從“714高炮”到合規(guī)懸崖：解剖融360的助貸生死劫

在網(wǎng)貸行業(yè)持續(xù)變天的背景下，融360，這家曾被315晚會(huì)點(diǎn)名批評(píng)的助貸平臺(tái)，正面臨著前所未有的困境與挑戰(zhàn)。在當(dāng)前監(jiān)管收緊，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，加上流量紅利見(jiàn)頂這三重因素疊加下，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。

想要理解其中的邏輯，就要站在整個(gè)金融生態(tài)中，看清這家企業(yè)以及整個(gè)行業(yè)面臨的怎樣的陣痛和重塑。

金融普惠的"雙刃劍"：填補(bǔ)空白與風(fēng)險(xiǎn)溢出

助貸平臺(tái)的誕生，本質(zhì)上是解決了傳統(tǒng)金融體系中的"錯(cuò)配"問(wèn)題。說(shuō)到底，是傳統(tǒng)銀行看不上"窮人"，在銀行的風(fēng)控體系中，對(duì)于有工作，征信良好，有固定抵押物的客戶(hù)才是優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，而對(duì)于有大量信用記錄薄弱，收入不穩(wěn)定的用戶(hù)，就會(huì)被排斥。

融360平臺(tái)看中的，正是這片“無(wú)人區(qū)”。通過(guò)人工智能、云計(jì)算等技術(shù)，融360為個(gè)人消費(fèi)者及小微企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，融360已經(jīng)與2500多家金融機(jī)構(gòu)合作，平臺(tái)上匯集超過(guò)25萬(wàn)款金融產(chǎn)品，服務(wù)覆蓋全國(guó)350多個(gè)城市。這在某種程度上，確實(shí)解決了部分人群的融資難問(wèn)題。

問(wèn)題是，這種服務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)用戶(hù)群體的模式，也必然付出高成本。為覆蓋壞賬風(fēng)險(xiǎn)，融360通過(guò)收取高額會(huì)員費(fèi)實(shí)現(xiàn)盈利，名目包括利息、擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等等。在黑貓投訴平臺(tái)，有用戶(hù)反映通過(guò)融360申請(qǐng)貸款，獲批額度為8500元，資金到賬后，還款項(xiàng)目里卻還要繳納1190元的高額會(huì)員費(fèi)，同時(shí)平臺(tái)利息也較高。平臺(tái)作為信息中介，只能對(duì)提供的借款約定相應(yīng)利息，并且利率不得超過(guò)法律規(guī)定的范圍。這種變相收取的“砍頭息”，既不合理也不合法。

這并不是個(gè)案，在消費(fèi)保和黑貓投訴上，此類(lèi)案例比比皆是。在監(jiān)管未將擔(dān)保費(fèi)計(jì)入綜合年化利率時(shí)，站在平臺(tái)角度，利用規(guī)則實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化是資本逐利的本能，但這也暴露了金融平臺(tái)和消費(fèi)者之間存在的天然矛盾。在商業(yè)利益和社會(huì)責(zé)任中間，這類(lèi)金融平臺(tái)稍有不慎就會(huì)失衡。

監(jiān)管重構(gòu)與合規(guī)成本的“水漲船高”

隨著監(jiān)管層對(duì)助貸行業(yè)從早期的包容轉(zhuǎn)向規(guī)范發(fā)展，這背后是整個(gè)行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)所暴露的巨大風(fēng)險(xiǎn)，融360面臨的合規(guī)壓力正是這一轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。

法律層面的風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯。2023年助貸新規(guī)落地，消費(fèi)金融行業(yè)經(jīng)歷近五年來(lái)第二次大幅利率壓降。消金機(jī)構(gòu)在監(jiān)管要求下，逐步將個(gè)人貸款年化利率上限從36%壓降至24%。同時(shí)新規(guī)明確要求將服務(wù)費(fèi)納入綜合融資成本，禁止為無(wú)資質(zhì)主體提供房貸。這就意味著，融360依賴(lài)的導(dǎo)流模式將面臨重構(gòu)：不能像過(guò)去那樣簡(jiǎn)單地將用戶(hù)推給合作方，必須保證合作方和產(chǎn)品均合規(guī)。此外，過(guò)去那種收取高額會(huì)員費(fèi)、服務(wù)費(fèi)的做法也被徹底堵死。

更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是牌照與資質(zhì)的“硬門(mén)檻”。目前各金融監(jiān)管正集中清理“空殼”和“失聯(lián)”的小貸公司。這對(duì)融360來(lái)說(shuō)，如果它推薦的機(jī)構(gòu)沒(méi)有金融牌照，合同也會(huì)因違反法律強(qiáng)制性規(guī)定而被判定無(wú)效；即便是合規(guī)的小貸公司，也意味著更高的資本金要求和更嚴(yán)格的監(jiān)管審查。

流量紅利見(jiàn)頂與獲客成本的“內(nèi)卷”

如果說(shuō)監(jiān)管合規(guī)是融360的外部壓力，那流量紅利見(jiàn)頂就是其內(nèi)部危機(jī)。過(guò)去幾年，助貸平臺(tái)的平均獲客成本上漲了6倍，新用戶(hù)的轉(zhuǎn)化成本高達(dá)3000元，大平臺(tái)一年的獲客成本就高達(dá)上億元，這對(duì)于中小機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)根本難以承受。

