印度政府放寬中國重大投資限制

3月10日，印度總理莫迪主持的聯邦內閣正式批準修訂外國直接投資（FDI）政策，對2020年備受關注的“第三號新聞稿”（Press Note 3）進行關鍵性調整。根據印度政府官方聲明，來自陸地接壤鄰國（含中國、孟加拉國、巴基斯坦、不丹、尼泊爾、緬甸等）的投資，若實益所有權（Beneficial Ownership）低于10%且不具控制權，可通過“自動審批渠道”（Automatic Route）進入，無需政府事先批準。另外，印度對關鍵制造業領域設置了60天快速審批機制。

本次修訂是印度政府自2020年實施“第三號新聞稿”（Press Note 3）以來，首次系統性放寬對陸地接壤國的投資限制，標志著印度FDI政策從“全面防御”向“精準監管”的關鍵轉向。此次結構性放寬雖未全面解禁，但首次為中國資本提供了自動審批通道，顯著降低了制度性準入門檻，對深耕印度市場的中國企業而言具有破冰意義。

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以下闡述政策重點內容——

政策核心要點

1. 實益所有權（BO）標準明確化

此次修正正式引入《2005年反洗錢規則》（Prevention of Money Laundering Rules, 2005）下的“實益所有權”認定標準，并明確將BO測試應用于投資者實體層面（investor entity level）。這意味著，全球私募股權（PE）及風險投資基金（VC）中來自陸地接壤國的有限合伙人（LP）若僅持有非控股性少數股權（≤10%），將不再被強制納入政府審批通道。

2. "自動通道"門檻設定

控股紅線：陸地接壤國投資者實益所有權不超過10%且無控制權的投資，適用自動通道

報告義務：被投資企業須向印度工業和內部貿易促進部（DPIIT）報告相關所有權信息

控制權保留：印度居民公民或印度控制實體必須保持多數股權和控制權

3. 60天快速審批機制

針對特定制造業領域，來自陸地接壤國的投資將享受60天快速審批：

資本貨物制造（Capital goods manufacturing）

電子資本貨物（Electronic capital goods）

電子元件（Electronic components）

多晶硅制造（Polysilicon manufacturing）

晶圓制造（Ingot-wafer manufacturing）

內閣秘書下屬的秘書委員會（Committee of Secretaries）有權修訂或擴大適用快速處理的行業清單。

2020年4月，印度發布“第三號新聞稿”（Press Note 3），要求所有與印度陸地接壤的國家的直接投資必須獲得政府批準，旨在防止新冠疫情期間的“機會性收購”（opportunistic takeovers）。然而，該政策在實施中導致全球基金因包含少量中國LP而被迫進入繁瑣審批程序，造成投資效率低下。

有關數據也反映了中國在印度ODI很低。從 2000 年 4 月到 2025 年 12 月，中國在印度報告的外國直接投資股權流入總額中僅占 0.32%（25.1 億美元），排名第 23 位。但是與投資相比，中國已成為印度的第二大貿易伙伴。2025-2026財年4月至1月期間，印度對華出口額增長38.37%，達到158.8億美元，而進口額增長13.82%，達到1081.8億美元。貿易逆差為923億美元。

印度政府首次放寬中國重大投資限制，是一次對華關系緩和的重要舉措。從宏觀戰略視角看，此次放寬也是印度《2024-2025年度經濟調查》（Economic Survey）明確呼吁“吸引中國FDI以提升制造業競爭力”后的政策落地。

此次新規的核心充分體現了“精準施策”：

新規引入明確的“實益所有權”（≤10%）和“無控制權”標準，為純粹的財務性、非控股投資打開了“自動通道”的綠燈；同時，為關鍵制造業領域設立“60天快速審批”，更是一種鮮明的產業導向信號，旨在將“安全過濾”后的外資精準導流至其“印度制造”戰略迫切需要的產業鏈環節。提醒注意：這并非印度政策方向的根本逆轉，而是一次基于實際反饋的、務實的戰術調整。未來，這道“小門”會開多大，哪些行業會被納入快速通道，將持續考驗印度在“安全”與“發展”之間的權衡智慧。

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