劉俏、顏色、唐遙解析宏觀視野與全球格局丨北大光華兩會后經(jīng)濟形勢與政策分析

2026年3月17日，“2026北大光華兩會后經(jīng)濟形勢與政策分析會”在北京大學(xué)科技園舉行，九位北大光華學(xué)者現(xiàn)場分享兩會學(xué)習(xí)感悟，深度分析經(jīng)濟形勢，探討展望政策未來。會議由北京大學(xué)光華管理學(xué)院與北京大學(xué)經(jīng)濟政策研究所聯(lián)合舉辦。

基于此次會議，北大光華推出“兩會后經(jīng)濟形勢與政策分析”專欄，本期帶來劉俏、顏色、唐遙三位學(xué)者圍繞“宏觀視野與全球格局”議題的現(xiàn)場觀點摘錄。

劉俏：聚焦“投資于人”，打破“低價格、低利潤、低收入”循環(huán)

北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授、院長劉俏在發(fā)言中，以“中國居民消費率之謎”為切入點，剖析中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性特征，提出以“投資于人”打破發(fā)展循環(huán)、推動高質(zhì)量發(fā)展的核心路徑。

理解中國經(jīng)濟當(dāng)下的狀況，首要厘清“中國居民消費率之謎”——以實物量統(tǒng)計的居民消費與以貨幣量統(tǒng)計的消費存在明顯“溫差”，這是把握經(jīng)濟底層邏輯的關(guān)鍵。從貨幣量看，居民消費率不到GDP的40%，遠(yuǎn)低于2024年全球56%的平均水平；但從實物量看，居民實際消費規(guī)?？捎^，人均消費的熱量、蛋白質(zhì)等基礎(chǔ)指標(biāo)遠(yuǎn)超全球平均，蛋白質(zhì)攝入量為美國的1.06倍、日本的1.37倍，蔬菜、新能源車等消費也顯著高于美國，且我國人均GDP與全球人均水平相當(dāng)。

這一“溫差”源于兩大因素：一是價格偏低，中國強大的產(chǎn)能優(yōu)勢帶來激烈市場競爭，例如，造船、電動車等產(chǎn)品全球產(chǎn)能占比超50%，是低價的成因；二是消費結(jié)構(gòu)失衡，教育、醫(yī)療等服務(wù)消費占比偏低，且供給與需求錯配加劇問題。

透過這一現(xiàn)象，能清晰看到中國經(jīng)濟“低價格、低利潤、低收入”的結(jié)構(gòu)性循環(huán)。中國目前仍是“制造大國”而非“制造強國”，2024年高端制造業(yè)占比僅42%，遠(yuǎn)低于美國的55%?！?strong>十五五”規(guī)劃提出建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、保持制造業(yè)合理比重，核心并非維持制造業(yè)在全球的數(shù)量占比，而是推動制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，大力提高中高端制造業(yè)占比并力爭達(dá)到 55%以上，實現(xiàn)產(chǎn)品的質(zhì)量溢價、品牌溢價，從根本上擺脫低價競爭桎梏。

中美制造業(yè)工人的對比更直觀體現(xiàn)失衡：數(shù)據(jù)顯示中國鋼鐵工人人均煉鋼量是美國的3.25倍，但產(chǎn)業(yè)工人工資僅為美國的六分之一，收入偏低進(jìn)一步抑制消費，形成“低價格、低利潤、低收入”循環(huán)。

劉俏認(rèn)為，打破循環(huán)的關(guān)鍵是將“投資于人”與“投資于物”相結(jié)合，推動經(jīng)濟向質(zhì)的提升躍遷。經(jīng)濟增長的核心是全要素生產(chǎn)率提升，而當(dāng)前投資側(cè)重必須向“人”傾斜。政策層面對“投資”的概念與范疇理解已大幅拓寬，不再局限于實物投資，財政轉(zhuǎn)移支付、農(nóng)民養(yǎng)老金提升、公共服務(wù)等以往被視為“花費”的民生舉措，可以納入“投資”范疇。投資范圍從強調(diào)生產(chǎn)端向流通、分配、消費環(huán)節(jié)延伸，這也標(biāo)志著政策制定者對經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)和意義的重新認(rèn)識。

