“中保”盤點2025⑤ 萬億健康險轉型深水區：政策破局、生態重構

2025年12月31日，人保健康全資設立的子公司——人保健康管理有限公司在北京正式揭牌成立。這一舉措不僅是人保集團大健康大養老生態建設的核心落子，更是專業健康險公司踐行“管理式醫療”模式的關鍵突破。這也折射出健康險正在加速轉型，重構新生態。

最新數據顯示，2025年1—11月，商業健康險累計保費9439億元，同比增長2.3%，預估全年保費規模在1萬億元左右。這一規模延續了近年來的平穩態勢，但與2020年提出的“2025年突破2萬億元”目標相比尚有一定差距，增速較行業高速發展期明顯回落。

站在規模企穩與模式革新的十字路口，2025年的中國商業健康險市場，以監管頂層設計密集落地為指引，以健康管理生態構建與產品創新為破局關鍵，全面推進高質量發展的深層變革。

市場格局

萬億規模承壓

結構分化成主旋律

2025年，商業健康險市場在增速放緩中維持總量穩定，行業發展重心從規模擴張全面轉向質量提升，人身險公司與財產險公司的表現呈現顯著分化。

數據層面，2025年1—11月，人身險公司健康險保費7252億元，占整體健康險市場的76.8%，但同比增速陷入停滯；財產險公司健康險保費2187億元，同比增長10.2%，盡管市場占比僅為23.2%，卻成為拉動行業增長的核心動力。行業分析指出，財產險公司的增長優勢主要源于短期醫療險、惠民保等產品與渠道的高度適配，而人身險公司則受困于代理人渠道轉型陣痛、產品結構調整等多重壓力。

單月數據印證了市場的穩定性——2025年11月商業健康險單月保費為496億元，其中人身險公司402億元，財產險公司94億元，未出現大幅波動。

政策端的密集賦能成為行業轉型的重要推手。2025年，監管部門從頂層設計、產品規范、支付改革等多維度出臺多項舉措，政策紅利逐步釋放。9月30日，金融監管總局印發《關于推動健康保險高質量發展的指導意見》，成為全年影響行業發展的核心政策文件?！兑庖姟访鞔_提出，到2030年，健康保險在國家健康保障體系中的重要作用進一步發揮，團體健康保險與個人健康保險協同發展，滿足全人群、全生命周期多樣化需求的多層次健康保險市場格局基本形成。

《意見》對商業醫療保險、商業長期護理保險、失能收入損失保險和疾病保險四大類險種的發展重點進行系統規劃，特別強調推動健康保險與健康管理融合發展，構建“事前預防、事中管理、事后保障”相結合的新型健康服務保障體系。業內人士普遍認為，《意見》支持的分紅型長期健康保險、個人賬戶式長期醫療保險、團體健康保險等領域，有望成為行業突破增長瓶頸的關鍵抓手。

配套政策體系同步完善。國家醫保局發布首個《商業健康保險創新藥品目錄》，涵蓋18家藥企的19種藥品，既包括百萬級CAR-T腫瘤治療藥物，也覆蓋罕見病、阿爾茨海默病等領域的高價值創新藥，成為銜接基本醫保“保基本”定位與商業健康險差異化保障的重要制度載體。地方層面，上海、北京等地出臺專項政策，將商業健康險發展與生物醫藥產業創新深度綁定，通過保險保障支持創新藥品、創新療法的臨床應用，實現保險與產業的協同發展，為全國范圍內的政策落地提供了有益借鑒。

支付端改革同樣影響深遠。DRG/DIP支付方式改革在全國全面推廣實施，通過“按疾病診斷+治療方式”分組付費，有效抑制過度醫療行為，倒逼行業加速產品創新和服務升級，不斷豐富健康保險保障內涵，拓寬產品形態和功能。值得關注的是，2025年首個全國性“醫保+商保”清分結算中心在北京啟動運行，通過打通醫保與商保的數據壁壘，實現醫療費用實時結算與清分，大幅提升理賠便捷性，為行業效率提升注入新動能。

產品創新

保障升級+生態延伸

精準響應多元化需求

2025年，商業健康險產品創新邁入深水區，多重產品創新正深刻重塑醫療健康服務的供給生態與支付格局。

在預定利率下調、存款利率與理財收益率持續下行的市場環境下，兼具“保障+收益”雙重屬性的分紅險成為2025年市場的核心亮點。盡管目前市場上尚未有保險公司正式推出符合監管新規的分紅型重疾險產品，但已有先行探索者推出分紅型終身壽險與重大疾病保險的產品組合。例如，2025年9月，友邦人壽宣布推出全新一代重疾保障計劃——友邦“盈如意”系列保險產品計劃，既延續了友邦人壽在重疾保障領域的長期運營與開發經驗，又憑借分紅機制，讓保險公司在取得良好業績時與客戶共享經營成果，成為市場創新的典型樣本。

個人賬戶式長期醫療保險成為政策支持的重點方向。這類產品將保險保障與個人賬戶有機結合，既能滿足消費者長期醫療保障積累的需求，又有望破解傳統短期醫療險“續保難”的行業痛點，目前已有多家險企積極布局相關產品研發與推廣。

