智能家居清潔“雙雄”財報大比拼：科沃斯創新，石頭科技內卷

作者丨陳欣

出品丨鰲頭財經

在智能家居清潔領域，科沃斯與石頭科技作為行業兩大巨頭，一舉一動備受市場關注。

近日，科沃斯與石頭科技相繼公布了業績預告和業績快報。盡管過去一年整個消費市場受國補退出和競爭加劇的負面影響，但從結果上看，行業中的兩家領先公司從營收、利潤到增速展現出截然不同的戰略路徑與發展成效，跑出了截然不同的結果。

科沃斯憑借技術引領開拓中高端市場，石頭科技則以價換量追求規模和搶占份額，這場差異化博弈影響著兩家企業的走向，也為整個行業的發展提供了不同范本。

綜合來看，科沃斯更勝一籌，深入分析其在戰略取舍和聚焦經營結果上的一系列舉措和核心能力建設，為行業破局提供了更具借鑒意義的視角和啟示。

營收PK

智能家居清潔領域進入G2競爭態勢

從財報披露的營收數據來看，科沃斯與石頭科技在全球市場呈現出激烈的G2競爭態勢，二者均以較高的營收規模和增長率，成為主導全球市場的主要力量。

近日，石頭科技發布2025年度業績快報公告顯示，公司實現營業收入186.16億元。科沃斯雖未發布業績快報，但從其2025年前三季度實現營業收入128.77億元，全年有望接近200億元。

不過，科沃斯與石頭科技的規模增長路徑不同。其中，科沃斯依靠技術引領、科技創新，從而實現穩健發展；石頭科技則通過豐富產品、精細運營，因而持續擴大規模。

科沃斯在營收方面的表現彰顯了其在技術引領的戰略優勢。公司推出的滾筒技術成為行業的一大趨勢，這一創新技術不僅提升了產品的清潔效果，還改善了用戶體驗，吸引了大量消費者。例如，滾筒技術投入市場后快速放量，目前已經超過160萬臺，為營收增長做出了重要貢獻。根據科沃斯披露的消息，其在國內高端市場占比超過了44%。

此外，科沃斯還在積極布局快充電池技術，這一前瞻性的技術儲備有望在未來進一步提升產品的競爭力。快充電池技術可以縮短產品的充電時間，提高使用效率，滿足消費者對于便捷性的需求。通過不斷推出創新技術和產品，科沃斯在中高端市場樹立了良好的品牌形象，吸引了追求高品質生活的消費者，從而推動了營收的增長。

石頭科技在營收方面則更聚焦以價換量的規模化策略，其P20系列產品充斥各個價格區間，力圖覆蓋不同價格帶。這種全價格帶覆蓋的策略雖然推動了其增長，由于大量增長來自于相對低價格帶區間，對其毛利率和經營利潤率也產生了影響。

石頭科技針對不同地區、不同消費群體的需求特點，推出多樣化的產品型號和功能配置。在一些對價格敏感的市場，推出性價比高的產品；在一些對性能要求較高的市場，則推出高端旗艦產品。通過這種全方位的市場覆蓋，石頭科技實現了營收的穩定增長。

對比——

科沃斯更關注技術引領，通過不斷推出創新技術和產品，樹立品牌形象，開拓中高端市場；而石頭科技則更注重市場的精細化運營，通過豐富的產品線和靈活的市場策略，搶占市場份額，這兩種不同的戰略路徑都為它們在全球市場贏得了一席之地。

利潤PK

科沃斯引領中高端，石頭科技以價換量

利潤是企業經營的重要目標，科沃斯與石頭科技在利潤方面的表現存在巨大差異，反映出它們不同的經營策略。

業績快報顯示，石頭科技2025年實現歸母凈利潤達13.6億元，扣非凈利潤10.87億元。近日，科沃斯發布業績預告顯示，公司2025年實現歸母凈利潤17億元至18億元；扣非凈利潤16億元至17億元。

科沃斯對利潤的追求在其財報中表現得十分明顯，通過技術引領，成功占領中高端市場。

以618戰報為例，科沃斯的多款高端產品在市場上表現出色，銷量和銷售額均大幅增長。其高端產品通常具有更高的附加值和利潤率，為公司帶來豐厚利潤。

此外，科沃斯還注重品牌建設和用戶體驗，通過提供優質的售后服務和增值服務，提高了用戶的忠誠度和品牌溢價能力。這使得科沃斯能夠在中高端市場保持較高的價格水平，從而實現利潤的最大化。

從長線發展看，與科沃斯、添可一起打包上市的凱航、泰鼎、彤帆等供應鏈品牌則提供了科沃斯開辟割草機器人、泳池機器人以及具身智能產品的多樣發展的可能性，科沃斯割草機器人目前已經達到年銷售15萬臺以上的能力，搭配具身智能將成為科沃斯集團的第三增長曲線，延續了科沃斯善于從0到1的優勢。