高質(zhì)量發(fā)展的核心，是讓投資人、企業(yè)、員工、政府均能從增長中受益。為此，他提出六大政策建議：優(yōu)化GDP核算方法，增加居民收入和消費率指標(biāo)；多措并舉提升居民收入，夯實消費基礎(chǔ)；以更加積極有為的財政政策增加消費支持力度，如提高育兒補貼；以結(jié)構(gòu)性貨幣政策支持服務(wù)消費、修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表；加大反內(nèi)卷力度，加快全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，支持企業(yè)出海；推出針對性政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升，破解居民財富縮水難題。

顏色：中國經(jīng)濟正迎來由長期因素驅(qū)動的新周期

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授、北京大學(xué)經(jīng)濟政策研究所副所長顏色在發(fā)言中提出核心判斷：當(dāng)前中國經(jīng)濟的短期波動第一次由長期因素驅(qū)動，這一關(guān)鍵轉(zhuǎn)折標(biāo)志著中國經(jīng)濟進(jìn)入“新周期”。

過去數(shù)年，困擾中國經(jīng)濟的核心矛盾是產(chǎn)能過剩、價格持續(xù)下行，傳統(tǒng)應(yīng)對思路主要是供給側(cè)“反內(nèi)卷”去產(chǎn)能和以財政補貼擴大內(nèi)需，但現(xiàn)實約束明顯：財政部門認(rèn)為廣義赤字率已處高位，大規(guī)模補貼空間有限；銀行擔(dān)憂凈息差與不良率壓力，難以大幅降息，政策多以結(jié)構(gòu)性工具為主。

房地產(chǎn)仍是內(nèi)需與增長的重要拖累，投資與銷售仍處深度負(fù)增長，但行業(yè)占比持續(xù)下降，2024年汽車行業(yè)規(guī)模已超越房地產(chǎn)，“綁架效應(yīng)”弱化，一線二手房市場出現(xiàn)交易量回升、價格止跌的積極信號。

總體看，單純依靠短期財政、貨幣逆周期調(diào)節(jié)，難以徹底解決供給增長快于需求修復(fù)的根本矛盾。而今年全球出現(xiàn)兩大關(guān)鍵新變化，也正在重塑中國經(jīng)濟的外部環(huán)境與增長邏輯：第一，地緣沖突加劇與全球秩序調(diào)整，推升原油、黃金、銅、鋁等大宗商品價格，并非單一事件沖擊，而是全球追求“實物資產(chǎn)”的趨勢顯現(xiàn)?；魻柲酒澓{等關(guān)鍵通道風(fēng)險，使低油價時代難再回歸，資源品與工業(yè)品進(jìn)入上行通道；第二，AI大規(guī)模落地，帶來爆發(fā)式電力與能源需求，與地緣風(fēng)險共同形成市場關(guān)注的“HALO交易”，即資源、能源、基礎(chǔ)工業(yè)品價格跑贏科技資產(chǎn)。

這兩大變化利好東亞、東南亞制造業(yè)強國，而中國可能在其中最有優(yōu)勢。今年1—2月中國出口同比增長21.8%，韓國、日本、越南同步高增。我國出口以機電、集成電路、汽車、船舶等核心制造業(yè)產(chǎn)品為主，對歐洲、東盟出口增速創(chuàng)2021年四季度以來新高，對非洲出口接近50%，這并非短期“搶出口”，而是全球需求集中釋放的結(jié)果。

中國在這一輪需求重估中優(yōu)勢顯著，一是中國能通過五年規(guī)劃持續(xù)布局關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，未來制造業(yè)優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯，二是能源領(lǐng)域優(yōu)勢突出，抗油價沖擊能力更強。在此背景下，“產(chǎn)能過?！薄皟?nèi)卷”邏輯正在改寫，優(yōu)勢產(chǎn)能出海利潤率高于國內(nèi)，汽車行業(yè)依靠出口逐漸修復(fù)利潤率，光伏等行業(yè)利潤降幅收窄。

新周期最直觀的標(biāo)志，是中國經(jīng)濟走出三年多的價格下行周期。2月CPI回升至0.8%，PPI降幅收窄，預(yù)計年中PPI轉(zhuǎn)正、年末CPI接近1.5%。價格回升無論源于成本推動還是需求拉動，都將修復(fù)企業(yè)利潤、激活需求。綜合判斷，2026年一季度GDP增速或達(dá)4.6%以上，全年有望實現(xiàn)4.8%及以上增速。

顏色強調(diào)，中國經(jīng)濟迎來新周期，依靠的是長期積累的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)優(yōu)勢，而非短期政策，長期看中國的全球優(yōu)勢將持續(xù)擴大。

