受市場情緒影響 純堿盤面直線拉升

短時中東地緣情緒持續高溫，原油供給縮減預期與日俱增，在成本端價格支撐下，今日化工板塊整體寬幅走強，多數品種重心升至階段或歷史新高。以純堿為例，受市場情緒影響，9日早盤一度觸及漲停，目前盤內上漲7.96%。

基本面來看，行業繼續累庫，壓力較大。純堿供應依然高壓運行，周產量升至80萬噸以上。下游消耗節前庫存為主，觀望情緒濃，光伏玻璃近期產能增加，后續浮法有冷修預期。關注檢修情況以及下游補庫情況，短期預計跟隨宏觀情緒波動;長期仍面臨供需過剩壓力。

【機構觀點】

光大期貨：當前油價驅動的核心邏輯是霍爾木茲海峽封鎖的時間周期以及沖突持續下，中東石油設施等受影響的程度，而這兩個因素目前都是互相影響的。目前已經進入第二周的計價，預計下周整體油價的波動仍會進一步放大，在此期間，油價對消息面反應會特別敏感，因此波動率會上升。

不同的時間周期之下，對油價的考慮將是完全不同的。極端情緒的疊加可能是，雙方沖突的烈度加劇，中東地區的石油設施遭到持續破壞，疊加霍爾木茲海峽持續封鎖，疊加產油國減產增加，這將使得油價快速突破100美元整數關口，向前高沖刺甚至突破。需要關注油價大幅波動的風險。

正信期貨：供給端，短期純堿企業裝置運行穩定，個別負荷波動，在存量開工相對偏高以及新產能逐步放量下，總體供應將延續高位，關注后續大裝置檢修動態;堿廠新訂單接收一般，短期上游延續累庫，庫存絕對量高位，但累庫速度較前期放緩。

需求端，下游需求穩中有升，節后下游低價補庫，輕堿下游逐步開車，重堿下游浮法玻璃及光伏玻璃在產產能變化不大，玻璃廠假期消耗一定庫存，原材料庫存下降，后續關注補庫狀況。上周浮法玻璃現貨價格重心小幅上移，行業整體累庫，其中華北庫存環比增長，沙河環保管控疊加需求偏弱，下游采購意向不佳，庫存普遍增長;華中下游需求啟動緩慢，中下游拿貨積極性不高，企業產銷不佳，庫存上漲;華東加工廠多在元宵節后開工，出貨明顯受限，產銷偏弱下區域庫存環比上漲;華南受多數下游元宵節后開工影響，出貨不佳，庫存仍呈增加態勢。

純堿供應相對高位，下游需求穩中有升，短期受宏觀情緒改善影響，商品氛圍好轉，純堿盤面將延續反彈。不過總體庫存延續高位，在供大于求格局未有明顯改善下，中期關注情緒消散，反彈高位后的試空機會。