大漲機(jī)會(huì)來了

再看中東那邊，現(xiàn)在確實(shí)亂成一鍋粥了。外資瘋狂出逃，迪拜房價(jià)已經(jīng)跌成翔，短短一周就狂跌32%。成交量更是從日均800套，驟降至日均23套，暴跌97%。

這數(shù)據(jù)我看第一眼以為自己眼花了。日均23套是什么概念？擱北京上海，一個(gè)熱門樓盤開盤當(dāng)天都不止這個(gè)數(shù)。迪拜好歹是中東的金融中心，就這么崩了？

無量砸盤最可怕。有量有價(jià)的下跌，那是多空博弈，還能看出承接盤在哪。無量下跌，說明根本沒人接盤，想跑路的只能掛跌停價(jià)硬砸，砸下去還沒人買。

為什么會(huì)這樣？因?yàn)橹袞|資本生存所依賴的土壤——安全性與確定性，已經(jīng)蕩然無存。

那這些從迪拜逃出來的錢去哪了？

我看到的資料挺有意思。因?yàn)橹袞|戰(zhàn)爭，近期中東客戶咨詢港股投資、香港家族辦公室設(shè)立的數(shù)量環(huán)比暴漲。其中很多是早年遷往新加坡、迪拜的中東大型家族，它們正計(jì)劃將資產(chǎn)重新配置回香港。

資本就是這么現(xiàn)實(shí)。平時(shí)跟你談收益率，談稅收優(yōu)惠，談監(jiān)管寬松，真遇到事的時(shí)候，什么都不如“安全”兩個(gè)字值錢。

歐洲現(xiàn)在也不行，能源危機(jī)疊加難民問題，自家后院都燒起來了，哪有心思管別人的錢。美國配置已經(jīng)太多了，美元資產(chǎn)現(xiàn)在也處于高位，再往里沖就是追高。全球繞一圈，能選的其實(shí)就剩中國了。

中國資產(chǎn)會(huì)受益于這個(gè)趨勢，我此前在文章里重復(fù)過幾次了。邏輯很簡單：全球避險(xiǎn)資金需要找一個(gè)足夠大、足夠穩(wěn)、估值還便宜的市場。

A股雖然便宜，但資本進(jìn)出沒那么方便，所以會(huì)慢一些。香港由于歷史原因，資金流動(dòng)的便利性是最好的，理所應(yīng)當(dāng)最先受益。

另外，我去查了一下海外網(wǎng)站EPFR的數(shù)據(jù)，這個(gè)網(wǎng)站可以跟蹤全球資金的流入流出方向。

從最近8周看，外資確實(shí)一直在流入香港，一共流入153.40億美元。而且這不是那種忽高忽低的投機(jī)資金，是持續(xù)的、穩(wěn)定的流入。

港股在歷史上就扮演過“避風(fēng)港”的角色。2003年第二次海灣戰(zhàn)爭前夕，國際資金提前涌入港股，4個(gè)月內(nèi)累計(jì)凈流入2000億港元，約為當(dāng)時(shí)總市值的6%。

那波流入之后發(fā)生了什么？恒生指數(shù)從2003年的8300點(diǎn)，一路漲到2007年的33000點(diǎn)。

當(dāng)然，這里面的邏輯不只是外資流入，還有中國經(jīng)濟(jì)騰飛的基本面支撐。但外資作為一個(gè)重要的增量資金，確實(shí)起到了點(diǎn)火的作用。

現(xiàn)在的情況有點(diǎn)像那時(shí)候。

中東動(dòng)蕩，全球資金尋找避風(fēng)港。港股估值處在歷史低位，恒生科技指數(shù)的PE在20倍左右，跟納斯達(dá)克接近30倍比，太便宜了。

另外，大空頭伯里，就是《大空頭》電影里貝爾演的那個(gè)原型，最近發(fā)文唱多恒生科技指數(shù)了。原話是“普通的市場，不普通的價(jià)格”，他說沒見過盈利不斷增長而股價(jià)不斷下跌的市場。

這話從一個(gè)靠做空次貸一戰(zhàn)成名的狠人嘴里說出來，還挺有分量的。畢竟這哥們不是那種隨便口嗨的網(wǎng)紅分析師，他是真金白銀在市場里滾出來的。伯里這人在圈內(nèi)標(biāo)簽很鮮明——悲觀主義者，喜歡在市場最瘋狂的時(shí)候下注崩盤。現(xiàn)在他反過來唱多，至少說明在他眼里，港股的估值已經(jīng)跌到了連空頭都覺得下不去手的地步。

