華潤飲料包裝水業(yè)務(wù)承壓凈利預(yù)降40% 上市一年換帥財務(wù)老將高立掌舵謀變

長江商報消息●長江商報記者 黃聰

華潤飲料（02460.HK）交出了一份讓外界意外的業(yè)績預(yù)告。

日前，華潤飲料發(fā)布公告顯示，公司初步評估，2025年度公司擁有人應(yīng)占利潤較2024年同期（16.37億元）減少約40%。

按照數(shù)據(jù)推算，華潤飲料2025年公司擁有人應(yīng)占利潤約為9.82億元。

華潤飲料分析稱，主要原因為，立足于中長期發(fā)展規(guī)劃，公司2025年持續(xù)主動加大營銷投入力度、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進渠道變革，包裝水業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，飲料業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期，對本年度利潤表現(xiàn)產(chǎn)生階段性影響。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這也是華潤飲料自2021年有可查數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)凈利潤下降。

或許是為了扭轉(zhuǎn)利潤大降的現(xiàn)狀，上市僅一年多的華潤飲料宣布“換帥”。1月14日，華潤飲料公告，高立自當日起獲委任為執(zhí)行董事、董事會主席及提名委員會主席。

從個人經(jīng)歷來看，高立從事的多為財務(wù)工作，是華潤的一位“財務(wù)老將”。他開始掌舵華潤飲料后，首先要面臨的就是業(yè)績考驗。

2025年凈利預(yù)計減少40%

華潤飲料是華潤（集團）有限公司旗下專注即飲軟飲業(yè)務(wù)的核心業(yè)務(wù)單元，是20世紀90年代初國內(nèi)較早推出專業(yè)化生產(chǎn)包裝飲用水的企業(yè)之一，目前擁有“怡寶”“怡寶露”“本優(yōu)”“FEEL”等品牌。

3月11日，華潤飲料發(fā)布公告，公司初步評估，2025年度公司擁有人應(yīng)占利潤較2024年同期（16.37億元）減少約40%。

按照數(shù)據(jù)推算，華潤飲料2025年公司擁有人應(yīng)占利潤約為9.82億元。

華潤飲料分析稱，主要原因為，立足于中長期發(fā)展規(guī)劃，公司2025年持續(xù)主動加大營銷投入力度、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推進渠道變革，包裝水業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，飲料業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期，對本年度利潤表現(xiàn)產(chǎn)生階段性影響。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這也是華潤飲料自2021年有可查數(shù)據(jù)以來，首次出現(xiàn)利潤下降。

2021年至2023年，華潤飲料收入分別為113.40億元、126.23億元和135.15億元；公司擁有人應(yīng)占利潤分別為8.58億元、9.90億元和13.29億元。

不過，華潤飲料于2024年10月在港股上市，當年華潤飲料實現(xiàn)收入135.21億元，同比微增0.05%。然而，其2024年公司擁有人應(yīng)占利潤為16.37億元，較上年同期增長23.12%。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，華潤飲料收入62.06億元，同比下降18.52%；公司擁有人應(yīng)占利潤達8.06億元，同比下降28.63%。

分產(chǎn)品來看，2025年上半年，華潤飲料銷售包裝飲用水收入達52.51億元，同比下降23.11%；飲料收入達9.55億元，同比增長21.28%。

飲用水產(chǎn)品中，2025年上半年，華潤飲料小規(guī)格瓶裝水產(chǎn)品營業(yè)收入達31.94億元，同比下降26.22%；中大規(guī)格瓶裝水產(chǎn)品營業(yè)收入達18.29億元，同比下降19.37%；桶裝水產(chǎn)品營業(yè)收入達2.28億元，同比下降1.51%，。

在2025年上半年的盈利預(yù)警公告中，華潤飲料表示，基于中長期發(fā)展規(guī)劃，于2025年上半年策略性增加營銷資源投入，調(diào)整產(chǎn)品組合、逐步推動渠道調(diào)整，對利潤表現(xiàn)有階段性影響。

上市一年換帥

進入2026年，上市僅一年多的華潤飲料開始對管理層進行調(diào)整。

1月14日，華潤飲料公告，張偉通因工作需要，自當日起辭任執(zhí)行董事、董事會主席及本公司提名委員會（以下簡稱“提名委員會”）主席職務(wù)。

同時，華潤飲料宣布，高立自1月14日起獲委任為執(zhí)行董事、董事會主席及提名委員會主席。

個人簡歷顯示，高立現(xiàn)年52歲，持有中國東北財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)本科及碩士學(xué)位，并擁有中國注冊會計師、國際內(nèi)部審計師資格。他于2007年8月加入華潤，先后就職于華潤創(chuàng)業(yè)有限公司、華潤飲料、華潤電力、華潤（集團）有限公司。

華潤飲料表示，高立曾在本集團工作近10年，具有跨領(lǐng)域業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗，并于2012年至2020年期間，擔任本集團財務(wù)總監(jiān)。于2020年3月至2025年1月，他先后擔任華潤（集團）財務(wù)部副總經(jīng)理、華潤電力首席財務(wù)官、華潤（集團）財務(wù)部總經(jīng)理；自2025年1月起擔任華潤集團財務(wù)部總經(jīng)理。加入華潤前，高立曾在國家審計署工作多年。

從個人經(jīng)歷來看，高立從事的多為財務(wù)工作，是華潤的一位“財務(wù)老將”。

除了調(diào)整董事會主席外，2月13日，華潤飲料發(fā)布公告顯示，吳霞因其他工作安排，自當日起辭任本公司首席財務(wù)官（“首席財務(wù)官”）。同時，公司董事會進一步宣布，黃鵠自當日起獲委任為首席財務(wù)官。

有報道顯示，怡寶渠道一度出現(xiàn)555ml瓶裝水“進貨價1元/瓶、終端售價0.9元/瓶”的倒掛現(xiàn)象。

“經(jīng)銷商以100元進貨，最終只能回收90—95元。”有經(jīng)銷商透露，為維持體系運轉(zhuǎn)，華潤不得不通過“后返費用”補貼經(jīng)銷商，導(dǎo)致其利潤被壓縮至3%—5%，遠低于行業(yè)8%—10%的平均水平。

即便如此，有數(shù)據(jù)顯示，2025年8月，怡寶在包裝水市場份額跌至20.34%，其核心陣地純凈水品類份額更是從2024年初的70%以上腰斬至約40%。

“怡寶上市后，為了報表好看而控費用，但經(jīng)銷商庫存大、市場動銷差，只能低價出貨。”華南地區(qū)的水飲經(jīng)銷商直言。

值得一提的是，2025年12月，胡潤中國發(fā)布的食品行業(yè)百強榜上，華潤飲料的企業(yè)價值為230億元，同比下降28%，價值跌幅位列下滑榜首位。

2月13日，華潤集團副總經(jīng)理藍屹赴香港調(diào)研華潤飲料港澳業(yè)務(wù)時表示，面對行業(yè)發(fā)展新形勢與市場競爭新挑戰(zhàn)，華潤飲料團隊要正視差距、迎難而上，主動擁抱變革、積極開拓創(chuàng)新，奮力推動華潤飲料業(yè)務(wù)實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。