重倉(cāng)未來(lái)！商業(yè)航天 3 大藍(lán)海賽道（附核心公司）

01 最新消息

1 月 31 日，SpaceX 向美聯(lián)邦通信委員會(huì)申請(qǐng)部署百萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的 “軌道數(shù)據(jù)中心” 星座，核心為 AI 模型提供太空算力。

當(dāng)前，全球衛(wèi)星制造市場(chǎng)正迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)：

海外方面，SpaceX 此前已部署約 1 萬(wàn)顆衛(wèi)星，原規(guī)劃 4.2 萬(wàn)顆，此次申請(qǐng)后總量大幅提升；按 V2 mini 衛(wèi)星成本測(cè)算，市場(chǎng)規(guī)模將增至 8000 億美元，算力衛(wèi)星加持下有望破萬(wàn)億，9 年發(fā)射周期內(nèi)年規(guī)模達(dá)千億級(jí)。

國(guó)內(nèi)方面，2025 年 12 月以來(lái)多家機(jī)構(gòu)合計(jì)申報(bào)超 20 萬(wàn)顆衛(wèi)星，按單顆 1000 萬(wàn)元估算總規(guī)模超 2 萬(wàn)億元，7 年發(fā)射周期內(nèi)年規(guī)模近 3000 億元。

在全球近萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的加持下，商業(yè)航天賽道持續(xù)發(fā)酵，引得關(guān)注。而其中，充滿想象空間的莫過(guò)于這三大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：

太空光伏、太空算力、可復(fù)用火箭。

02 太空光伏產(chǎn)業(yè)鏈

太空光伏，就是把太陽(yáng)能發(fā)電裝置搬到太空中，專門(mén)為衛(wèi)星、航天器甚至未來(lái)的太空設(shè)施提供電力的系統(tǒng)。

和地面上的太陽(yáng)能板不同，太空里沒(méi)有云層遮擋，也沒(méi)有晝夜交替的中斷，太陽(yáng)能電池板可以 24 小時(shí)不間斷接收陽(yáng)光，發(fā)電效率是地面光伏的數(shù)倍，且供電穩(wěn)定性極強(qiáng)。

詳細(xì)可見(jiàn)：

02-1、核心邏輯：

低軌衛(wèi)星密集組網(wǎng)與太空算力中心建設(shè)，推動(dòng)太空光伏從衛(wèi)星自用供電向規(guī)?；茉聪到y(tǒng)升級(jí)。

砷化鎵電池因成本高（約1000元/W）逐步讓位于HJT晶硅與鈣鈦礦疊層技術(shù)，后者憑借輕量化（能質(zhì)比10-30W/g）、抗輻射（輻照衰減僅10%）及低成本（砷化鎵的1/3-1/5）成為主流方向。

全球低軌衛(wèi)星規(guī)劃超5萬(wàn)顆，2030年太空光伏市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)千億元，2030年后太空算力需求或推動(dòng)市場(chǎng)邁向萬(wàn)億級(jí)別。

02-2、關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

1）技術(shù)迭代：鈣鈦礦疊層電池實(shí)驗(yàn)室效率突破33.5%，2030年滲透率預(yù)計(jì)超50%，鈞達(dá)股份、東方日升已實(shí)現(xiàn)超薄HJT電池小批量交付；

2）市場(chǎng)規(guī)模：2025-2030年低軌衛(wèi)星太陽(yáng)翼需求從百億增至千億元，SpaceX計(jì)劃三年內(nèi)建設(shè)40GW太空光伏產(chǎn)能，支撐百萬(wàn)顆算力衛(wèi)星供能；

3）產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妫?/strong>邁為股份、捷佳偉創(chuàng)的HJT設(shè)備切入SpaceX供應(yīng)鏈，奧特維獲1GW太空光伏訂單，明陽(yáng)智能通過(guò)收購(gòu)德華芯片布局砷化鎵太陽(yáng)翼，2025Q1-Q3相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超200%。

02-3、核心上市公司：

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03 太空算力產(chǎn)業(yè)鏈

太空算力，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是把 “數(shù)據(jù)中心” 搬到太空中，用成百上千萬(wàn)顆衛(wèi)星組成的星座，來(lái)為地面和太空的設(shè)備提供超級(jí)計(jì)算能力，就像在天上搭建了一個(gè)覆蓋全球的巨型云計(jì)算中心。

我們可以把每一顆算力衛(wèi)星理解為 “天上的服務(wù)器節(jié)點(diǎn)”，它們依靠太空光伏持續(xù)供電，通過(guò)激光鏈路（相當(dāng)于 “太空光纖”）互相連接，形成一個(gè)龐大的分布式計(jì)算網(wǎng)絡(luò)。

