去年兩家合資理財規模翻倍，興銀、杭銀發力含權產品

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數據顯示，大部分理財公司去年實現規模兩位數增長，理財產品種類呈現更加多元化趨勢，混合類理財產品等含權產品吸金能力增強，規模占比明顯提高。

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作者 | 唐曜華 實習生 黃玥

編輯 | 方海平

排版| 鄭唐

目前已經有14家理財公司披露2025年下半年理財業務報告，包括興銀理財、浦銀理財、中郵理財、信銀理財、徽銀理財、杭銀理財、青銀理財、匯華理財、貝萊德建信理財、法巴農銀理財等。

伴隨報告披露，理財公司2025年發展情況也隨之浮出水面。數據顯示，大部分理財公司去年實現規模兩位數增長，理財產品種類呈現更加多元化趨勢，混合類理財產品等含權產品吸金能力增強，規模占比明顯提高。在A股創新高后，部分理財公司在2025年下半年降低了權益類資產投資比例。

大部分理財公司去年規模兩位數增長

報告顯示，目前已披露報告的大部分理財公司在2025年理財規模保持兩位數增長，僅青銀理財、廣銀理財等少數理財公司去年規模個位數增長。青銀理財、廣銀理財去年上半年一度規模減少，下半年才重拾升勢。

14家理財公司2025年規模及變動一覽

兩家合資理財公司法巴農銀理財、匯華理財在低基數基礎上去年規模翻1倍以上，增速分別為202.04%、105.81%，貝萊德建信增速略低，為60.97%。

已進入“兩萬億”俱樂部的興銀理財2025年規模繼續增長至24311.61億元，信銀理財規模增長至22961.73億元。中郵理財則在2025年末規模突破1萬億元，達13171.52億元。

大行理財子公司中郵理財，以及城商行理財子公司杭銀理財、蘇銀理財去年規模增速也不低，分別增長31.82%、38.53%、30.48%。

興銀理財、信銀理財、浦銀理財、上銀理財、徽銀理財去年規模增速在10%-20%之間，分別增長12.44%、17.96%、15.31%、18.05%、19.57%。

多家公司去年下半年降低權益類資產投資比例

去年下半年A股震蕩向上，突破4000點，創10年新高。不少理財公司在去年下半年選擇降低權益類資產投資比例，理財業務報告數據顯示，蘇銀理財、貝萊德建信理財、中郵理財、浦銀理財、上銀理財、徽銀理財、匯華理財等理財公司去年降低了權益類資產的投資比例。

這可能跟部分理財公司對市場的看法略有變化有關。業內人士告訴記者，去年下半年感覺大家對股市明顯不像2024年下半年和2025年上半年那樣樂觀。

蘇銀理財、貝萊德建信理財去年權益資產配置降幅不小，蘇銀理財權益類資產投資比例從2024年末的8.39%降至2025年末的6.11%，貝萊德建信理財則從5.6%降至2.1%。兩家公司此前配置權益類資產比例在同業中處于較高水平。

14家理財公司2025年權益類資產投資比例及變動幅度一覽

也有理財公司去年提高權益類資產投資比例，比如興銀理財、杭銀理財等，不過杭銀理財去年上半年一度降低權益類資產投資比例，下半年又提高了權益類資產投資比例，全年比例略提高。青銀理財去年上半年一度提高權益類資產投資比例，但下半年選擇降低投資比例，去年末權益類資產投資比例相比年初降低。

從行業整體數據來看，銀行理財去年整體降低了權益類資產投資比例。銀行業理財登記托管中心數據顯示，2025年末理財產品投向權益類資產的余額為0.66萬億元，占總投資資產 的1.85%，相比2024年末占比2.58%略下降。持有現金及銀行存款、同業存單、基金等資產的比例有所上升。權益類資產投資比例下降主要發生在下半年，2025年6月末理財產品投資權益類資產的比例還有2.38%。

“可能跟渠道偏好有關系，此外理財公司一定程度上也會考慮逆向布局。”一位理財公司產品部門相關人士告訴21世紀經濟報道記者。根據各類資產的市場表現情況來動態調整投資比例也是理財公司的常規操作。

含權產品吸金能力增強

去年興銀理財、杭銀理財等理財公司積極發力含權產品，其中混合類產品發行數量不少，分別發行了48只、14只混合類理財產品。恒豐理財、蘇銀理財發行數量也不少，分別為12只、7只。

杭銀理財主要集中在下半年發行，去年下半年發行了12只混合類理財產品，上半年僅發行2只，下半年發力明顯。兩家公司去年下半年還發行了不少權益類產品，其中杭銀理財6只、興銀理財5只。

去年股市震蕩向上，下半年創近10年新高，行情回暖之下此前不受歡迎的混合類理財產品吸金能力明顯增強，中郵理財雖然下半年僅發行5只混合類產品，但募集金額高達625.72億元，單只產品平均募集金額達125.14億元。

中郵理財、興銀理財去年末存續混合類理財產品規模分別達764.99億元、512.4億元，下半年分別增長44.76%、46.68%。尤其中郵理財還是在下半年存續混合類理財產品減少2只的情況下規模繼續增長。蘇銀理財也在去年下半年存續混合類理財產品減少15只的情況下，混合類理財產品存續規模卻增加140.99%。

在新發行產品吸金能力增強、存續產品持續吸引資金購買之下，去年大部分理財公司的存續混合類產品規模占比出現提升。包括興銀理財、中郵理財、杭銀理財、徽銀理財、恒豐理財、廣銀理財等理財公司2025年末的存續混合類產品金額占比相比年初提高。

銀行業理財登記托管中心數據顯示，去年理財公司的存續混合類產品規模占比整體提高，從2024年末的1.98%提高至2025年末的2.73%，商品及金融衍生品類產品規模占比也從0.04%略提高至0.07%。理財產品呈現更加多元化的趨勢。