3月經濟會議，該如何布局？

預計 2026 年，維持 GDP 增長會是5%左右的目標。但大家都清楚，想要在外部需求方面獲取邊際增量極為困難。既然如此，擴大內需的邊際增量便就是重中之重。

目前看來，內需主要包含以下幾個關鍵部分：

其一，圍繞人工智能（AI）和國產替代這兩大邏輯，對科技產業展開大規模投資；

其二，基于大國博弈的背景，進行戰略儲備和動員工作，其范圍不僅包括核心資源、能源、電力等重要領域，還遠不止于此；

其三，推進大規模的新基建項目，這一點在去年 12 月底就已經有所提及。

不過，在這些內需相關領域中，盡管消費經常被大力宣揚，但要使其完全成為經濟增長的主要驅動力，目前的動能還極為有限。

所以接下來，我們對市場行情的階段性特征做進一步說明，依舊是科技為主。

從春節后到 3 月的會議期間，這是節后行情的第一階段，此時市場主要呈現出 “權重搭臺，科技唱戲” 的風格特點。

在會議結束至 5 月這個時間段，屬于第二階段，隨著指數緩慢走強，在政策引導下，重點發展的科技產業大概率會成為關鍵的投資賽道。

與之形成對比的是傳統產業，在上述這兩個階段，其修復進程會相對溫和，很難與科技產業的發展勢頭相抗衡。畢竟，即便 3 月份的會議出臺強有力的政策，這些政策傳導到傳統產業并產生實際效果，估計也要等到下半年。

綜上所述，當前的市場節奏十分明確，科技產業占據主導地位，投資者務必把握好這一節奏，找對方向才能賺錢。

具體而言，新質生產力核心賽道，這是會議最確定的政策主線，包括半導體產業鏈(設備、服務器、算力租賃)、商業航天、工業母機、人形機器人材料、設計、AI算力(光模塊）、等高端制造領域

我們依舊要關注這些細分賽道的絕對龍頭，這是未來很長時間的方向。

我不是對“穩增長”板塊的邏輯持悲觀態度，只是要關注一個節奏的問題，從政策出臺直至落地實施，必然需要一定的時間進程。

其中最為關鍵的是，各地地方政府要發行地方債來進行融資，這一過程存在著特定的時間周期。

在此情形下，相對而言更早展現出向上彈性的板塊，一方面是大金融板塊，它能夠為大盤的穩定運行提供支撐；另一方面則是有色和化工板塊，它們融合了基建與科技產業的元素。

至于消費、地產鏈條以及民生保障相關領域，預計將是政策傳導至最后的三個板塊。

之所以著重強調這些內容，是想提醒大家：即便相關政策提及了眾多板塊概念，但這些板塊在發展進程中依然存在先后順序，把握好節奏至關重要。

特別需要指出的是，今年推行的“以舊換新”活動，不要給予過高的預期。

根據過去市場的一個規律：會前炒預期-->會中謀博弈-->會后求驗證

實際上，在當前階段（會議召開之前），市場的炒作行為更多地集中在“炒估值”“炒預期”以及“炒政策”層面，距離直接“炒業績”仍有較大差距。

從根本上來說，這是由于年初時期市場流動性較為充裕，為這種炒作行為提供了一定的配合條件。

然而，一旦會議的基調正式確定，工作報告以及各項政策的細則相繼發布，市場的關注點就會從“炒預期”轉變為“看落地”。屆時，各個板塊將會迅速出現分化態勢。

也就是說，這種情況將會加速市場中“抱團效應”的形成。

如果今年上半年，主板指數可以差不多來到4500，也就是指數級別10%左右的上行，那么，全年穩增長預期會完全打開，進而帶動地產鏈、周期股修復、消費等。

如果今年上半年，主板指數遲遲無法企及4500，那么，今年全年的市場風格就會變成”純粹的結構性行情”，即賺錢效應”冰火兩重天”。

當下，人民幣匯率呈溫和走強態勢，這對吸引北向資金頗為有利。然而，歸根結底，仍需央行積極推行寬松貨幣政策。

倘若后續市場成交量能持續穩定在2.5萬億元人民幣以上，那么便可認定，這對行情的上行將起到決定性作用，也更有希望在上半年實現對4500點的突破。

市場都在熱議“居民存款搬家”，但首先要關注的是，長線資金能否加快向A股市場投入。也就是說，公募基金、社保基金、保險資金等中長期資金將在相關會議后加快春季布局，機構的投資策略從“防御高股息”轉向“進攻成長+周期”，這是一個極為重要的信號。

不過，需要提醒的是，業績始終是不可或缺的篩選標準。以存儲芯片行業為例，目前該行業發展火熱，其投資邏輯有望在業績層面得以兌現。

總之，只有同時兼顧“政策強扶持”與“業績確定性”的賽道，才是優質賽道。

最后我想說明一點，歷史數據顯示，會議前30個交易日A股上漲概率超80%，市場處于“春季躁動”尾聲，資金提前布局政策受益板塊，指數震蕩抬升。

但是，臨近會議和會議期間，資金因為調倉，不少高位股會有一波回調的風險，不得不防。

策略上，可以考慮的是，減持高位題材股與業績不及預期標的，保留政策超預期板塊與高股息藍籌(核心央企)。不追漲、不殺跌；同時篩選年報業績預增、政策受益的標的，為會后加倉做準備。

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