兩個月200億元，誰在推高具身智能融資熱度？

2026年開年，中國創投圈最魔幻的一幕出現了：

投資人見面打招呼，從“最近看什么賽道”變成了“XX公司還有份額嗎”。

有機構合伙人在復盤會上直接發問：本季度機器人項目完成率0%，請說明原因。

投資經理面面相覷——不是沒看項目，是根本搶不到份額。

據《財經》不完全統計，2026年至今，中國具身智能及機器人賽道已披露融資超30起，披露金額合計約200億元。對比一下：2024年一季度約70億，2025年一季度約126億——今年的增速，肉眼可見地瘋狂。

更夸張的是，現在沒有10億元級別的融資，都不好意思開新聞發布會。

這場資本狂潮，到底誰在搶？搶的是什么？普通人能蹭到什么？

3月，銀河通用宣布完成25億元A+輪融資，成為中國單筆金額最大的機器人融資事件。看眼投資方名單：

國家人工智能產業基金（大基金三期）、中國石化、中信集團、中國銀行、上汽集團、中芯聚源、亦莊國投、深創投……

橫跨國家級基金、央企、金融機構、產業資本和地方國資——這是把全中國的錢都拉來了。

千尋智能近20億元融資，投資方出現了沙特阿美旗下基金Prosperity7。

星動紀元10億元戰略輪，投資方包括三星、新加坡電信。

自變量機器人10億元A++輪，同時獲得光速光合、君聯、經緯、高瓴、軟通動力連續加持。

智平方更夸張，一年累計完成12輪融資，成為全球融資節奏最快的具身智能企業。

這場面，已經不是“搶項目”了，是搶上牌桌的資格。

這輪融資熱潮的核心動力，是近在眼前的上市。

《財經》獲悉，今年內至少有六家具身智能公司有上市計劃：宇樹科技、智元機器人、銀河通用、星海圖、松延動力、樂聚機器人。宇樹計劃5-6月上A股，其余四季度登陸港股。

為什么這么急？看看前兩波IPO熱潮：

2025年底“國產GPU第一股”摩爾線程上市后，35天內四家GPU公司接連上市，首日最高漲幅超7倍。

2026年1月，大模型公司智譜和MiniMax在港交所上市，市值一度雙雙突破3000億港元，超過老牌互聯網巨頭京東。

有了這個珠玉在前，誰愿意在具身智能這場“AI終極戰役”中缺席？

哪怕估值已經透支未來兩年預期，哪怕商業化落地仍存迷霧，但只要IPO鐘聲一響，一切故事都將被重新定價。

真相一：訂單有水分。

據人形機器人場景應用聯盟統計，2025年中國市場披露的人形機器人中標項目超292個，合同金額合計超18.1億元。

但292個項目中，有235個金額在500萬元以下，單筆過億元的項目僅4個。

不少投資人直言：目前歌舞表演和數據采集是一些公司的主要收入來源。“只要想做收入，做數據采集是最快的途徑。”

真相二：性能還不過關。

有行業人士透露，曾有一家機器人公司與制造企業簽單后，客戶測試發現性能不及預期，難以在產線上替代人工，最終只付了定金便終止合同。

目前具身智能只能做到厘米級精度，還無法完成擰螺絲等精細工作。

一位創始人說得更直白：“工業客戶已經不滿足于‘看你的機器人能翻跟頭’了。他們要的是，你的機器人在我工廠里連續跑三個月，到底能不能降本增效？”

業內有個共識：去年大家比誰走得穩，今年比誰能干得久。

從“實驗室跑通”到“場景落地實用”，這是橫亙在創業公司面前的第一道生死關。

原力無限聯合創始人用三個詞總結這輪融資潮：共識加速、分化加劇、窗口收窄。

中國目前有200多家具身智能企業，其中人形機器人超過100家。但研究機構已經觀察到，“一些公司事實上已經不行了，只是還保持著低速運轉”。

就像十年前的外賣“百團大戰”，最終活下來的只有現在大家常用的幾家。

有創始人預測，2026年將出現明顯的兩極分化：工業及特種場景迎來小規模爆發，垂直領域會出現“隱形冠軍”；但只在實驗室秀技術、沒有綁定真實物理場景的企業，下半年會感受到融資的寒意。

有位創始人的話值得細品：

“具身智能正在脫下科技華服，穿上戰袍走向戰場。春晚的熱鬧終會散去，資本的熱情也會歸于平靜。最后留在牌桌上的，一定是那些真正在車間、在倉庫里、在各行各業干起活來的機器人。”

2個月200億，是共識加速，也是泡沫堆砌。

誰能笑到最后，不取決于融了多少錢，而取決于能不能在工廠里、產線上、真實場景中，真正干出活來。