3.16 市場(chǎng)風(fēng)格變了，從“熱門”轉(zhuǎn)向“冷門”

導(dǎo)讀：

市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)化行情之中，相比于去年的追逐AI、商業(yè)航天等熱門科技賽道，今年市場(chǎng)更傾向于尋找估值偏低的“冷門”行業(yè)。

文|鯤鵬哥

馬年以來(lái)，市場(chǎng)的風(fēng)格相較于去年出現(xiàn)了明顯的變化，一是受中東地緣政治沖突的驅(qū)動(dòng)，傳統(tǒng)資源和能源行業(yè)受到資金關(guān)注；同時(shí)AI產(chǎn)業(yè)鏈也從去年的下游模型、應(yīng)用、算力硬件等轉(zhuǎn)向上游的電力和能源，而且今年漲幅居前的行業(yè)大多是去年的冷門行業(yè)。

馬年以來(lái)行業(yè)漲幅排行

馬年以來(lái)行業(yè)跌幅排行

春節(jié)之后至今，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，煤炭、公用事業(yè)、石油石化位居漲幅前三；傳媒、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)則位居跌幅前三。去年表現(xiàn)一般的行業(yè)，今年相對(duì)表現(xiàn)較好；去年表現(xiàn)較好的行業(yè)，今年相對(duì)表現(xiàn)一般。

低市凈率指數(shù)

從市場(chǎng)風(fēng)格角度，估值偏低的低市凈率品種相對(duì)表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)一些，持續(xù)性也更好一些，也即是今年的市場(chǎng)風(fēng)格更偏向于相對(duì)位置較低、估值較低、有業(yè)績(jī)但是未被嚴(yán)重炒作過(guò)的品種。

低市凈率行業(yè)分布

目前低估值的品種大多集中在銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)中，這里面有些行業(yè)是疊加了地緣沖突概念和AI產(chǎn)業(yè)鏈上游的能源和資源，在選擇板塊的時(shí)候既要注重板塊的整體估值，也要注重是否屬于未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的某一個(gè)環(huán)節(jié)。

在更高維度上，今年應(yīng)該更加注重實(shí)物資產(chǎn)，關(guān)鍵資源、能源、電力設(shè)備等行業(yè)會(huì)反復(fù)活躍。

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