北京
近日，A股血液凈化龍頭企業(yè)威高血凈(603014:SH)宣布并購?fù)咂杖稹＿@一資產(chǎn)整合，不僅是產(chǎn)能疊加，更是中國醫(yī)療器械巨頭向生物制藥上游核心耗材這一外資主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)起的戰(zhàn)略攻勢。本次并購標(biāo)志著威高血凈正式將業(yè)務(wù)版圖從“血液凈化”延伸至“生物制藥過濾分離”，試圖復(fù)刻日本材料巨頭旭化成(Asahi Kasei)的成功路徑——利用中空纖維膜技術(shù)的同源性，打通百億級的高壁壘市場。
就此，中國網(wǎng)財經(jīng)專訪了威高血凈董事、副總經(jīng)理、研發(fā)負(fù)責(zé)人牟倡駿博士。
一次看似偶然的必然整合
中國網(wǎng)財經(jīng)：在醫(yī)療器械領(lǐng)域，威高血凈已然是血液凈化賽道的領(lǐng)軍者，其透析器市場份額穩(wěn)居國內(nèi)前列。而威高普瑞作為專注于藥品包材解決方案的企業(yè)，此前更多在上游醫(yī)藥企業(yè)領(lǐng)域深耕。兩家企業(yè)看起來經(jīng)營領(lǐng)域各自獨(dú)立，為何威高血凈會考慮與威高普瑞進(jìn)行重組整合？
牟倡駿：從我的視角來看，這其實(shí)是一次看似偶然的必然整合。
對于此次威高血凈對威高普瑞的重組整合，外界的第一反應(yīng)往往是“產(chǎn)業(yè)鏈延伸”，但若我們將視線拉長，剝開產(chǎn)品的外殼，探究其技術(shù)內(nèi)核，會發(fā)現(xiàn)這是一次基于“膜材料科學(xué)”的精準(zhǔn)拼圖。
在生物工藝的上游，過濾和純化的耗材是決定藥品質(zhì)量與成本的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。無論是抗體藥物的除病毒過濾，還是疫苗生產(chǎn)的除菌過濾，其核心載體都是——膜。而透析器的核心，同樣是膜。威高血凈此次對威高普瑞重組、整合，其潛臺詞十分清晰：既然我們已經(jīng)掌握了全球頂尖的血液透析膜紡絲與封裝技術(shù)，為何不能將這一核心能力應(yīng)用到生物制藥領(lǐng)域？
日本巨頭旭化成的“膜”法進(jìn)化論
中國網(wǎng)財經(jīng)：血液凈化透析器的膜，和生物制藥的除菌除病毒過濾膜，是一回事嗎？這是不是一次激進(jìn)的冒險？
牟倡駿：從血液凈化透析器，到生物工藝上游的過濾和純化的耗材，這并非異想天開。成立于1931年的日本綜合化學(xué)巨頭旭化成，是全球膜分離技術(shù)的鼻祖之一，其醫(yī)療健康業(yè)務(wù)的崛起史，正是一部膜技術(shù)從“透析”向“生物制藥”跨越的教科書。
1、起步：從纖維到透析。旭化成醫(yī)療健康業(yè)務(wù)的起點(diǎn)始于上世紀(jì)70年代。當(dāng)時，旭化成利用其在紡織纖維領(lǐng)域積累的銅氨纖維(Cupro)技術(shù)，成功研發(fā)出世界上第一款銅氨纖維人工腎。這一突破讓旭化成迅速在血液凈化領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，積累了海量的流體力學(xué)數(shù)據(jù)、膜孔徑控制工藝以及生物相容性處理經(jīng)驗(yàn)。
2. 跨越：Planova?的誕生。到了80年代末，隨著生物制藥(特別是血漿制品)的興起，病毒安全性成為行業(yè)痛點(diǎn)。旭化成敏銳地發(fā)現(xiàn)，制造透析器中空纖維膜的技術(shù)，在微觀層面稍加改造，就能用于攔截病毒。1989年，旭化成推出了Planova?病毒過濾膜。這是全球首款專為生物制藥設(shè)計的除病毒過濾器。
