協鑫科技發行11.7億港元可換股債券

1月28日，協鑫科技（03800.HK）發布公告，公司已于當日交易時段后與獨立第三方認購方CPICIM AI Computing Power SP（由中國太保投資管理(香港)有限公司管理）訂立認股協議，擬發行本金總額不超過11.7億港元的可換股債券。據消息人士透露，此次發行所得款項將全額用于投資專項并購基金，該基金重點投向美國顆粒硅、鈣鈦礦等前沿新能源技術及產品領域，構建“技術迭代+全球化布局”新驅動增長格局。

本次發行的可換股債券，轉股價格定為每股1.60港元，較2026年1月28日公司股份收市價1.13港元溢價約41.59%，較過去五個交易日平均收市價溢價約42.35%，充分體現了認購方對協鑫科技長期發展價值的認可。按全額轉股計算，將發行7.3125億股換股股份，僅占公司當前已發行股本的2.20%及擴股后股本的2.15%，股權稀釋幅度可控，有效保障現有股東利益。

作為本次募資的核心投向，專項并購基金的運作將由協鑫科技與認購方共同主導，基金普通合伙人需經雙方共同批準。據消息人士獨家透露，該基金將重點布局美國新能源市場，圍繞顆粒硅產能升級、硅烷氣應用以及鈣鈦礦組件商業化落地等方向展開投資?！懊绹谛履茉醇夹g研發與市場應用領域具備先發優勢，此次通過并購基金切入當地產業鏈，既能快速獲取顆粒硅在低碳光伏組件領域的應用市場，也能借助當地研發資源加速鈣鈦礦技術的產業化進程?！毕⑷耸窟M一步補充，目前協鑫科技已在顆粒硅領域實現全球領先，生產成本2025年三季度已降至24.16元/公斤的行業最低水平，且硅烷氣產能、產量位居全球第一，此次美國布局將推動其“硅基材料+鈣鈦礦”雙技術路線在海外市場的協同落地。

值得關注的是，協鑫科技在鈣鈦礦領域的布局已進入關鍵階段。此次并購基金的資金注入，將為其在美國搭建鈣鈦礦研發中心、開展與當地光伏企業的技術合作提供充足資本支持，加速推動這一“光伏終極技術”的商業化突破。

記者梳理發現，在加碼新技術布局的同時，協鑫集團在美國與英偉達的合作也迎來重要進展。根據英偉達官網的披露，協鑫集團已正式接入其最新發布的Earth-2AI氣象模型系統，成為國內首批將該技術應用于光伏功率預測的能源企業。英偉達Earth-2系列模型是全球首個全開放、加速型AI氣象預測工具棧，涵蓋短期暴雨預報（Nowcasting）、中期15天全球預報（Medium Range）等多維度能力，可將傳統氣象預測的計算時間從小時級壓縮至秒級，且預測精度大幅提升。

“光伏電站的發電量與氣象條件高度相關，傳統數值氣象預測模型在短期精準度與成本控制上存在局限。”協鑫集團相關負責人表示，將自身在光伏電站運營、全球能源布局中積累的海量氣候與發電數據，與Earth-2這類超大規模AI氣候模型相結合，具有巨大的潛在價值。 這種跨界融合有望極大優化公司光伏電站的選址、發電預測、智能運維乃至參與全球綠色電力交易，從而創造新的技術壁壘和商業模式。

回溯近年發展，協鑫科技已構建起“硅烷氣+顆粒硅+鈣鈦礦”的全產業鏈布局。2025年以來，公司先后完成54.46億港元戰略融資、現金流回正并率先扭虧為盈、“協鑫碳鏈”全生命周期碳追溯系統落地等重要動作，此次可換股債券發行與美國新技術布局的同步推進，進一步完善了其“技術領先-產能落地-全球化拓展”的發展閉環。

財務數據顯示，2025年上半年協鑫科技EBITDA同比增長325.8%，顆粒硅產量市占率達24.32%，在行業調整期實現了盈利與市場份額的雙重提升。中國太保投資管理(香港)有限公司作為本次認購方的投資經理，其管理資產規模達644億港元，此次合作也被業內視為專業投資機構對協鑫科技戰略方向的高度認可。