明年10大熱點，答案來了！

中央經濟工作會議于昨天結束，并在傍晚發布了通稿。由于當時我在珠海參加活動，沒能及時分析。

今天換個角度，從讀者最關心的10個問題入手，在這次會議通稿里尋找答案。

1、2026年，還會繼續降準降息嗎？

會的。

熟悉經濟的朋友都知道，降準、降息意味著著貨幣寬松。去年年底，國家把宏觀政策調整到了空前的“更加積極的財政政策+適度寬松的貨幣政策+超常規逆周期調節”，當時普遍預期2025年會“全面放水”。

特朗普的二次上臺和更加激烈的關稅大戰，改變了預期。2025年的財政政策的確更加積極，新增發債、赤字都創新高，但2025年只降息了1次，降準了1次，遠低于預期。

今年經濟工作會議提出“要繼續實施適度寬松的貨幣政策”，“把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕”。但又提出要“加大逆周期和跨周期調節力度”。

所以，降準、降息次數大概率跟2025年持平，但“留有余地”。如果經濟下行壓力加大，不排除增加次數，這就是“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”的含義。

2、會有1萬億存量房收儲和4000億元房貸貼息嗎？

還不確定。

此次會議關于房地產的提法是：著力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設。加快構建房地產發展新模式。

可以看到，會議有“鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房”的提法，但至于是否能達到1萬億，目前存疑。

收購存量房的措施已經實施一兩年了，由于收購價格比較低，開發商未必愿意賣，實際成交量不高。估計2026年收儲1萬億元存量房有難度。

會議通稿里沒有房貸貼息的表述，每年拿出4000億元是不可能的。貼息最多貼3年，不會永遠貼下去。這是我的判斷。

時隔多年，中央會議再次出現了“去庫存”的表述。再加上控增量、優供給，估計2026年全國土地出讓面積會有所減少。

房地產調整之后，一度出現的加“快推進保障性住房建設、平急兩用公共基礎設施建設、城中村改造等三大工程”從去年開始不提了，“加力實施城中村和危舊房改造”從今年開始不提了，因為這些措施要么增加供應量，要么增加地方財政負擔，都不是去庫存的好辦法。

真正要去庫存，還是要少賣地，多收儲。

3、會出臺房地產稅嗎？

財政部原部長樓繼偉在2025年11月財新峰會上透露，房地產稅立法已完成，稅基評估等核心難點基本解決，但因當前房地產市場仍處下行周期，全面推行時機仍需審慎考慮。他還表示，房產稅是最適合做地方稅的稅種，當地的公共服務越好，房地產稅越上升，兩者是相輔相成的。

此次會議通稿里，出現了“健全地方稅體系”的表述，房地產稅會在2026年有所推進嗎？我的判斷是，比較難，因為市場偏弱。

4、北上深會取消住房限購嗎？

會議通稿里說，“清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力”。估計深圳取消最后的限購（外地人在福田區、南山區和寶安新安街道買房需要1年社保）概率比較高；但北京和上海核心區完全取消限購，需要更長時間。2026年很難實現。

5、提及股市了嗎，股市機會在哪里？

此次會議通稿對股市只淡淡說了一句“持續深化資本市場投融資綜合改革”，估計是不想刺激股市。因為2025年大盤漲了不少，讓股市在2026年穩步向上，不要變瘋牛或者大幅下跌，才是官方想要的。

通稿里的這三句話，提供了股市的兩大機會：實施新一輪重點產業鏈高質量發展行動；深入整治“內卷式”競爭；深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。

“重點產業鏈高質量發展”，其實就是反內卷、去產能。通過壓縮產能，把主要行業出廠價抬升起來，帶動物價回升，打破通縮。而這些去產能的行業也因為產品漲價，股價大幅反彈。其實今年已經開始了，明年會繼續。

此外就是以人工智能、芯片、商業航天、機器人、可控核聚變等為代表的科技創新，尤其是脫鉤替代板塊。

6、財政政策會繼續發力嗎？

當前經濟的最大問題是通縮，產生通縮的根本原因是居民和企業因為房地產大調整而出現的資產負債表衰退，大家習慣性的持續降杠桿。

要扭轉這種局面，只靠貨幣政策是不行的，必須在財政政策上發力。會議通稿提出：要繼續實施更加積極的財政政策。保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量。

同時還提出，優化財政支出結構，規范稅收優惠、財政補貼政策。嚴肅財經紀律，堅持黨政機關過緊日子。

估計2026年的赤字規模、新增國債、地方債規模都不低于2025年。

7、會增加居民收入嗎？

會，會議通稿里的提法是“制定實施城鄉居民增收計劃”。但怎樣增加？

強行要求企業給員工加工資？這個很難，會引發企業裁員或者關閉。

提高最低工資標準？這個可以有，但也可能讓企業少雇人。

給企業減稅，要求企業把減稅的錢發給員工？這個辦法負面作用小，但操作復雜，不如直接給低收入階層發錢。直接發錢能否實施，什么時候實施，不確定。

8、會加大力度鼓勵婚育嗎？

會的。會議通稿第一次提出了“倡導積極婚育觀，努力穩定新出生人口規模”。

倡導積極婚育觀，包括清理網上不婚不育的言論，整頓高彩禮、高陪嫁現象。繼續推進幼兒園免費教育，加大育兒補貼。我認為還應該縮短中小學制，讓女性大學畢業的年齡降低1到2歲。在住房上給多子女家庭更多幫助，比如更多貼息、更多退稅等。

9、哪些地區更受重視？

此次會議通稿只提及了四個重點區域：北京（京津冀）、上海（長三角）、大灣區，以及海南。

通稿提出，建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區國際科技創新中心。我之前在文章里分析過，國家對科技創新的最高定位就是“國際科技創新中心”，目前只有上述三個區域拿到了這個定位，國家會支持、強化這些地方的優勢，這就帶來一系列投資機會。

海南則是目前中國對外開放最高水平的代表，最新提法是“扎實推進海南自由貿易港建設”，海南板塊也會反復活躍。但海南人口少，經濟總量少，不靠近超大城市或核心都市圈，發展起來需要時間、需要耐心，還需要寬松的國際環境。

10、互聯網大平臺，要繼續讓利？

會議通稿里說，要“推動平臺企業和平臺內經營者、勞動者共贏發展”。

平臺內經營者，就是小商戶；平臺內勞動者，就是外賣員、網約車司機等。之前它們在大平臺面前都非常弱小，利益往往被損害。現在國家提出要共贏發展，未來會有更多利益平衡機制。這對于大平臺來說，意味著利潤率會有所下降，但這的確是他們應該承擔的義務。