25年近20起融資，潮玩卡牌成資本寵兒

作者：十九

編輯：努爾哈哈赤

雷報近期發布了題為“潮玩2025：游戲才真正開始？”的行業對話文章。與此同時，潮玩行業在短短幾天內又迎來新的投資動向。

12月29日，潮玩公司杰森娛樂宣布完成新一輪數億元戰略融資，由央視融媒體基金、三七互娛、粵港澳大灣區文化產業投資基金聯合投資，老股東明裕創投、橫店資本也持續增持。

今年6月，橫店資本曾投資杰森娛樂，雙方計劃共筑IP衍生品新生態。此外，杰森娛樂在2023年還獲得過B站的天使輪投資。公開消息顯示，杰森娛樂旗下擁有?Card.Fun集卡社?、GOODSFUN?森羅萬象、XTREME ARTS造極、TOYFANS潮玩分子等知名品牌。

杰森娛樂

就在今天，潮玩品牌黑玩也被曝完成過億元A輪融資，由金鼎資本領投，祥峰投資跟投。本輪融資將主要用于：第一，打通線上線下渠道體系，提升銷售效率；第二，布局歐美、日韓等核心海外市場，組建本土化團隊，真正推動中國潮玩走向國際。

黑玩

不難看出，2025年對于國內潮玩行業來說，是極具標志性的“跨越式發展”之年——消費端持續升溫，大眾認知不斷提升，資本層面也動作頻繁。

為此，雷報梳理了今年以來國內潮玩領域的融資及資本化大事件，試圖從中探尋行業最新動向與深層趨勢。

融資貫穿全年，重大事件近20起

據統計，2025年潮玩行業融資事件頻發，幾乎覆蓋全年。投資重點多集中在IP版權及其商業化運營等關鍵環節。例如52TOYS、杰森娛樂、TOP TOY、閃魂等，這些品牌或其產品在線上線下均具有一定知名度。

從金額上看，潮玩公司獲億元級投資已不罕見。在統計的19起事件中，除未披露金額的項目外，至少有6起融資涉及金額超過億元。

例如今年3月，量子之歌以2.35億元收購Letsvan 61%股權（7月宣布收購熠起文化剩余全部股權）；5月，52TOYS獲萬達電影、儒意星辰1.44億元戰略投資；7月，TOP TOY宣布完成超4億元融資；近期杰森娛樂和黑玩的融資規模也均達億元級別。其中，由淡馬錫領投的TOP TOY融資額為年內最高。

這反映出頭部企業在資本市場的重要地位，也意味著潮玩市場的頭部投資已步入“億元時代”。

從持股比例看，行業頂尖公司通常通過出讓少數股權來實現資本與市場目標；而處于成長期或市場認知度較低的企業，則更傾向于通過融資讓渡更多權益。

值得注意的是，投資方中既有小黃鴨德盈這類IP產業公司收購潮玩資產，也有像量子之歌這樣的“圈外”玩家跨界入局，就連以游戲業務起家的公司貪玩也高調入局，通過旗下潮玩業務公司簽下超200名潮玩藝術家......各方資本紛紛下注，顯示出對潮玩行業前景的看好。

從融資輪次來看，多數項目集中于早期，以A輪和戰略投資為主。但今年潮玩行業也迎來上市熱潮：1月，拼搭玩具龍頭企業布魯可登陸港交所，收盤市值達205億港元；5月和9月，頭部企業52TOYS和TOP TOY先后向港交所遞交招股書。盡管未來挑戰仍存，行業整體正向更成熟階段邁進，未來有望涌現更多上市企業。

潮玩投資“在投什么”？事件背后的邏輯是？

頻繁的投資事件背后，揭示了哪些行業趨勢？

從投資方動機看，“IP”往往是核心考量。例如黑玩在近期融資中，投資方明確表示看重其“擁有10個以上自研IP，其中哦崽和MIMI兩個IP年度GMV已過億”。類似地，小黃鴨德盈投資HIDDEN WOOO獲得現有IP資源，TOP TOY投資HiTOY海創文化（“果然有趣文化”）則拿下“糯米兒”等核心IP。可見，優質IP資產已成為影響投資決策的關鍵。

此外，IP及版權公司投資衍生品公司也成為趨勢。例如閱文投資超級元氣工廠、三七互娛投資杰森娛樂、萬達電影投資52TOYS等，這類合作能借助IP熱度加速衍生品開發，同時通過成熟渠道與品牌效應推動IP商業化，往往實現“1+1>2”的效果。

從品類來看，“盲盒”仍是市場主流，而搪膠毛絨則成為今年的爆款。例如HERE奇夢島旗下IP WAKUKU憑借首款搪膠毛絨系列進入大眾視野；超級元氣工廠聚焦“毛絨+萬物”的研發理念，切中市場增長點，迎來了快速發展期。

卡牌與谷子（周邊）品類近年來增長迅速，投資端表現同樣活躍。杰森娛樂、閃魂等卡牌品牌年內均獲得融資，其中閃魂更是獲得高瓴創投、高榕創投及凱輝基金數億元投資。卡牌作為潮玩細分賽道，已占據相對穩定的市場份額。谷子經濟的興起也吸引資本關注，杰森娛樂一年內兩度融資，反映出核心與泛二次元用戶群體的消費潛力。

結語：

在“LABUBU”等熱門IP的帶動下，當前國內潮玩市場消費活躍，資本紛紛涌入。行業對未來發展保持樂觀，各類資源加速整合。盡管2025年即將結束，但進入2026年，這一以IP為核心的消費市場預計仍將帶來更多驚喜。