北京
是什么讓中國汽車股幾乎全線崩塌。
3月9日開盤，全球主要股指盡數下跌。A股和港股也無法幸免，后者跌幅一度超過3%。
當霍爾木茲海峽的航道陷入停滯已超過一周，全球資本市場的神經隨之愈發緊繃。
3月第一周，地緣沖突引發的能源焦慮，疊加通脹預期的卷土重來，讓本就脆弱的股市再度承壓。
中國汽車股雖有利好政策托底，卻難擋宏觀風暴席卷。
01
3月第一周，隨著中東沖突升級，霍爾木茲海峽走向實質關閉。
受此影響，國際油價大幅拉升，進而引發全球通脹走強預期，市場開始重新定價降息預期（年內降息概率降低），尤其對高估值的科技成長板塊構成根本性壓制。
在此背景下，中國資本市場也慘淡收場，三大股指集體收跌，其中，恒生指數和深證成指的周跌幅高達3.28%和2.22%。
聚焦到汽車行業，除了地緣沖突等帶來的風險依舊，上市車企披露的2月銷量，也成為左右其在資本市場表現的重要因素之一，好在政策和產業新趨勢，讓人看到了希望。
兩會《政府工作報告》強調擴內需、安排2500億元支持以舊換新，提振了市場對汽車消費的信心。
加上兩會提出的整治“內卷式”競爭，被市場解讀為利好行業長期盈利改善。
此外，3月初，人形機器人領域的銀河通用融資25億元，亦提振了市場對產業發展的信心，同時帶動了相關汽車零部件公司的關注度。
令人遺憾的是，多重利好消息的加持下，仍未能扭轉中國汽車幾乎全線潰敗的結局。
3月第一周，《汽車K線》統計的136只中國汽車股，有近9成出現下跌，而實現上漲的15只個股，周漲幅普遍有限，除和諧汽車外，均為個位數，一周平均股價下跌4.67%。
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具體來看，和諧汽車一周漲幅為10.42%，領跑總榜。
之所以能夠逆勢上漲，主要得益于比亞迪海外銷量表現強勁，2月銷量超10萬輛，且首超國內市場。和諧汽車作為比亞迪海外代理，直接受益于出口高增長預期。
疊加菲律賓騰勢（參數丨圖片）店開業、比亞迪戰略入股海外渠道落地，雙方從業務協同升級為資本協同。
此外，瑞銀報告指出，市場憧憬“反內卷”政策改善經銷商新車銷售利潤率，帶動汽車經銷商板塊整體逆勢拉升。
或受此影響，同為經銷商/零售/后市場板塊的美東汽車、京東港股和美股均錄得正增長，漲幅分別為5.45%、2.11%和1.88%。
不過，京東集團的逆勢上漲，主要得益于3月5日披露財報顯示，Q4收入3523億元超預期，同時明確2026年將降低外賣投入，釋放減虧信號；加上高管“堅決抵制內卷”的表態及AI業務進展帶來估值彈性，均提振了市場信心。
比亞迪A股的上漲，或得益于3月2日官宣3月5日將召開“顛覆性技術”發布會，疊加2月海外銷量的亮眼表現，使之在面對2月整體銷量遇冷情況下，仍實現8.36%大漲，受此拉動，比亞迪一周漲幅達4.81%，排在總榜第三。
3月5日，比亞迪正式發布第二代刀片電池及“閃充中國”戰略，計劃年底建成2萬座閃充站，并宣布10款搭載新技術的新車上市。
如祺出行或受虧損收窄影響，以4.12%的周漲幅排在第4位。
3月3日，如祺出行發布盈利預告，預計2025年綜合收入不少于50億元，同比增長超100%；凈虧損同比大幅收窄不少于43.4%，盈利能力改善速度快于市場預期。
寧德時代在密集落地的戰略合作拉動下，A/H股均實現上漲，闖進漲幅前6位。
近日，寧德時代與力拓集團簽署諒解備忘錄，將共同推進采礦作業電氣化及電池材料回收利用。
此外，寧德時代還與寶馬深化“電池護照”跨境數據試點合作，鞏固全球布局。
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跌幅方面，極星汽車以29.25%的周跌幅領跌，地緣沖突，疊加多家機構研究報告指出，極星汽車2026年交付指引下調、資本需求增加，導致其營收及利潤率預期被調低，使之成為3月第一周“受傷”最深的中國汽車股。
值得一提的是，同樣受地緣沖突影響，疊加通脹預期，高估值的科技成長板塊迎來根本性壓制，而智能化板塊更是成為重災區。
其中，禾賽雙股、小馬智行雙股更是跌入總榜倒數前10位，一周跌幅均超過10%。
或許是時機不對，抑或是市場更關注短期業績壓力，完成蔚星科技全資收購，補齊高端出行短板；在蘇州、杭州開啟Robotaxi運營試點，投放搭載吉利智駕系統的車輛等利好消息的曹操出行，并未迎來股價大漲。
不僅如此，曹操出行反而以14.66%的周跌幅排在總榜倒數第3位。
贛鋒鋰業港股、雅化集團、華友鈷業、龍蟠科技在行業基本面惡化與資金面大幅流出的雙重打擊下，股價均出現大跌，進入總榜跌幅前10。
受鋰資源供給過剩預期影響，碳酸鋰期貨價格重挫，引發鋰電板塊整體走低。疊加主力資金持續出逃，更成為幾只股票股價下跌的直接推力。
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從短期情緒來看，地緣沖突帶來的系列影響，將繼續對股市造成沖擊，但隨著中國“十五五”規劃預期和業績披露期臨近，后續中國資本市場有可能會逐步回歸基本面。
附：汽車股六大板塊周度走勢（2.27-3.6）
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