當(dāng)?shù)孛嫘枰幚砗Ａ繑?shù)據(jù)時(shí)，比如訓(xùn)練超大型 AI 模型、實(shí)時(shí)分析全球遙感數(shù)據(jù)，這些計(jì)算任務(wù)就會(huì)被分配到太空中的衛(wèi)星節(jié)點(diǎn)上并行處理，再把結(jié)果通過(guò)激光鏈路快速傳回地面。

詳細(xì)可見(jiàn)：

03-1、核心邏輯：

AI大模型算力需求從地面向太空延伸，通過(guò)部署搭載AI芯片的算力衛(wèi)星與激光星間鏈路（速率達(dá)3.2Tbps），實(shí)現(xiàn)“在軌處理”替代傳統(tǒng)“回傳-地面處理”模式，降低時(shí)延超100倍。

商業(yè)模式涵蓋太空通信專線（低時(shí)延跨境傳輸）、算力租賃（為應(yīng)用衛(wèi)星提供邊緣計(jì)算）、數(shù)據(jù)服務(wù)（農(nóng)業(yè)/氣象等行業(yè)DaaS），2025年全球太空算力市場(chǎng)規(guī)模突破百億元，2035年有望達(dá)390億美元。

03-2、關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

1）技術(shù)突破：星載算力芯片性能達(dá)744TOPS/星，激光通信終端市場(chǎng)規(guī)模2030年將達(dá)159億元，國(guó)博電子、長(zhǎng)光華芯市占率超30%；

2）星座部署：中國(guó)星網(wǎng)、千帆星座2026年制造+發(fā)射市場(chǎng)空間268億元，2030年達(dá)1279億元（CAGR 48.1%），相控陣天線需求占載荷成本60%；

3）企業(yè)動(dòng)態(tài)：臻雷科技的抗輻射芯片已用于“星算”星座，星圖測(cè)控參與三體計(jì)算星座地面站建設(shè)，2025年相關(guān)業(yè)務(wù)收入增速超50%。

03-3、核心上市公司：

04 可復(fù)用火箭產(chǎn)業(yè)鏈

可復(fù)用火箭就是像飛機(jī)一樣可以重復(fù)使用的火箭。傳統(tǒng)火箭是“一次性”的，用完就報(bào)廢墜毀。而可復(fù)用火箭在完成任務(wù)后，能通過(guò)精準(zhǔn)控制，垂直降落回地面或海上平臺(tái)。

經(jīng)過(guò)檢修加注燃料后，它就能再次發(fā)射，大幅降低了太空運(yùn)輸?shù)某杀荆拖窨瓦\(yùn)飛機(jī)比一次性飛機(jī)便宜得多一樣。

詳細(xì)可見(jiàn)：

04-1、核心邏輯：

傳統(tǒng)一次性火箭發(fā)射成本高達(dá)8.5萬(wàn)元/kg，可復(fù)用技術(shù)通過(guò)垂直回收將成本降至1.8萬(wàn)元/kg（SpaceX獵鷹9號(hào)），推動(dòng)發(fā)射頻次從每年百次級(jí)向千次級(jí)跨越。

中國(guó)企業(yè)2025年啟動(dòng)可復(fù)用火箭驗(yàn)證，藍(lán)箭航天“朱雀三號(hào)”、星際榮耀“雙曲線三號(hào)”預(yù)計(jì)2026年密集首飛，產(chǎn)業(yè)鏈上游動(dòng)力系統(tǒng)（占成本40%）、箭體結(jié)構(gòu)（30%）率先受益。

04-2、關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

1）成本與效率：SpaceX獵鷹9號(hào)一級(jí)火箭復(fù)用32次，單次發(fā)射成本下降80%，2025年完成165次發(fā)射（占全球51%）；

2）國(guó)內(nèi)進(jìn)展：宇石空間70m級(jí)可復(fù)用不銹鋼火箭交付，天兵科技天龍三號(hào)完成“一箭36星”試驗(yàn)，2026年國(guó)內(nèi)商業(yè)火箭發(fā)射目標(biāo)50次（2025年為12次）；

3）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值：發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)（航天動(dòng)力）、箭體結(jié)構(gòu)（斯瑞新材液體火箭推力室）、控制系統(tǒng)（航天電子）2025年收入增速分別達(dá)45%、38%、29%，毛利率維持30%以上。

04-3、核心上市公司

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