大眾利潤暴跌，狂裁5萬人，誓在中國多打糧

十年來最差表現

作者｜王磊

編輯｜秦章勇

大眾集團又栽跟頭了。

根據最新財報，2025年在營收和前年基本持平的情況下，經營利潤直接腰斬，僅為88.68億歐元，同比暴跌近53.5%，是其2016年以來最低水平。

利潤承壓，最有效的方式就是裁員，大眾CEO在業績電話上提到，大眾汽車在德國將累計削減約5萬個工作崗位。

而這一規模，比上一財年大眾和工會達成的削減3.5萬個崗位的協議還要多，波及的范圍也擴大到奧迪、保時捷及大眾集團旗下軟件子公司CARIAD。

面對這場斷臂求生的變革，中國市場理所應當成為破局的關鍵。

01

關稅讓大眾很受傷

未來5年狂砍5萬個崗位，背后是一份流血的財報。

大眾汽車在2025年全年營收約為3219.1億歐元，同比微降僅0.8%，可以說和去年基本持平，營收的表現也一定程度上反應了銷售情況，去年大眾集團在全球的總銷量為898萬輛，較2024年減少了4.3萬輛，同樣是同比微降0.5%。

然而相比于微滑的營收和銷量，大眾在賺錢能力上卻堪稱雪崩。

其全年營業利潤約為89億歐元，較2024年的190.6億歐元（約合1518.83億元人民幣）減少了101.92億歐元，同比大跌近54%，換算成營業利潤率，僅為2.8%。如果按照稅后凈利潤，僅69億歐元，同比大幅下滑44%。較上年124億歐元也近乎腰斬，為2016年以來最低水平，彼時還是因為“排放丑聞”創下的歷史最低水平。

值得一提的是，大眾在財報里特意強調了剔除特殊因素后，大眾集團的營業利潤率是4.6%，特別是剔除關稅影響后對應營業利潤率為5.5%。

但即便是這一數據，離其設下的2030年8%-10%的目標仍有不小的距離。大眾集團CFO兼COO Arno Antlitz更是坦言：“從長遠來看還遠遠不夠。”

導致這次業績表現的的利潤“殺手”，已經擺在明面，大眾在財報中也明確指出下滑主要受美國關稅、保時捷產品戰略調整相關成本、貨幣波動及產品價格結構影響。

特別是美國的關稅政策，自特朗普去年4月對全球多個國家的進口車及零部件加征25%的額外關稅，如果大眾集團剔除特殊項目及美國關稅影響，其營業利潤為177億歐元，也就說，美國關稅讓大眾少賺了近90億歐元的利潤。

而且，作為大眾以往“利潤奶牛”的保時捷，2025年美國加征關稅讓保時捷收入減少了約30億歐元（約合239億元），再加上去年產品上的戰略調整，這使得保時捷凈利潤同比驟降98%，在2025年為大眾集團貢獻了還不到1億歐元的凈利潤。

換句話說，大眾在歐洲及其他地區賺的錢，都被拿去填補了北美市場的虧空。

2025 年，大眾總銷量雖與上一年基本持平，但區域表現進一步分化，其中歐洲市場同比增長約4%，特別是在“大本營”德國增長了5.6%，另外南美、中東非洲等地區增長約10%，而北美市場受關稅影響，下滑幅度接近11%。

在中國市場的慘淡表現也成為拖累業績的一大因素，2025年大眾在中國市場銷量為269.4萬輛，較2024年減少了23.4萬輛，同比下滑8%。特別是純電車型銷量下滑尤為嚴重，在大眾集團純電車型整體銷量同比增長32%的大盤下，在華純電車型銷量同比下降44.3%。

大幅下滑的銷售數據也注定了大眾在華的整體表現，財報顯示，2025年，大眾在中國采用權益法核算的聯營/合營企業的營業利潤貢獻，從2024年的17.42億歐元降至2025年的9.58億歐元，減少了7.84億歐元（約合62.47億元人民幣），同比下滑約45%。

在關稅因素的影響下，大眾對于今年的預期仍不樂觀，預計其營收增長預期在0%到3%之間，營業利潤率預計將在4.0%至5.5%之間。

02

瞄準中國市場發力

直線下滑的利潤表現和對未來的悲觀預期，讓大眾不得不重新審視此前的戰略計劃，開始兩條腿走路。

一方面是極致的降本，此前在2024年底，大眾集團與工會達成了史無前例的3.5萬個崗位的裁減協議，但在如今的大眾看來還不夠極致。

這次大眾集團CEO奧博穆在致股東的信中透露，到2030年大眾集團將在德國裁員約5萬人，這比2024年底達成的裁員規模直接增加了1.5萬人，覆蓋范圍擴大到奧迪、保時捷以及軟件子公司Cariad，目標是2030年集團年度凈成本節約超過60億歐元。

大眾集團CFO兼COO Arno Antlitz也直接表示：“唯有繼續大力削減成本、發揮集團協同效應、降低冗余，從而可持續地提升盈利能力，我們才能實現目標，這正是我們未來幾個月的工作重點。”

值得注意的是，根據財報，大眾在2024財年雇傭了68.27萬名員工，而2025年這一數字降至66.71萬人。換言之，去年一年大眾已經減員了約1.56萬人。

在今年1月份，大眾集團發布聲明表示，計劃到2026年夏季，將核心品牌（包括大眾汽車主品牌、斯柯達、西雅特/CUPRA以及大眾商用車）的董事會職位減少約三分之一。

前不久，還有消息傳出，大眾集團旗下的保時捷計劃將Taycan和Panamera車型合并為單一系列來控制成本，對于自家豪華品牌和董事會都是如此，可見大眾集團降本的堅決。

但問題是，光靠省錢也不足以解決根本問題，另一條腿是提速，尤其在中國市場。

在業績電話會上，奧博穆明確表示，2026年將在華啟動 “史上最大規模的新能源產品攻勢”，全新車型將超過20款，其還表示將“在中國市場的車型攻勢中推出更多創新車型”。

大眾集團（中國）董事長兼首席執行官貝瑞德（RalfBrandstaetter）也同時在國內社交媒體上發文，提及ID. ERA 9X和與眾08是大眾超過20款新車攻勢中的重磅車型代表。

“到2027年底，我們將在中國市場推出30款全新的純電動、插電式混合動力和增程車型，同時，持續保持在內燃機市場的地位是大眾轉型的關鍵支柱。”奧博穆表示。

在大眾看來，集團在華產品開發周期已縮短約30%，并基于本土電池技術、以及CEA等技術路徑，在CMP平臺（Compact Main Platform）上實現了40%的成本優化，2026年是大眾汽車集團戰略轉型成果加速落地的一年。

值得注意的是，奧博穆在業績電話會上還提及了一點，“我們在中國開發的模式還使我們得以發掘新市場中的出口機遇。”，這或許意味著，在不久前的將來，中國團隊研發的產品，未來可能反向輸出到其他市場，這在過去是不可想象的。

另外，大眾集團還在持續深化在中國市場的本土技術布局，比如，大眾集團與地平線成立的合資公司酷睿程正在研發首款自主芯片，面向輔助駕駛，算力或達到500~700TOPS。

一邊“縮衣節食”，一邊在中國市場層層加碼，什么地方可以多打糧，大眾心里是明明白白。