唐遙：地緣經(jīng)濟時代，中國高水平對外開放的戰(zhàn)略路徑

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授唐遙在發(fā)言中，圍繞“地緣經(jīng)濟時代中國如何對外開放”主題，系統(tǒng)解讀了中國的開放布局與實踐路徑。

當(dāng)前，基于規(guī)則的國際經(jīng)貿(mào)秩序遭到嚴(yán)重沖擊，中間品貿(mào)易、最終品貿(mào)易、生產(chǎn)技術(shù)、國際金融、物流通道等均成為國際競爭與博弈的重要領(lǐng)域。重要的例子包括，圍繞芯片貿(mào)易、礦產(chǎn)供給、半導(dǎo)體設(shè)備、AI大模型、國際金融服務(wù)等領(lǐng)域的矛盾和斗爭日趨激烈。這些現(xiàn)象表明，世界經(jīng)濟正式進(jìn)入地緣經(jīng)濟時代。這一時代的突出特征是，各國更加頻繁地運用經(jīng)濟手段開展競爭與博弈，在政策制定中顯著提升經(jīng)濟安全權(quán)重，相應(yīng)弱化對單純經(jīng)濟效率的追求。

面對復(fù)雜多變的國際形勢，中國作出世界格局發(fā)生深刻復(fù)雜變化的重大判斷：“十五五”規(guī)劃綱要聚焦國際形勢的深刻復(fù)雜變化，凸顯當(dāng)前和平與發(fā)展的時代主題面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，明確指出我國發(fā)展“處于戰(zhàn)略機遇和風(fēng)險挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時期”。

與此同時，中國始終堅信經(jīng)濟全球化仍是不可阻擋的歷史潮流，國際經(jīng)貿(mào)合作與交流仍是推動世界發(fā)展的重要動力。在“十五五”規(guī)劃綱要中，高水平對外開放被置于更加突出的重要位置，對外開放戰(zhàn)略也根據(jù)國際形勢和地緣經(jīng)濟的態(tài)勢進(jìn)行了優(yōu)化：在國際關(guān)系方面，中國積極推動構(gòu)建周邊命運共同體，促進(jìn)大國關(guān)系良性互動，深化同發(fā)展中國家的團結(jié)合作。在堅持多邊主義基礎(chǔ)上，不斷擴大和優(yōu)化對外開放平臺，包括高質(zhì)量共建“一帶一路”，推動商簽區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定，建設(shè)海南自由貿(mào)易港并更好發(fā)揮自貿(mào)試驗區(qū)作用。

依托這些重要開放平臺，中國將重點在以下領(lǐng)域擴大開放：

第一，在直接投資方面，重點聚焦先進(jìn)制造、現(xiàn)代服務(wù)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，持續(xù)擴大服務(wù)業(yè)對外開放，涉及電信、互聯(lián)網(wǎng)、教育、文化、醫(yī)療等行業(yè)，引導(dǎo)中國產(chǎn)業(yè)鏈通過對外直接投資實現(xiàn)有序跨境布局。

第二，在貿(mào)易方面，優(yōu)化貨物貿(mào)易結(jié)構(gòu)，合理調(diào)整進(jìn)口關(guān)稅，特別是對最不發(fā)達(dá)國家實施單邊關(guān)稅減免；大力發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字貿(mào)易、綠色貿(mào)易。

第三，在規(guī)則對接方面，繼續(xù)積極推動加入《數(shù)字經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》和《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》，主動構(gòu)建與高標(biāo)準(zhǔn)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則相銜接的制度體系和監(jiān)管模式，完善知識產(chǎn)權(quán)保護、綠色標(biāo)準(zhǔn)、勞動保護、政府采購、公平競爭等制度。

唐遙表示，中國的對外開放，既包括發(fā)展傳統(tǒng)的國際貿(mào)易、直接投資和國際融資，也包括深化國際科技合作與人文交流，積極倡導(dǎo)在人工智能等新興領(lǐng)域開展多邊協(xié)作。在地緣經(jīng)濟時代，中國將通過多層次、多渠道的開放舉措，助力各國在產(chǎn)品、服務(wù)、生產(chǎn)、交通、能源等重要領(lǐng)域構(gòu)建多元化解決方案，促進(jìn)中國與世界各國共同實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟安全。

來源 | 北京大學(xué)光華管理學(xué)院

排版 | 李珅

編輯 | 王小雅

審閱 | 塔娜

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