與科沃斯不同，石頭科技采取了主動降價的策略，以價換量。

在洗地機和依托國補的掃地機器人等產品上，石頭科技進行了大幅降價，在一定程度上吸引了價格敏感型消費者，提高了產品的銷量和市場占有率。

然而，以價換量的策略也帶來了一些負面影響。降價雖然能夠增加銷量，但會壓縮產品的利潤空間，導致公司的利潤增速放緩甚至出現負增長。從財報數據來看，石頭科技的利潤增速為負，這與其主動降價策略密切相關。

長線看，石頭在掃地機器人基礎上已經推出割草機器人，這將成為一個新增長點，但是機械臂、機械足還沒有展示出場景適配，洗衣機和汽車業務則拖了后腿。

對比——

科沃斯通過技術引領和品牌建設，在中高端市場追求高利潤；而石頭科技則通過主動降價，以價換量，爭取市場份額。這兩種策略各有優劣，科沃斯的策略能夠保證公司的利潤水平，但需要不斷投入研發和創新，以維持在中高端市場的競爭力；石頭科技的策略能夠快速擴大市場份額，但可能會影響公司的利潤增長和品牌形象。

增速PK

科沃斯穩健增長，石頭科技開倒車

營收和利潤的增速是衡量企業發展的重要指標，科沃斯與石頭科技在增速方面的表現，反映了它們不同的戰略效果。

2025年，石頭科技營業收入預計增長55.85%。2025年前三季度，科沃斯營業收入增幅達25.93%。由此來看，兩家企業均呈現出高速增長趨勢。

然而，石頭科技2025年歸母凈利潤同比下降31.19%，扣非凈利潤同比下降32.9%，公司利潤“開倒車”，陷入了“增收不增利”的窘境。科沃斯預計歸母凈利潤同比增長110.90%到123.30%，扣非凈利潤同比增長123.40%到137.36%，實現超倍速的規模漲幅。

科沃斯保持了利潤增長的良好態勢，這為其新品的研發和推出提供了有力的支持。公司利用利潤資金，積極投入泳池機器人新品類以及毛團新品類的研發和推廣。這兩個新品類具有較大的市場潛力，有望成為科沃斯未來的新的增長點。

舉例來看，滾筒技術投入市場后快速放量，為科沃斯帶來了可觀的銷售額和利潤。這些利潤又可以繼續投入到新品的研發中，形成良性循環。通過不斷開拓新戰線，科沃斯在新市場尋找增量，實現了企業的可持續發展。

與科沃斯不同，石頭科技的利潤增速為負。公司將資金投入到了洗衣機、洗地機等競爭更激烈的市場，效果卻不理想。洗衣機市場已經是一個相對成熟的市場，競爭激烈，品牌眾多。石頭科技作為新進入者，面臨著巨大的挑戰，難以在短期內取得突破。

有市場觀點認為，洗地機市場近年來增長迅速，吸引了眾多企業的進入，市場競爭日趨激烈，石頭科技在洗地機市場的降價策略雖然能夠提高銷量，但難以形成持續的競爭優勢，導致利潤增長乏力。

石頭科技并沒有顯示出上市公司對利潤應有的的野心和對未來的戰略定力，對公司的系列操作感到失落的是投資者。

上市時，石頭科技每股發行價格為271.12元，首日開盤價為470元，如今公司每股股價不足150元，已連續約4年半處于破發狀態。

對比——

科沃斯通過利潤增長支持新品拓展，在新市場尋找增量，實現了可持續發展；而石頭科技在競爭激烈的市場投入大量資金，效果不佳，導致利潤增速為負。通過對石頭科技的戰略觀察發現，石頭科技的利潤是因追求份額而兌出的籌碼。

這表明企業在選擇戰略方向時，需要充分考慮市場競爭態勢和自身的資源優勢，避免盲目進入競爭激烈的領域。

總結

差異化策略應對市場內卷

同行業兩家上市公司，科沃斯與石頭科技在面臨市場內卷時，采用了不同的策略。科沃斯選擇開拓新戰線，在新市場找增量。通過技術引領和品牌建設，科沃斯在中高端市場樹立了良好的品牌形象，同時積極投入新品的研發和推廣，不斷開拓新的市場領域，為企業的發展尋找新的增長點。

石頭科技則采取主動內卷的策略，希望通過份額領先維持地位。通過市場精細化運營和主動降價，石頭科技在全球市場保持了較高的市場份額，但也面臨著利潤增長乏力和品牌形象受損的風險。

在未來的市場競爭中，科沃斯需要繼續保持技術創新的優勢，不斷提升產品的品質和用戶體驗，鞏固在中高端市場的地位。同時，要加強對新市場的開拓和培育，降低對單一市場的依賴。石頭科技則需要重新審視其市場策略，在保持市場份額的同時，注重利潤增長和品牌建設。可以通過提升產品的附加值、優化成本結構等方式，提高產品的利潤空間，實現可持續發展。

總之，科沃斯與石頭科技的差異化策略為智能家居清潔行業的其他企業提供了不同范本。在激烈的市場競爭中，企業需要根據自身的資源優勢和市場競爭態勢，進行戰略取舍，選擇差異化戰略方能實現高質量的破局增長，才能在市場中立于不敗之地。