中高端醫療險市場持續擴容，頭部機構紛紛加碼。平安健康、MSH萬欣和等公司在該領域持續發力，通過整合全球醫療資源，將保障范圍拓展至特需醫療、海外就醫、高端體檢、健康管理等多項服務，實現從單純費用報銷向“保險+服務”綜合解決方案的轉型。互聯網保險平臺同樣動作頻頻，螞蟻保旗下百萬醫療險品牌“好醫?！毕盗腥詈诵漠a品完成全新升級，讓原本立足普惠賽道的百萬醫療險跨界躋身中端醫療險領域，憑借高性價比與便捷服務展現出強勁競爭力。

歷經十年發展，惠民保市場在2025年完成從“增量擴張”到“存量優化”的關鍵轉型。數據顯示，截至2025年7月31日，全國累計推出地方性惠民保產品達313款，正常運營的產品數量穩定維持在202款，市場基本盤已然成型。行業淘汰機制逐漸成熟，2024年至2025年7月，正常運營產品占比降幅收窄至1.2個百分點，標志著市場進入穩健發展階段。

金融監管總局7月發布的《關于推動城市商業醫療險高質量發展的通知》，明確要求惠民保突出普惠定位、堅守商業屬性、規范精準定價、提升服務能力、共建良好生態、注重統籌規劃，為其高質量發展指明方向。未來，惠民保將進一步加強與基本醫保、醫療救助的銜接，在穩定參保率、優化保障方案和實現可持續運營方面持續發力。

生態重構

健康管理成核心賽道

科技賦能提質增效

2025年，健康險行業的競爭焦點從單一產品比拼轉向生態體系構建，“保險+健康管理”模式成為行業共識。險企通過設立健康管理公司、跨界資源整合、科技賦能升級等多元路徑，構建全鏈條健康服務體系，推動行業從“事后理賠”向“全周期健康管理”的深度轉型。

頭部險企的生態布局持續提速。2025年9月，國壽（南京）健康管理有限公司正式成立，注冊資本金3.23億元，由中國人壽旗下北京國壽養老產業投資基金（有限合伙）全資持股，經營范圍涵蓋健康咨詢服務、養老服務、病人陪護服務等多個領域。除中國人壽、人保健康外，中國平安、中國太保、新華保險、泰康保險等行業巨頭旗下均已設立健康管理公司，且在各自的大健康生態圈中扮演著核心角色，生態化競爭格局已然形成。

從運營成效來看，生態布局的價值逐步顯現。中國平安2025年三季報數據顯示，公司近2.5億個人客戶中，約63%的客戶同時享有醫療養老生態圈提供的服務權益；平安人壽健康管理已服務超1600萬客戶，居家養老服務覆蓋全國85個城市，累計超24萬名客戶獲得居家養老服務資格，生態協同效應持續釋放。

國際經驗為國內行業轉型提供了有益借鑒。美國等發達市場的“管理式醫療”模式已較為成熟，保險集團通過旗下醫療服務公司，構建“保險+醫療服務”雙業務板塊，以全面的健康管理和控費服務為核心競爭力。國內險企設立健康管理公司，正是對這一成熟模式的本土化創新，不僅有助于解決傳統健康險“投保易、理賠難、服務弱”的行業痛點，更能通過健康管理實現風險減量，提升業務可持續性，為行業高質量發展奠定基礎。

科技賦能成為生態重構的關鍵支撐。人工智能、大數據、區塊鏈等新技術在健康險行業的應用持續深化，從產品設計、核保理賠到客戶服務，全方位賦能行業提質增效。中國平安將“健康戰略”上升至集團核心層面，將人工智能深度融入醫療健康領域，以平安好醫生為核心載體，構建“到線、到院、到家、到企”的四到服務體系，實現健康服務的全場景覆蓋。人保健康管理有限公司則聚焦數字化領域，積極布局人工智能應用軟件開發、通用系統、雙創服務平臺、可穿戴設備銷售等業務，以AI和物聯網技術為底座，構建智能化、個性化的健康管理平臺。例如，通過可穿戴設備采集用戶心率、睡眠、運動等實時數據，結合AI算法進行健康風險評估，再由專業團隊提供定制化干預建議——這一模式既提升了用戶體驗，又為保險精算提供了動態數據支持，實現“動態定價”與“精準風控”的雙重突破。

中金公司研究部近期分析指出，展望2026年，壽險行業有望再度邁入黃金發展期，其中人身險公司的健康險業務保費將重回增長通道。2020年以來，壽險公司重疾險新單保費持續承壓，據測算，2025年上市險企重疾險新單保費占比均值已回落至一成左右。復盤來看，重疾險保費下行是渠道能力薄弱、產品競爭力不足的傳統經營模式難以為繼，疊加需求邊際走弱共同作用的結果，并非意味著健康險等保障型業務已觸及市場天花板，事實上保障型賽道仍具備廣闊的深耕空間。尤其在“報行合一”監管持續深化的背景下，真正擁有壽險業務核心經營能力的市場主體，有望進一步擴大市場份額。同時，未來隨著醫保改革擠出更多中高端商業健康險需求以及商保目錄落地等改善行業經營堵點，商業健康險業務有望成為財險公司非車增長重要驅動力，對于財險及健康險公司帶來的潛在盈利提振比壽險公司更顯著。

對于商業健康險市場，2025年是萬億規模承壓下的調整之年，更是模式重構中的蓄力之年。萬億市場的轉型之路，雖布滿荊棘，但前景可期。

站在2026年新起點，商業健康險市場的機遇與挑戰并存。隨著政策紅利的持續釋放、健康管理生態的逐步成熟、科技賦能的不斷深化，行業有望突破增長瓶頸，“健康險新時代”有望到來。