跌傻了，后面該怎么辦

文 | 債市邦

雖然大家有預期貴金屬會繼續調整，沒想到今天市場在開盤后迎來超預期的下跌。

這口鍋，亞洲市場得背好了。

早上7點，當倫敦的金銀現貨OTC市場和芝加哥的黃金期貨剛開始陸續營業時，亞洲這邊的兄弟們還沒開張。

那時候，金銀的漲跌幅其實非常克制，甚至一度還翻紅轉正了。

壞就壞在亞洲盤陸續開市之后。

隨著這邊一進場，價格瞬間崩壞。沒有任何抵抗，直接從“微跌”變成了“瀑布”，噼里啪啦一陣猛跌，直接把大家跌懵了。

跌得有多狠？火燒連營，萬物皆跌。

黃金方面， 倫敦金在亞洲時段一度暴跌5%，最低觸及 4677美元/盎司。

要知道，上周這貨還在5400美元上方。短短三個交易日，這種跌幅之深、速度之快，連IG那位在市場摸爬滾打25年的老分析師Tony Sycamore都感嘆：“這種規模的拋售，我從2008年金融危機那個黑暗時刻之后，就沒見過了。”

白銀更慘。 一度重挫7%以上，很多實物市場雖然缺貨，但盤面價格已經被殺到了78美元一線。再加上上周五那場27%的單日暴跌創了歷史記錄，不少人的賬戶直接被打穿了。

股市也是比慘大會。 別看今天A股跌得多，隔壁韓國跌得更慘，去年最牛的韓國綜合指數直接跌了 5.26%，印尼那邊也跌了 4.88%。

能源板塊更是血流成河。原油崩了7%，天然氣更是被干到了 17%。

大家對這次下跌的認識是高度一致的——流動性踩踏。

首先是地緣政治突然“退燒”。 特朗普周末說伊朗正在“認真談”，霍爾木茲海峽的軍演也停了。

其次，也是最致命的一擊——全球主要交易所突然上調了金屬期貨的保證金。

這簡直是壓死駱駝的最后一根稻草。保證金一漲，投機客被迫平倉，想不賣都不行。

整個踩踏的邏輯鏈條是這樣的：市場降息預期生變 -> 金銀先跌 -> CME提高保證金 -> 沒錢補倉怎么辦？ -> 賣出流動性最好的股票和大餅 -> 股市和幣圈跟著跌 -> 觸發更多的平倉。

摩根大通依然堅定看多

說實話，看著賬戶縮水，誰都不好受。但在這個至暗時刻，我反而看到了一些機構開始“貪婪”了。

就在大家恐慌拋售的時候，摩根大通昨晚發了一份最新的報告，幾乎是在“喊單”：他們堅定看多，預測今年年底金價會漲到 6300美元/盎司。

他們預測2026年全球央行還要再買800噸黃金。這是結構性的需求，不是誰當美聯儲主席就能改變的。在紙幣信用不斷被稀釋的時代，實物資產跑贏紙面資產的趨勢遠沒結束。

關于白銀的底，摩根大通認為 75-80美元 是個很強的鐵底，跌不下去了。

對于當下的行情，應該怎么應對？

第一，不要上杠桿。現在的市場是不講基本面邏輯的，完全由交易驅動的典型去杠桿階段。這種時候，千萬別加杠桿抄底。

第二，相信價值會回歸。雖然黃金三天跌去這么多，但支撐它的底層邏輯——美元信用泛濫、央行購金需求——并沒有消失。美聯儲再鷹，也不敢真的把美國國債市場搞崩。跌下來，反而是給未來騰出了空間。

第三，重視A股被錯殺的機會。今天A股是被貴金屬市場的風險溢出給帶到溝里了，部分融資盤占比高的個股下跌明顯，但26年的成長性是板上釘釘的。

這一波殺跌，是風險釋放，也是機會的孕育。

等到市場情緒宣泄完的時候，說不定就是雨過天晴的開始。