從友邦吊頂易主，看家居企業(yè)如何自救？

缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小品牌正在加速被市場(chǎng)淘汰

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 李路

2025年最后一個(gè)交易日和2026年第一個(gè)交易日，“集成吊頂?shù)谝还伞闭憬寻罴傻蹴敼煞萦邢薰荆ㄏ路Q友邦吊頂，002718.SZ）連迎兩個(gè)漲停，股價(jià)來(lái)到39.53元/股高位。而在此背后，是友邦吊頂創(chuàng)始股東準(zhǔn)備將經(jīng)營(yíng)十余年的公司股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

相關(guān)公告顯示，友邦吊頂創(chuàng)始股東時(shí)沈祥、駱蓮琴夫婦以及持股5%以上股東上海徜勝科技有限公司（下稱徜勝科技）與施其明及其旗下上海明盛聯(lián)禾智能科技有限公司（下稱明盛智能）、武漢明數(shù)灣科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱武漢明數(shù)灣）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓方先向施其明及其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓友邦吊頂29.99%的股份，同時(shí)時(shí)沈祥夫婦承諾放棄剩余43.43%股份的表決權(quán)，將施其明推至實(shí)控人位置。

在此基礎(chǔ)上，明盛智能將發(fā)起15.01%股份的要約收購(gòu)，同時(shí)，時(shí)沈祥夫婦承諾將所持15.01%股份全部申報(bào)預(yù)受要約，確保施其明最終合計(jì)控制45%表決權(quán)。

將一手創(chuàng)建的公司轉(zhuǎn)讓，反映出的不僅是友邦吊頂個(gè)體的抉擇，更是家居行業(yè)重組自救的縮影。2021年，友邦吊頂迎來(lái)上市以來(lái)虧損最大的一年，期內(nèi)凈利潤(rùn)為-3.33億元。此后兩年公司雖實(shí)現(xiàn)盈利，但仍處下滑趨勢(shì)。時(shí)至2024年，公司再次陷入虧損，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.12億元。2025年前三季度，雖然公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧為盈，但1131.97萬(wàn)元的盈利難掩營(yíng)收同比下滑20.59%的頹勢(shì)。

在此情況下，這場(chǎng)交易為受周期影響嚴(yán)重的家居建材行業(yè)提供了一種轉(zhuǎn)型思路：引入外部數(shù)字化資源，拓展新的增長(zhǎng)路徑。

友邦吊頂近十年歸母凈利潤(rùn)情況（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

本次接手友邦吊頂?shù)氖┢涿鳎侵鸄I企業(yè)理工數(shù)傳CEO，他主導(dǎo)打造了數(shù)字出版領(lǐng)域大模型BOOKSGPT，公司曾獲太盟投資、中金資本等機(jī)構(gòu)加持。他控制的明盛智能與武漢明數(shù)灣在成立2個(gè)月之內(nèi)注冊(cè)資本已增至4.63億元，具有較強(qiáng)的資本實(shí)力。

對(duì)于易主之后的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，友邦吊頂方面表示，目前經(jīng)營(yíng)的集成吊頂業(yè)務(wù)暫時(shí)不會(huì)發(fā)生變化，但施其明入主后，會(huì)將以積累的室內(nèi)設(shè)計(jì)師資源為友邦吊頂賦能，探索TOC業(yè)務(wù)新路徑。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員梳理發(fā)現(xiàn)，2025年以來(lái)家居行業(yè)中不少上市公司都將跨界AI、算力等國(guó)家鼓勵(lì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為開(kāi)辟“第二增長(zhǎng)曲線”，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的抓手。與友邦吊頂路徑類似，真愛(ài)美家（003041.SZ）擬引入探跡投資推動(dòng)“AI+ 貿(mào)易”轉(zhuǎn)型；*ST東易（002713.SZ）通過(guò)重整注入智算中心股權(quán)，打造“家裝+算力”雙主業(yè)。

也有家居企業(yè)試圖通過(guò)“出資”進(jìn)行跨界，例如帝歐水華（002798.SZ）出資5億元設(shè)立全資子公司水華未來(lái)科技有限公司，重點(diǎn)拓展人工智能應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，并通過(guò)變更公司名稱弱化家居屬性；帥豐電器（605336.SH）以自有資金5300萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)廈門芯勢(shì)瀾算貳號(hào)創(chuàng)業(yè)投資基金份額，間接入股算力龍頭超聚變數(shù)字技術(shù)有限公司；蒙娜麗莎（002918.SZ）通過(guò)旗下珠海橫琴晶途投資，斥資1500萬(wàn)元入主珠海晶瓷電子科技有限公司，涉足半導(dǎo)體分立器件制造與電子陶瓷材料業(yè)務(wù)，并參投全芯智造技術(shù)有限公司，兩次跨界布局電子芯片領(lǐng)域；浙江美大（002677.SZ）則出資1.1億元投資智駕企業(yè)魔視智能，進(jìn)軍自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。

資本重構(gòu)的同時(shí)，不少家居企業(yè)在2025年進(jìn)行了創(chuàng)一代與創(chuàng)二代之間的交棒。森鷹窗業(yè)（301227.SZ）創(chuàng)始人邊書平將董事長(zhǎng)權(quán)杖交予其子邊可仁；中國(guó)聯(lián)塑（2128.HK）創(chuàng)始人黃聯(lián)禧之子黃展雄進(jìn)入董事會(huì)核心；箭牌家居（001322.SZ）謝氏家族通過(guò)續(xù)簽一致行動(dòng)協(xié)議，進(jìn)一步穩(wěn)固了二代子女接班后的控制權(quán)基礎(chǔ)。

這一系列變動(dòng)亦是家居行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然選擇。接班者普遍擁有更國(guó)際化的教育背景與數(shù)字化思維，他們的上位往往伴隨著品牌年輕化、渠道革新與智能轉(zhuǎn)型的新戰(zhàn)略。家居行業(yè)逐步從“創(chuàng)一代”的開(kāi)拓期，步入“守業(yè)與創(chuàng)新”并重的代際傳承深水區(qū)。

不過(guò)，不論是轉(zhuǎn)型還是交接都并非易事。跨界業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的融合，交棒之后公司治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略方向乃至企業(yè)文化的深刻調(diào)整，都是家居行業(yè)公司在面臨業(yè)績(jī)壓力的同時(shí)需要處理好的問(wèn)題。