3. 邏輯驗(yàn)證：技術(shù)同源，商業(yè)互補(bǔ)。旭化成的成功證明了一個核心邏輯：透析器與生物制藥濾器在底層制造工藝上具有高度的同源性。
這些同源性工藝包括：紡絲技術(shù)(Spinning)——兩者都需要通過精密的相轉(zhuǎn)化法或熱致相分離法制造中空纖維；孔徑控制(Pore Size Control)——透析膜需要精準(zhǔn)截留中大分子毒素并保留白蛋白，除病毒膜需要精準(zhǔn)截留病毒(如20nm的細(xì)小病毒)并允許藥物蛋白通過，本質(zhì)上，這些都是對納米級孔徑的極致把控；規(guī)模效應(yīng)：透析器是高耗材，年產(chǎn)量以千萬計，擁有透析器的大規(guī)模制造基地，可以為生物濾器提供極強(qiáng)的供應(yīng)鏈底座和成本控制能力。
經(jīng)過半個多世紀(jì)的發(fā)展，日本旭化成不僅已成為全球透析器領(lǐng)域的巨頭，其Planova?系列更是全球生物制藥工藝中的“黃金標(biāo)準(zhǔn)”，特別是在安全性要求極為苛刻的血漿領(lǐng)域，在90年代和2000年初期旭化成幾乎壟斷市場，后續(xù)發(fā)展中長期占據(jù)不可撼動的主導(dǎo)地位。
技術(shù)同構(gòu)下的溢出效應(yīng)
中國網(wǎng)財經(jīng)：威高血凈有把握再現(xiàn)日本旭化成的成功先例嗎？我們只知道威高血凈是國內(nèi)血液凈化龍頭，它在生物制藥耗材領(lǐng)域有哪些優(yōu)勢可以復(fù)用？
牟倡駿：回看這次整合重組，它不僅僅是對日本旭化成在戰(zhàn)略上的模仿，更是威高血凈在技術(shù)能力上的變現(xiàn)。威高血凈在過去二十年中，已經(jīng)完成了從“技術(shù)引進(jìn)”到“自主研發(fā)”再到“大規(guī)模制造”的蛻變，這為其切入生物制藥上游提供了堅實(shí)的底座。
首先是產(chǎn)能與制造精度的溢出效應(yīng)。威高血凈目前已擁有國內(nèi)最大的透析器生產(chǎn)基地之一。在制造數(shù)億支透析器的過程中，威高積累了極高精度的中空纖維紡絲產(chǎn)線研發(fā)能力。生物制藥濾器(尤其是超濾和除病毒過濾)雖然單價高，但其生產(chǎn)難點(diǎn)在于批間一致性和極低的缺陷率。威高血凈在大規(guī)模透析器生產(chǎn)中磨練出的質(zhì)量管理體系(QMS)和自動化控制能力具有顯著的溢出效應(yīng)，對于部分尚處于“小批量”階段的濾器競品而言，無疑是一種工業(yè)化能力的“降維打擊”。
其次是材料科學(xué)的通用性。威高血凈擅長的聚砜(PS)、聚醚砜(PES)等高分子材料改性技術(shù)，正是生物制藥濾器的主流材料。通過并購，威高血凈可以將自己在透析膜表面改性(如抗凝血、親水性處理)上的專利技術(shù)，快速轉(zhuǎn)化到藥企上游的生物濾膜上，從而解決國產(chǎn)濾膜常見的“蛋白吸附高”、“通量衰減快”等痛點(diǎn)。
最后是渠道與品牌的協(xié)同。雖然醫(yī)院腎內(nèi)科與藥企生產(chǎn)車間是兩個場景，但“威高”品牌在醫(yī)療行業(yè)的信譽(yù)背書是通用的。生物制藥企業(yè)在選擇國產(chǎn)替代時，最擔(dān)心的不是性能參數(shù)，而是供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與企業(yè)的存續(xù)能力。作為擁有多年深度合作藥企經(jīng)驗(yàn)的威高普瑞，其品牌厚度，能極大地降低藥企客戶試用國產(chǎn)濾器的心理門檻。
打破進(jìn)口壟斷的“諸神黃昏”
中國網(wǎng)財經(jīng)：目前中國生物制藥耗材市場的現(xiàn)狀如何？威高血凈通過重組整合威高普瑞切入這一市場，面臨哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？
