導致的油價飆升與通脹預期回升，同時也包含對特朗普關稅政策緩慢推進的評估。

鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示：“更高的通脹預測也反映了我們在關稅問題上看到的緩慢進展。”他補充說，美聯(lián)儲正在綜合評估伊朗戰(zhàn)爭對物價與就業(yè)的雙重使命影響，當前環(huán)境充滿高度不確定性。

沃什若快速上任也將面臨巨大阻力
特朗普提名的美聯(lián)儲主席繼任者凱文·沃什（Kevin Warsh）明確傾向大幅降息，以符合特朗普長期訴求。

然而，本次會議信號顯示，美聯(lián)儲內部對降息持謹慎甚至鷹派立場。沃什作為主席僅有12票中的1票，需要說服委員會多數(shù)成員支持其政策方向。但當前多數(shù)官員正通過上調通脹預期與收緊利率路徑，提前為寬松設置更高門檻。

北卡羅來納州共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）已公開承諾，將阻撓沃什提名在參議院銀行委員會推進，直至針對鮑威爾的美聯(lián)儲總部翻新項目刑事調查徹底結束。

聯(lián)邦法官上周裁定撤銷對美聯(lián)儲的傳票，司法部表示將上訴。只要調查持續(xù)，鮑威爾將留任主席，沃什接任進程受阻，美聯(lián)儲政策路徑短期內難以出現(xiàn)大幅轉向。

油價、通脹與關稅三重壓力令降息空間幾近消失
伊朗戰(zhàn)爭導致霍爾木茲海峽實質封閉，全球石油供應遭遇史上最大中斷，布倫特原油價格突破每桶100美元，通脹預期顯著抬升。

美聯(lián)儲需同時應對能源驅動的通脹上行風險與經濟增長放緩的雙重壓力。鮑威爾強調：“沒有人知道經濟影響會多大，可能更大，也可能更小，甚至遠大或遠小于預期。”

特朗普關稅政策進展緩慢同樣加劇通脹壓力。盡管最高法院近期裁定部分關稅非法，但政府已轉而援引其他權限重新實施。

美聯(lián)儲內部認為，關稅帶來的輸入性通脹與油價沖擊共同作用，令寬松空間進一步壓縮。

市場已完全放棄短期降息預期
芝加哥商品交易所（CME）美聯(lián)儲觀察工具顯示，本次會議維持利率不變概率超過99%，全年降息預期從戰(zhàn)前的多次削減至單一一次，且時間點推遲至9月或10月。市場對美聯(lián)儲寬松的希望已基本破滅。

總體而言，伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源沖擊、通脹預期回升與特朗普關稅政策的持續(xù)影響，正迫使聯(lián)儲在本周議息會議上維持謹慎立場。沃什若快速上任，也將面臨委員會內部鷹派阻力，難以迅速推動大幅降息。鮑威爾任期延長至5月之后，美聯(lián)儲政策路徑短期內難以出現(xiàn)大幅轉向。

投資者需密切關注聯(lián)儲對通脹與就業(yè)的評估、中東局勢最新進展以及沃什提名確認進程，這些因素將直接決定未來貨幣政策方向與全球資產價格走勢。短期內，聯(lián)儲維持高利率的可能性極高，美元相對強勢格局或將延續(xù)，而股市與成長股將面臨更大壓力。

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