華爾街機構對白銀的觀點

本周華爾街各大機構普遍認為白銀價格整體呈看漲態勢，結合當前市場表現，國際現貨白銀價格已站穩89美元/盎司上方，期貨價格逼近90美元關口，日內漲幅顯著，市場交投情緒火熱。摩根大通、瑞銀等機構判斷，短期白銀價格大概率在85-92美元/盎司區間震蕩，其中85-86美元為強支撐位，90-92美元為關鍵阻力位，若能成功站穩92美元，將進一步打開上行空間。

花旗、德意志銀行、美國銀行等機構普遍認可白銀看漲的三大核心邏輯：一是美聯儲降息預期持續升溫，美國非農數據不及預期推動美元走弱，降低白銀持有成本，吸引投機資金持續流入；二是工業需求呈現結構性增長，光伏裝機旺季來臨，疊加AI、新能源汽車領域需求提升，帶動白銀剛需穩步增長；三是全球白銀市場供應持續短缺，庫存處于歷史低位，供需緊平衡格局為銀價提供堅實支撐。

華爾街機構對白銀價格走勢存在明顯分歧：花旗、德意志銀行態度激進，認為短期白銀有望突破90美元，后續可能沖擊100美元甚至更高，中長期受供需缺口和降息周期持續影響，價格仍有較大上行空間；匯豐銀行態度偏謹慎，提醒高銀價可能抑制工業需求，且美聯儲政策存在反復可能，需警惕價格回調風險，同時關注實物供應能否匹配紙面交易需求；摩根大通、瑞銀則持中性態度，側重區間震蕩判斷。

期貨公司觀點

廣發期貨：

當前市場仍將進一步對特朗普關稅的影響進行計價，盡管投資性質的金銀進口關稅被豁免，但政策本身對美元資產沖擊下美元指數應聲回落，近期金銀 ETF 持倉有所回升，反映不確定性因素增加使投資者對貴金屬配置需求持續增強，從而帶來長期利多。但從過去的經驗看，黃金大漲后都會出現因多頭集中高位止盈而回落盤整的情況，現在也類似，行情或轉入 2-4 個月的醞釀期積累新的突破前高動能。本周隨著期貨合約保證金下調使流動性改善商品市場包括有色貴金屬等有望保持偏強震蕩，但消息面包括近期美聯儲官員陸續釋放偏“鷹派”的信號、本周特朗普還將發表國情咨文及英偉達將公布最新財報，相關不確定性都可能造成市場波動上升。黃金受避險情緒變化影響，建議在 20 日均線上方保持低多思路。