四川
昨天，人民幣直逼6.8，猛得不行，分享一下我社群的復盤，原文如下：
今天市場的活躍度依然很高。成交額達到2.53萬億。
今天的重點不在股市，而在匯市。
一、人民幣逼近6.8
最近，人民幣升值有加速的跡象。
突破6.9后，直逼6.8！
說實在的，這超出了我的預期，我原以為在6.9的位置會震蕩一段時間。
為啥急著升值呢？
我猜測有兩方面的原因。
第一，兩會之前，做好開局。
國內經濟回升離不開跨國資金回流。
如果決策層有很強烈的提振內需的醫院，那么人民幣升值就會加快。
第二，特朗普訪華。
他來中國肯定是來做交易的。
跟他交易就要有籌碼，匯率就是一個大籌碼。
隨著人民幣升值，疊加掉期點的利率最近升得比較快。直逼聯邦基金利率。
這就讓美聯儲不敢降息。
如果降息，資金外流就可能引發美國的金融風險。
美股最近表現也不好，或多或少跟兩國博弈也有關。
跨國資金回流，對A股就是利好。
隨著國內經濟回升，股市的業績也會慢慢跟上來。
只不過現在市場被宏觀敘事主導，根本不理會業績回升的預期。
除了央行對沖不夠外，人民幣升值還有一個客觀原因：中國的產品太好賣了。
2025年12月和2026年1月，銀行代客結售匯順差分別達到999.34億美元和887.56億美元；單月順差規模分列歷史第1和第3位。
所以擔心美國貿易戰會影響出口，恐怕要洗洗睡了。
現在中國出口的產品已經明顯升級了。去年鋰電池出口同比增長26%、集成電路27%、風力發電機組48%、工業機器人48%。
最近5年，企業外匯收入累計有5萬億美元，在海外沒有結匯的規模高達2萬億美元。
二、港股又遭殃了
人民幣這么猛烈的升值，就會從香港抽走流動性。
今天人民幣/港元大幅拉升。
另外一邊，美元/港幣也沒有走低，主要是最近特朗普也在搞石油，讓美元比較強。
那么，結果就是港股的流動性腹背受敵。
甚至南向資金這兩天都在流出。今天大幅流出73億！算是最近半年最大一次單日流出了。
其實根源不是人民幣升值，而是升值太快，這就會導致一些對沖組合平倉。
人民幣升值是利好港股基本面的，因為企業賺的是人民幣！會帶來戴維斯雙擊。
但市場短期內并沒有對其進行定價，疊加AI的鬼故事，反而是下殺得很厲害。
現在只能耐心等，極端的下跌，往往伴隨極端的反彈。
中概和恒生科技最極端的行情發生在2022年到2023年。
持續下跌40%后，突然暴力反轉，完全拉回來。
中途割肉的人就是絕對虧損。可謂是慘痛的教訓。咱們群里不少人都是經歷過的。
股市隨時都可能暴漲暴跌，在市場待的時間久了就不會大驚小怪了。但港股這種離岸市場需要有更強的波動承受能力才行。
很多資產長期下來都是能賺幾倍十幾倍的，但能拿住的人屈指可數。
關鍵就在于，波動這玩意太折磨人了。
所以平衡好風格，管理好倉位很重要。
盡量讓自己的投資組合的波動率降低到自己的承受范圍內。
普通人沒幾個能在高波動下持續盈利的。
三、英偉達財報也不管用了？
昨晚美股收盤后，英偉達公布了財報。
2026財年第四季度，總營收為681.3億美元，高于預期的662億美元；
每股盈利為1.62美元，超過了預期的1.53美元。
業績指引同樣好于預期。英偉達預計第一財季營收為780億美元，上下浮動2%。英偉達表示，其預測未計入來自中國的數據中心收入。
英偉達公布財報后，盤后價格大漲超過4%，但現在又回落到0.2%了。
看樣子，AI的鬼故事還縈繞在美股上方。
美國的科技巨頭想在短期證明自己在AI上有盈利能力，恐怕是比較困難的。
接下來比的是AI如何為產業賦能，很可能要看中國的表現了。
通用大模型落地還早得很。
當下，宏觀敘事對股市的短期波動影響很大。
其實大多數宏觀敘事都沒有現金流可以兌現的。
股市的炒作周期一定會在某個時間回歸到基本面。
只不過，由于隨著AI和媒體的發展，宏觀敘事對股市的影響被放大，時間也拉長了。
現在網絡上有50%以上的內容都是AI生成的。這些粗制濫造的信息很容易感染群體情緒，導致羊群效應。
甚至連機構的研報都是AI生成的。
這些宏觀敘事甚至還會驅趕資金從基本面硬的資產驅趕出來，去追故事。
這就會讓很多人超級憤怒，因為自己好好的投資居然股價不斷跌。而沒業績的股票 ，一個勁的猛漲。
這個時候就要維持好心態了。每輪牛市都會出現這種現象。只不過本輪牛市，這種現象被AI和媒體放大了。
但最終，市場還是逃不過均值回歸的規律。
明天跟大家好好聊聊這方面的現狀和影響。
四、某隊繼續壓制
這兩天，某隊也在持續干預，只不過力度不是很大而已。
一方面是滬深300ETF盤中有小幅堆量。
另一方面是金融板塊持續表現較差。
但在跨國資金回流的大趨勢下，做多資金還是很頑強的。
等節前流出的資金回補完畢后，可能才會有新的平衡出現。
昨天融資余額繼續增加236億！
當下的寬基指數保持穩定，大趨勢還在，但內部分化和輪動則十分折磨人。
市場隨時隨地都可能風格突變。
所以還是強調一下，管理好倉位和平衡好風格很重要。千萬不要讓投資組合波動超過自己的承受范圍，否則會很容易被震出去。
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