石頭科技：營收狂增至186億穩居全球榜首，但盈利下降三成存隱憂

文/楊劍勇

石頭科技陷增收不增利的困局，盡管收獲了全球市場，企業規模得到了快速擴張，然而盈利能力則大幅下降，凸顯以價換量策略代價沉重。2025年全年，石頭科技營收躍升至186億元，同比增長55.85%；凈利潤13.6億元，同比則大幅下降31.19%。其規模擴張讓盈利承壓。

自2024年三季度開始，石頭科技經營策略以規模為導向后，繼而采取激進的營銷策略，使得在全球市場得以快速擴張。根據IDC的數據顯示，2025年前三季度，石頭科技以21.7%的市場份額位居全球榜首。

不過，石頭科技登頂全球榜首風光無限背后，盈利能力承壓。因猛砸營銷，市場份額一躍成為全球最大掃地機器人廠商，營收也實現規模躍進直逼200億。但成本也水漲船高，尤其持續加大營銷，通過銷售手段獲得市場換取市場，從而犧牲了一定的利潤，由此導致盈利能力大幅下降。

2025年前三季度，石頭科技的銷售費用為31.8億元，同比增長103%，營收占比達26.36%。當然，科沃斯的銷售費用同樣驚人，營收占比高達30%。

掃地機器人廠商的營銷費用有增無減，側面反映出行業競爭激烈。值得注意的是，科沃斯的成本支出，是在鞏固業務規模的同時，更注重運營效率的提升，帶來了營收與凈利潤雙增長格局。2025年預計凈利潤為17億到18億元，同比增長110%以上。

因不再單純追求規模擴張，科沃斯通過技術升級、產品創新和精細化運營，實現了市場份額、經營規模與盈利能力的協同提升。

科沃斯在業績預告中指出，通過創新引領產品升級、聚焦中高價格帶、積極開拓新市場，線上線下并重以及大力發展新品類等綜合舉措，實現國內外業務收入規模持續穩步增長。尤為重要的是，全鏈路運營成本優化和效率提升，推動毛利率和經營利潤率的顯著提升。

其中，以滾筒技術革新，科沃斯引領掃地機進入滾筒時代。早前奧維云網的數據，2025年1月至10月，科沃斯滾筒活水洗地機器人以91.5%的銷售額占比、91.9%的銷量占比。這一近乎獨占的市場份額表明，科沃斯率先開創的滾筒活水技術路徑，從行業創新方向正式升級為主流消費選擇。

奧維云網在報告中表示，目前滾筒已占據洗地機器人整體銷額的76%，成為絕對主力形態。預計2026年整體市占將突破80%。值得一提的是，2024年，科沃斯所推出T30、T50和X8系列等智能掃地機器人極具市場競爭力。

正是憑借行業首創的滾筒恒壓活洗功能，不僅推動行業技術革新，也獲得用戶的廣泛認可，推動整體掃地機器人出貨量穩健增長。

整體來說，石頭與科沃斯作為全球兩大重要掃地機器人廠商，一個憑借走出去的戰略，在海外市場斬獲頗豐，登頂全球。而科沃斯在國內市場仍然保持龍頭地位。

只是，掃地機器人這條賽道上，還有追覓、小米、云鯨等重量級玩家，追覓近期更是吸睛無數。同時，在全球也擁有較高的市場份額，位居全球第三。

面對激烈的市場競爭環境，石頭科技采取走出去戰略，尋求海外市場，并加大研發以及營銷投入，以此實現在技術與品牌優勢，其產品銷量規模及市場占有率與上年同期相比顯著提高，并問鼎全球掃地機器人市場，技術+營銷的雙輪驅動成效顯著。

有一點遺憾的是，石頭科技快速擴張中存在一定的風險。營收規模快速擴張，伴隨而來的是營銷等費用大幅提升，擺在眼前的是規模擴張與盈利之間的平衡難題。

最后，在AI大模型推動下，智能家居仍然是一條前景廣闊的賽道，包括智能家電、智能攝像頭、智能門鎖、掃地機器人等智能家居產品紛紛接入大模型，賦予產品新活力。其中，掃地機器人行業正處于滲透率加速提升的關鍵階段。

IDC預計，2025年全球智能家居清潔機器人市場出貨3210萬臺，同比增長28.2%，到2028年五年復合增長率達26%。其中，我國廠商在全球掃地機器人市場中表現亮眼，包攬全球前五。背后展現出的是技術創新實力。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。