牟倡駿：目前的中國生物制藥上游耗材市場，正逐步進(jìn)入國產(chǎn)替代的深水區(qū)，包括色譜填料、培養(yǎng)基等在內(nèi)的低端耗材，已逐漸實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，但高端過濾耗材(特別是除病毒過濾器)依然是默克(Merck)、賽多利斯(Sartorius)、Pall(被丹納赫收購)以及旭化成等外資巨頭的自留地。總的來看，中國2026年濾器市場預(yù)計85億元，國產(chǎn)化率不及20%。
這部分耗材技術(shù)和市場壁壘極高，威高血凈切入這一賽道，面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。機(jī)遇包括，當(dāng)前地緣政治背景下，中國生物藥企對供應(yīng)鏈安全的焦慮感日益加重，國產(chǎn)替代從“可選項(xiàng)”變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”。威高血凈的產(chǎn)品若能借助威高普瑞的上游客戶資源和銷售體系實(shí)現(xiàn)快速導(dǎo)入，將直接承接巨大國產(chǎn)化替代空間。挑戰(zhàn)包括，藥企的驗(yàn)證周期長，更換濾器意味著重新進(jìn)行工藝驗(yàn)證，當(dāng)然威高血凈具備長線作戰(zhàn)的資本實(shí)力，可以通過“透析業(yè)務(wù)提供現(xiàn)金流，普瑞業(yè)務(wù)提供高增長”的模式，耐心穿越驗(yàn)證周期。
從“中國透析之王”到“生命科學(xué)材料平臺”
中國網(wǎng)財經(jīng)：威高血凈作為國內(nèi)血液凈化龍頭，已經(jīng)取得了巨大的成功。現(xiàn)在又重新跨越到一個全新的領(lǐng)域、全新啟航，是抱著怎樣的目標(biāo)和愿景？
牟倡駿：威高血凈并購?fù)咂杖穑^非一次簡單的財務(wù)并表。它宣告了威高血凈不再滿足于僅做一個“透析產(chǎn)品制造商”，而是要向類似旭化成、3M醫(yī)療這樣的“高性能膜材料技術(shù)平臺”進(jìn)化。
表：旭化成上市以來及收入利潤情況
就像當(dāng)年旭化成從紡織纖維跨越到人工腎，再從人工腎跨越到生物制藥濾器一樣，威高血凈正在走一條被歷史驗(yàn)證過的正確道路。這條路徑的可行性在于：底層技術(shù)是相通的，制造邏輯是復(fù)用的，而市場需求是迫切的。
如果說過去的十年，威高血凈解決了中國腎病患者“透析難、透析貴”的問題；那么未來的十年，整合了普瑞力量的威高血凈，將繼續(xù)致力于解決中國生物制藥產(chǎn)業(yè)“缺芯少核”的過濾難題。
這不僅是威高的新增長曲線，更是中國生物制造供應(yīng)鏈自主可控的關(guān)鍵拼圖。我們有理由期待，一個對標(biāo)旭化成的中國高端醫(yī)用材料巨艦，正在浮出水面。
【受訪者：牟倡駿，工學(xué)博士，曾任上海同濟(jì)大學(xué)特聘研究員。現(xiàn)任山東威高血液凈化制品股份有限公司/董事、副總經(jīng)理，威高血凈(上海)醫(yī)療科技發(fā)展有限公司/總經(jīng)理，山東威高樂凈生物技術(shù)有限公司/總經(jīng)理，中國膜工業(yè)協(xié)會醫(yī)藥生物用膜技術(shù)專業(yè)委員會副主任委員，中國膜工業(yè)協(xié)會工程與應(yīng)用專業(yè)委員會委員，第六屆中國青年科學(xué)技術(shù)協(xié)會生物醫(yī)藥專業(yè)委員會委員。】
(責(zé)任編輯：王晨曦)
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