香港保險“內地化”，這層窗戶紙，終于有人捅破了

最近跟幾個做保險的朋友聊天，大家不約而同提到一個事兒：香港保險市場，變味了。

咱都知道，這兩年去香港買保險的人特別多。身邊隨便一問，十個有理財意識的朋友，起碼三四個動過心思，有些已經跑去簽單了。

道理也簡單，內地利率一降再降，預定利率從3.5%掉到2%，分紅險演示利率勉強撐在3%出頭。

再看看香港那邊，動不動演示8%以上，雖說是“演示”不是“保證”，但這個差距擺在那兒，誰不心動？

可問題是，火爆的背后，風險也在悄悄堆積。

今天咱就好好聊聊這件事。

一、錢和人一起涌過去了，市場一下子就“卷”起來了

先說幾個數據感受一下。

2025年前三季度，香港個人新單總保費干到了2645億港元，同比暴增55.9%，直接刷新歷史紀錄。

這里頭有多少是內地客戶貢獻的？官方不公布了，但咱心里都有數——增量的大頭，基本就是咱內地的錢。

2023年恢復通關那年，內地客戶貢獻了590億港元新單保費，占了全部新單的三分之一。

2024年更是沖到627億。錢到了哪里，人就跟到哪里，機構也跟到哪里。

于是你會看到一個特別有意思的現象：香港九龍廣東道那一帶，保險公司簽約中心扎堆，裝修一個比一個豪華。友邦、保誠、安盛、宏利……幾乎叫得出名字的都在。客戶樓上簽完單，樓下就能逛街吃飯，體驗拉滿。

但熱鬧歸熱鬧，問題也跟著來了。

二、“內地化”三個字，說的不只是客戶來源

說句不太好聽的話，現在香港保險中介市場，跟前些年內地保險中介市場簡直一個模子刻出來的。

第一個問題：門檻太低，什么人都進來了。

在香港拿一張保險中介牌照，大概100萬港幣就能搞定。對比一下內地，一張全國性中介牌照即便降價了也還要1000萬人民幣左右。

門檻低意味著什么？意味著各種背景的人一窩蜂涌進來，有些人連保險是什么都沒搞明白，就開始賣單了。

尤其是高才優才計劃那批人，累計獲批超40萬宗，26萬人攜家人到了香港。

為了續簽，不少人選擇了門檻最低的保險代理人。坊間甚至有個說法叫“十個高才九個代理人”，雖然夸張，但也反映了某種現實。

第二個問題：管理層經驗嚴重不足。

很多保費規模做得挺大的香港保險中介，管理層其實就是原來內地的基層代理人或者普通業務員。

趕上了風口，保費蹭蹭往上漲，但你讓他管一家正規機構？中后臺建設基本沒有，很多環節居然還在用紙質文件。這要是放在內地，簡直不敢想象。

有資深從業者跟我說，用“草臺班子”來形容一些香港保險中介，一點都不過分。

第三個問題：轉介費和高返傭把市場攪亂了。

香港保險市場有個特殊規則——允許轉介紹并支付轉介費。這本來是個合理的商業安排，但架不住有些機構把轉介費比例拉到了90%。

你沒看錯，90%的傭金給了轉介紹人。這種利益驅動之下，大量無牌人士涌入，銷售誤導、虛假宣傳、賣后不管的情況越來越多。

咱說句大實話：高傭金吸引來的未必是專業人才，很可能是投機分子。

三、監管出手了，而且力度不小

好消息是，香港保監局已經意識到問題的嚴重性，開始密集出臺治理措施。有意思的是，這些措施和內地監管的思路非常像。

1. 演示利率“限高令”

從2025年7月1日起，港元分紅險的年度演示回報率不能超過6%，非港元不能超過6.5%。以前動不動演示8%、9%的日子，一去不復返了。

這一招直接瞄準了銷售誤導的根源——你不能拿一個大概率達不到的數字去忽悠客戶。

2. 轉介費“腰斬”

2025年10月1日起，轉介費不得超過傭金總額的50%。

從90%直降到50%，這對那些靠轉介吃飯的無牌人士來說，幾乎是斷了財路。

3. 港版“報行合一”

2026年1月1日起，分紅險首年傭金上限設為總傭金的70%，剩余30%至少分5年攤付。

這意味著中介不能再靠“一錘子買賣”賺快錢了，你得持續服務客戶，才能拿到后續傭金。

這三板斧下去，短期陣痛是肯定的。

四、“爆雷潮”可能真的在路上

為什么我說一些中介可能要出事？咱一條條捋：

1. 首年傭金被壓縮 ：很多中介的現金流模型是建立在高首年傭金基礎上的，一旦縮水，資金鏈立刻緊張。
2. 轉介費大幅下降：那些主要靠轉介業務維持的機構和個人，收入直接腰斬，生存都成問題。
3. 傭金延期支付：過去簽一單就能拿到大部分錢，現在要分好幾年，前期投入收不回來，扛不住的就得出局。
4. 管理層本身就是“草臺班子” ：風險管控能力弱，遇到政策變化根本沒有應對預案。

把這些因素疊加在一起，一批抗風險能力差的中小中介機構，大概率扛不過這輪調整。

更讓人擔心的是，這些機構一旦出問題，受損的是誰？是那些已經在他們手里買了保單的客戶。 后續服務誰來做？保單出了問題找誰？這些都是實實在在的風險。

五、咱普通人該注意什么？

說了這么多，不是要嚇唬誰，也不是說香港保險不能買。香港保險確實有它獨特的優勢——全球化資產配置、多幣種選擇、制度紅利，這些短期內不會消失。

但咱要是考慮去香港買保險，有幾點一定要注意：

1. 選機構要擦亮眼。別光看誰給的返傭高，要看機構的資質、歷史和管理水平。那些剛成立沒多久、管理層背景模糊的中介，盡量避開。
2. 別被高演示利率忽悠。演示歸演示，保證歸保證，買之前一定問清楚保證利率是多少。
3. 關注政策變化。監管在收緊，產品形態和傭金結構都在變，買之前多做功課。
4. 售后服務很關鍵。保險是長期產品，買完才是開始。如果你的代理人或中介明天就跑了，你的保單誰來管？

歷史總是驚人地相似。內地保險中介市場曾經經歷過的那些亂象和整頓，現在正在香港重演。潮水退去之后，留下來的才是真正靠譜的。

咱花出去的每一分錢，都值得被認真對待。