瘋狂星期四

最近的情況有點亂：今天先是下午兩點多，伊朗哈塔姆安比亞中央司令部副司令海達里公開表態：“我們并未封鎖海峽，只是按國際規則對通行船只進行‘處理’。”重點是，只針對偽裝成商船的軍艦和敵對國家船只。中國等非敵對國家的游輪理論上能過關。這消息一出，布倫特原油價格極速跳水，全球市場松了口氣。

但好景不長，革命衛隊很快宣布：在海峽內炸毀了一艘美國油輪！這等于告訴世界：“我們的‘國際規則’是自己定的，美以歐的船，一律不得通過。”油價聞風而動，又瞬間回升到83美元上方。

現在伊朗真的是去中心化了，內部傳出了兩種聲音。油游輪船長們的心思也簡單：錢要賺，命更重要，誰敢賭伊朗的手不抖？

特朗普呢？懂王風格一如既往的簡單粗暴。昨天他祭出一連串“大動作”：派海軍護航油輪、讓美國保險公司低費率承保、放話“一周內摧毀伊朗防空系統”，甚至打電話給庫爾德人，試圖拉他們陸上進攻。聽起來猛，但仔細一瞧，全是“畫餅”。當初連胡塞武裝都防不住，霍爾木茲海峽的護航成本高得離譜；保險公司不是傻子，風險定價早超合理費率。

市場買賬嗎？全球股市昨晚修復反彈，韓國從熔斷中回血，日股企穩。但油價是誠實的，它沒跟著回落，反而繼續走高。高盛和摩根大通已緊急上調模型：如果海峽低流量維持5周，布倫特原油將被推至100美元以上，引發“需求破壞”。歐洲天然氣更慘，卡塔爾LNG設施被炸，英國天然氣期貨暴漲50%，荷蘭TTF超45%。這不是短期波動，而是供應鏈的底層崩塌。

不過好消息是，中東局勢最惡化的階段似乎過去了。 越來越多的證據表明：雙方口水戰降溫，特朗普和內塔尼亞胡發聲頻率降低，轉由國防部長和發言人代勞；互擊頻次和導彈數量明顯減少，雙方都疲憊了，資源消耗令烈度緩和；美方將戰爭時長從4-8天延長到3個月，時間越長，說明烈度越低。

不過壞消息是，今天 日本宣布：準備向中東派遣自衛隊，日專家：中東戰事或重創經濟！立陶宛：愿出兵伊朗；澳大利亞：已在中東部署“軍事資產”

這是要世界大戰嗎？

特朗普之前說要組建“護航聯盟”，現在日本、澳大利亞、立陶宛的動向說明這個聯盟正在成形。這對伊朗來說壓力倍增，同時也意味著霍爾木茲海峽的局勢不僅僅是美伊雙邊問題，正在演變成一場全球性的地緣政治危機。

對于資本市場來說，這進一步強化了“油價易漲難跌”和“避險情緒升溫”的邏輯。日本作為全球主要經濟體，如果其經濟因油價受創，也會反過來影響全球供應鏈的穩定。

當然伊朗也并非毫無勝算，現在專心放飛小摩托呢，雖然未來可能趨于緩和，但現在波折難免。現在的向上修復不是反轉，沖突前美股的下行趨勢不會變，恒生指數也不會轉變。

今天大盤一波三折：早盤高開跟隨外圍，午后成長股修復，尾盤伊朗改口后戰爭受益股暴跌。但三大指數全線收紅，漲幅居前的全是AI相關：電網設備（AI電力需求）、LED（傳聞AI通訊模塊CPO用MicroLED方案）、芯片半導體（算力基礎）。這不是巧合，而是市場風險偏好回升，資金首搶AI。

據說是美國用AI攻擊我國電網，以后AI作為黑客武器，不論強度和危害都有了指數級別的升級。

今天兩會政府工作報告出爐，GDP目標定在4.5%-5%，增速首次落5%以下，改革開放來頭一遭。從8%高增長到如今4%左右，用了13年。但別慌，經濟底盤巨大，5%增速的增量甚至超過去年8%時代，能穩住1200萬新增就業。我預計4%左右增速至少維持到2030年，之后入3%時代，底盤擴大也能保就業。

報告對“科技”重視明顯：內需消費、科技硬件（芯片）、能源轉型、甚至房地產新提法，都是資本市場炒作熱點。中美算力博弈是國運級，午后芯片拉升就是預期落地。AI仍是市場最愛，一旦流動性好轉，資金搶AI。新能源、機器人、化工也修復。反觀三桶油，二連板后在油價上漲中卻跌，說明定價已消化，獲利盤流向超跌科技。

今天仔細讀了兩會報告，報告首次提出“ 智能經濟”，智能經濟是繼農業經濟、工業經濟、數字經濟之后的新經濟形態。它以數據為關鍵生產要素，以人工智能為核心驅動力，通過AI與實體經濟（一、二、三產）和虛擬經濟的深度融合，實現資源配置優化、生產效率倍增和商業模式創新。明確點名了要超大規模智算集群、算電協同、國產推理芯片，最終推動AI商業化規模化，加快人形機器人等智能終端落地。

標志著AI從"人工智能+"單點賦能向全產業鏈滲透的范式躍遷，算力已如水電般成為不可或缺的核心生產要素。

所以我們要跟隨國家戰略方向，核心邏輯不變：算力、芯片、智能終端。這是底層環節，也是中期確定性最高的地方。

今天盤面兩條線：地緣題材（石油、天然氣、農業）與指數相悖；電網、MicroLED與指數共振，互為蹺蹺板。MicroLED爆發成新熱點，一堆名字帶“光電”的批量漲停。催化劑是機構吹MicroLED CPO，說是能耗巨低，只有銅纜方案的5%。

目前量化資金主導，不建議大家盲目去追。一不小心，就是掛在高崗上當接盤俠。目前電網設備有政策綠燈，防御+進攻屬性強，化工（伊朗甲醇尿素出口國）供應縮緊，價格抬升，逢低潛伏。科技老熱點如三代半導體修復中，但調整未完，短線波段操作。

今天是反彈是調整中的抵抗，市場情緒好轉，超4000家上漲，但多在2%內，技術反抽明顯。形成雙底時間需到3月中下旬。

操作建議：時刻關注油價VIX（百元油價重寫通脹邏輯），明天就是非農了，外加懂王喜歡周末搞事，我們可以先降低一下倉位，等形勢明朗了再操作。

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