代工巨頭否認蘇州公司解散！工廠利潤暴跌44% 代工模式遇考

日前，以代工小米、代理飛利浦品牌而知名的小家電企業德爾瑪（廣東德爾瑪科技股份有限公司）因“已解散蘇州團隊”的消息傳得沸沸揚揚。

對此，德爾瑪最新回應稱，有關蘇州公司已解散并不屬實。也有媒體記者前去探訪，該辦公地址內仍有人員工作。

有業內人士評論，德爾瑪雖然否認解散，但代工模式抗風險能力較弱，經濟波動就容易崩盤。工廠訂單一斷，立馬停擺的可能性很大。

代工小米、飛利浦出名，巨頭也要“斷臂求生”？

公開資料顯示，德爾瑪2011年7月在佛山市順德區成立，是一家集自主研發、原創設計、自有生產、自營銷售于一體的創新家電品牌企業，主要產品包括家居環境類、水健康類、廚房類、個護健康類以及運動健康類。

德爾瑪以代工小米及飛利浦出名。2023年5月，公司在深交所創業板A股成功上市。

德爾瑪在蘇州設立的子公司——“蘇州德爾瑪清潔科技有限公司”（以下簡稱蘇州德爾瑪）成立于2022年8月，注冊資本2000萬元，由廣東德爾瑪健康科技有限公司100%持股。法定代表人為蔡演強，此前為德爾瑪董事、副總經理蔡演強，今年11月份辭去相關職務。

企業預警通顯示，蘇州德爾瑪員工人數在400人左右，主要依托當地清潔電器產業鏈與人才優勢，強化清潔類產品的研發能力，原本是其戰略布局產品研發的重要載體之一。

12月3日，德爾瑪因“已解散蘇州團隊”的消息被推至聚光燈下。有媒體報道，德爾瑪已正式解散其蘇州團隊，波及員工近百人。此次整體裁撤的直接原因是該業務板塊持續虧損，若不及時調整，2026年虧損可能進一步加劇。

12月3日下午，媒體記者前往蘇州德爾瑪一辦公地址。該辦公地址內仍有人員工作，現場長時間響起機械轟鳴聲。一位工作人員向記者表示，其從未聽說公司將要被解散的消息。蘇州德爾瑪的產品生產按月排產，12月當月仍有訂單安排。

德爾瑪表示，有關蘇州公司已解散的報道并不屬實，公司仍將保留蘇州德爾瑪。

蘇州代工產業起步于上世紀 90 年代，最初以承接國外吸塵器等清潔電器代工業務為主。經過 30 多年發展，已形成全球領先的清潔電器代工產業集群，目前全球清潔類家電一半以上來自中國，其中約七成來自蘇州。

作為長三角制造中心，蘇州吸引了追覓、科沃斯、萊克電氣等頭部家電企業在此聚集。

頭部企業的聚集也讓蘇州形成了濃厚的研發創新氛圍，在智能算法、無耗材凈化、高效清潔等清潔電器關鍵技術上不斷突破。德爾瑪將研發相關業務落地蘇州，可近距離接觸行業前沿技術動態，加速自身產品的研發迭代。

在德爾瑪的戰略布局中，蘇州德爾瑪是其產品研發的重要載體之一，專注清潔電器品類。德爾瑪在年報中如此介紹在蘇州的業務：公司成立了蘇州研發中心，利用蘇州地區清潔電器的產業鏈和人才優勢，進一步加強公司在清潔電器板塊的整體研發實力。

12月3日晚間，德爾瑪通過郵件回復媒體稱，關于解散蘇州德爾瑪的消息不實。

德爾瑪解釋稱，此次調整主要是基于當前宏觀經濟環境變化與公司經營發展需要。為提升資源配置效率、聚焦核心研發能力，公司近期對蘇州公司研發團隊做出調整，后續將逐步推動研發資源向總部集中，通過優化資源配置實現核心能力聚焦，更好地支撐公司長期戰略發展。

“公司生產經營一切正常，仍會繼續保留蘇州公司。”德爾瑪稱。

值得一提的是，根據2025年德爾瑪的年中財報，在對子公司投資方面，蘇州德爾瑪期初賬面余額為8.43萬元，到2025年年中，賬面余額約為18.56萬元。對比其他被投資的子公司，金額最少。

清潔業務拖累，工廠利潤減少44%

知情人士指出，此次傳出蘇州團隊大調整與德爾瑪清潔電器業務持續承壓密切相關。據2025年第三季度數據，德爾瑪清潔電器線上零售額同比下滑11.9%，成為拖累整體業績的主要因素。

整體來看，2025年前三季度，德爾瑪實現營收合計23.84億元，同比微降0.63%；對應歸母凈利潤合計8872.47萬元，同比減少14.66%；其中第三季度，公司營收合計6.99億元，同比減少10.26%；歸母凈利潤合計2004.41萬元，同比減少44.34%。

對于業績變化，德爾瑪表示，一方面系近期小家電行業整體市場規模增速放緩，市場競爭激烈，公司三季度收入下降；另一方面系公司為持續提高產品競爭力，增加了研發投入。據財報，今年前三季度，德爾瑪研發層面費用合計達1.40億元，較上年同期的1.32億元增加約769萬元。

與此同時，德爾瑪三季度經營現金流凈額較2024年同期大幅下降71.16%，主要因薪酬支出增加——其前三季度支付給職工現金達4.06億元及部分供應商賬期縮短所致。截至9月末，公司資產負債率為35.73%，累計對外擔保余額達18.94億元，占凈資產比例65.89%。

值得注意的是，德爾瑪的第二大股東磐茂（上海）投資中心（有限合伙）大規模減持，自2025年8月1日起啟動減持計劃，截至10月15日已累計減持1439.16萬股，占總股本的3.12%，套現約1.55億元。

此外，今年年初，德爾瑪董事長蔡鐵強、原副總經理蔡演強，因其母親丘壽娣違規交易公司股票，累計違規獲利2069.02元，涉嫌違反證券法律法規，未依法履行其他職責被中國證券監督管理委員會廣東監管局出具警示函。

蘇州德爾瑪的困境折射出代工模式的局限性。

近年來，蘇州的代工企業普遍意識到了這一點，比如處于產業鏈價值 "洼地"，利潤空間持續被壓縮，紛紛探索轉型之路，形成了多種成功模式：

科沃斯模式：從為飛利浦等國際品牌代工吸塵器起步，2000 年開啟自主研發道路，2008 年金融危機后砍掉部分代工業務押注自主品牌，現已成為國內掃地機器人龍頭，搭建起全國最完整的掃地機器人供應鏈。

萊克電氣模式：從為跨國家電企業做ODM，僅用十年時間成就全球最大的吸塵器制造商，再到品牌價值突破100億元，成功探索出“中國制造”轉型“中國品牌”的標桿之路。

添可科技模式：從代工到自主品牌，產品上的品牌名不是某國外大牌，而是 TINECO；機身里不是供應商的供貨，而是自研的軟包電池。

必須看的是，一方面，行業整體增速放緩，追覓、科沃斯等頭部企業通過技術壁壘和品牌溢價占據高端市場，擠壓中小廠商生存空間。

另一方面，品牌方加速自建供應鏈，進一步削弱代工廠議價能力。小米武漢智能家電工廠已于2025年10月投產，其從“代工依賴”向“自主掌控”的轉型，直接沖擊下游代工廠訂單。

蘇州德爾瑪要如何加速轉型升級，市場拭目以待。

星星蘇訊綜合自每日經濟新聞、新浪財經、深圳商報、德爾瑪網站、21世紀經濟報道、南方日報、鳳凰新聞等

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