當(dāng)然，這不意味著明天就漲，下周就起飛。資金的流入需要時(shí)間發(fā)酵，市場的信心需要一根根陽線堆出來。但方向應(yīng)該是明確的——全球避險(xiǎn)資金正在重新審視中國資產(chǎn)的配置價(jià)值。

所以你們問我現(xiàn)在港股怎么看，我的看法是：避風(fēng)港的邏輯還在，資金流入的趨勢還在，估值修復(fù)的空間還在。剩下的，就是看時(shí)間了。

1、昨天早晨漏看了一個(gè)數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)局公布了2026年1-2月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額，同比增長2.8%，比預(yù)期的2.5%高了那么一丟丟。

單獨(dú)看這個(gè)數(shù)字其實(shí)沒啥感覺，但我翻到細(xì)分項(xiàng)的時(shí)候愣了一下——煙酒類同比+19.1%。

19.1%是什么概念？白酒板塊過去五年跌得媽都不認(rèn)識(shí)，中證白酒年線五連跌，里面的價(jià)投老都快被熬成渣了。結(jié)果現(xiàn)在突然冒出來一個(gè)雙位數(shù)的增長，我第一反應(yīng)是懷疑自己眼花了，揉了揉眼睛又看了一遍，確實(shí)沒看錯(cuò)。

所以白酒降價(jià)最終帶來了銷量的明顯增長？茅臺(tái)從2000+跌到1500以下，五糧液、老窖、洋河更是跌得親媽都不認(rèn)識(shí)，經(jīng)銷商賣一瓶虧一瓶，但消費(fèi)者似乎終于開始買了。

這事挺有意思的。以前白酒的邏輯是“越漲越好賣”，因?yàn)槎诰频娜吮群染频娜硕啵瑑r(jià)格越漲投機(jī)需求越旺盛。現(xiàn)在價(jià)格泡沫被擠干凈了，投機(jī)盤跑路了，真正的消費(fèi)需求反而浮出水面。如果這個(gè)趨勢能持續(xù)，白酒也許真的有救了。

當(dāng)然，我也不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)就沖進(jìn)去抄底。白酒的問題從來不是需求，而是庫存——社會(huì)上到底囤了多少?zèng)]喝的茅臺(tái)，沒人說得清。這個(gè)東西就像懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，哪天崩了就是另一個(gè)故事。

2、除了消費(fèi)數(shù)據(jù)，最近一線城市二手房的成交量也創(chuàng)了近五年新高。

不過這個(gè)得打個(gè)折，每年3-5月都有個(gè)小陽春，畢竟要開始買學(xué)區(qū)房了，家長們再窮不能窮教育，再苦不能苦孩子。所以單看一個(gè)月的成交量說明不了什么，得持續(xù)觀察，看能不能跑贏過去五年的同期數(shù)據(jù)。

如果能，今年地產(chǎn)企穩(wěn)就有戲。如果不能，那就是小陽春結(jié)束，繼續(xù)躺平。

3、還有一個(gè)事，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長說，中美雙方已經(jīng)就一些議題取得了初步共識(shí)，下一步繼續(xù)保持磋商進(jìn)程。算是個(gè)小利好吧。

懂王那邊呢，說如果咱們不去護(hù)航，可能會(huì)推遲訪華。

說實(shí)話，現(xiàn)在咱們貿(mào)易方面已經(jīng)是平手了。懂王來訪華最大的目的是讓咱們支持他中期選舉。本來他想的是拿下委內(nèi)瑞拉+伊朗，攢夠了籌碼再來談判，結(jié)果現(xiàn)在自己在伊朗一團(tuán)糟，還得回頭求助咱們。

所以來不來隨便他，現(xiàn)在是懂王有求于人，不是咱們求他。

最后，有個(gè)事情不太好。

我昨天的觀點(diǎn)開始被驗(yàn)證了，懂王現(xiàn)在已經(jīng)殺紅眼了，停不下來了。

從Polymarket的下注情況看，懂王的共和黨85%概率輸?shù)舯娮h院選舉，而且在此前領(lǐng)先的參議院上，也首次開始落后于民主黨。換句話說，目前資金押注的方向是，懂王同時(shí)輸?shù)魞稍海畈怀霭讓m。

事情已經(jīng)不再完全按照他的意愿推進(jìn)了。

按照懂王的性格，這種情況他會(huì)怎么干？大概率梭哈。依靠戰(zhàn)爭成果來扳回一局。

以上。