加之客戶(hù)質(zhì)量參差不齊，信用差、“問(wèn)題客戶(hù)”占比達(dá)60%，融360作為純線(xiàn)上平臺(tái)處境尷尬。它沒(méi)有螞蟻的電商背景，也沒(méi)有騰訊的社交生態(tài)，缺乏天然的獲客場(chǎng)景。用戶(hù)使用平臺(tái)往往只是為了借錢(qián)，這種“借完即走”的特性導(dǎo)致用戶(hù)留存率極低。融360只能花錢(qián)買(mǎi)流量，從而陷入了“高昂獲客卻難以盈利”的惡性循環(huán)中。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速放緩，連鎖反應(yīng)開(kāi)始浮現(xiàn)。多平臺(tái)借貸已成普遍現(xiàn)象，“以貸養(yǎng)貸”的用戶(hù)越來(lái)越多，平臺(tái)檢測(cè)出的高風(fēng)險(xiǎn)用戶(hù)比例增加，壞賬風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)上升。面對(duì)這種情況，平臺(tái)只能在“提高利率覆蓋風(fēng)險(xiǎn)”和“降低利率讓用戶(hù)還得起”之間尋找平衡。當(dāng)平臺(tái)想通過(guò)“變相收費(fèi)”增加利潤(rùn)時(shí)，又極易觸發(fā)用戶(hù)投訴和監(jiān)管紅線(xiàn)。

消費(fèi)保平臺(tái)上，有用戶(hù)表示使用融360貸款4000元，由陜西長(zhǎng)銀消費(fèi)金融有限公司放款，分12期償還，每次還款竟然高達(dá)453.36元，其中75.11元為咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)，變相拉高了利息，實(shí)際年化利率高達(dá)36%，遠(yuǎn)高于國(guó)家法律規(guī)定。

行業(yè)分化與未來(lái)走向：從“流量販子”到“科技服務(wù)商”

在這種內(nèi)外交困的背景下，助貸行業(yè)的分化已經(jīng)不可避免。頭部大平臺(tái)都在加速構(gòu)建合規(guī)護(hù)城河。奇富科技、信也科技等大體量玩家，在獲客、風(fēng)控、資產(chǎn)等方面進(jìn)一步優(yōu)化資源配置。除了拓展多元化的獲客渠道、加大對(duì)優(yōu)質(zhì)客群的投放外，它們也在持續(xù)深化與金融機(jī)構(gòu)的合作，向24%以下的合規(guī)利率收縮。數(shù)據(jù)顯示，2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，凈利潤(rùn)由58.8億增至60.8億，累計(jì)借貸用戶(hù)數(shù)也達(dá)到3810萬(wàn)，同比增長(zhǎng)15.1%。

相比擁有強(qiáng)大資金實(shí)力的巨頭，融360的處境則尷尬得多。一方面銀行有資金、牌照但缺技術(shù)；另一方面金融科技公司有技術(shù)、流量卻缺少資金，融360的輕資產(chǎn)模式在轉(zhuǎn)型中顯得格外脆弱。

融360真正的出路，是不再依靠流量賺差價(jià)，而是通過(guò)輸出風(fēng)控、營(yíng)銷(xiāo)等技術(shù)能力，為金融機(jī)構(gòu)提供解決方案。只有當(dāng)技術(shù)價(jià)值覆蓋合規(guī)成本，才能在行業(yè)洗牌中獲得生存空間。目前融360也在嘗試這條路，通過(guò)為個(gè)人用戶(hù)及小微企業(yè)提供貸款搜索服務(wù)，業(yè)務(wù)從保險(xiǎn)科技、智能風(fēng)控等多個(gè)領(lǐng)域擴(kuò)大金融服務(wù)路徑。這種技術(shù)轉(zhuǎn)向能不能成功，還是個(gè)未知數(shù)。一是，技術(shù)輸出需要長(zhǎng)期投入，這在短時(shí)間內(nèi)很難看到回報(bào)，再一點(diǎn)，銀行本身也具有自主風(fēng)控能力，外部的技術(shù)依賴(lài)度低。

更嚴(yán)峻的問(wèn)題是融360的歷史合規(guī)問(wèn)題。2019年，“融360”被央視“3·15”曝光“714高炮”黑幕，節(jié)目曝光“融360”涉嫌為違規(guī)網(wǎng)貸App提供展示、導(dǎo)流服務(wù)，存在變相收取“砍頭息”等問(wèn)題。六年時(shí)間，融360平臺(tái)整改成效依然不足，這種歷史遺留問(wèn)題，不僅損害品牌形象，對(duì)轉(zhuǎn)型也帶來(lái)了難度。

結(jié)語(yǔ)：

融360面臨的轉(zhuǎn)型陣痛，是整個(gè)中國(guó)助貸行業(yè)，從野蠻生長(zhǎng)到合規(guī)的必經(jīng)之路。隨著監(jiān)管的持續(xù)深化，市場(chǎng)逐漸回歸理性，行業(yè)也將徹底告別流量為王的時(shí)代。

這對(duì)融360來(lái)說(shuō)既是生存的挑戰(zhàn)，也是商業(yè)模式轉(zhuǎn)向的歷史機(jī)遇，這種機(jī)遇是屬于徹底拋棄流量身份，用科技技術(shù)賦能的公司，如果融360依然只做信息中介，在合規(guī)的邊緣試探，那么等待它的將是被時(shí)代拋棄。