開(kāi)向懸崖邊

前兩天，日本又上演了一幕極具象征意義的“黑色幽默”。

面對(duì)一群緊鎖眉頭的國(guó)際投資者，高市早苗試圖用二次元的情懷為日本經(jīng)濟(jì)打氣，引用了一句熱血?jiǎng)勇呐_(tái)詞：

“都給我閉嘴，把錢(qián)都投到我這兒來(lái)！”。

她以為這會(huì)換來(lái)掌聲。結(jié)果臺(tái)下投資者懵了，尷尬地?fù)改_，而且現(xiàn)實(shí)給了她一記響亮的耳光。

就在當(dāng)天，日本股市暴跌，國(guó)債收益率飆升，日元匯率跳水。這不僅僅是一次營(yíng)銷(xiāo)翻車(chē)，而是全球資本用腳投出一張最真實(shí)的“不信任票”。

現(xiàn)在的日本，的確很難。

這不是我說(shuō)的，而是全球各大機(jī)構(gòu)的分析師得出的共識(shí)。

因?yàn)槿毡井?dāng)下正經(jīng)歷一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)的“股債匯三殺”。

為什么？

因?yàn)橘Y本市場(chǎng)最害怕的，不是日本這輛車(chē)越跑越慢，而是司機(jī)“亂打方向盤(pán)”。

這還要看清日本經(jīng)濟(jì)的底牌。

高市早苗上臺(tái)后，沒(méi)有選擇縮減開(kāi)支，反而批準(zhǔn)了一個(gè)21.3萬(wàn)億日元的瘋狂刺激計(jì)劃。錢(qián)從哪來(lái)？

只有一條路：借。

日本政府高調(diào)宣布要增發(fā)11.7萬(wàn)億日元的國(guó)債。

這個(gè)數(shù)字直接觸動(dòng)了全球各大資本機(jī)構(gòu)最敏感的神經(jīng)。

數(shù)據(jù)顯示，日本目前的公共債務(wù)占GDP比例已經(jīng)高達(dá)263%……

這是什么概念？

當(dāng)年差點(diǎn)兒把歐洲拉入泥潭的希臘債務(wù)危機(jī)，比例也才142%。日本現(xiàn)在的杠桿率，是當(dāng)年希臘的近兩倍。

之前沒(méi)崩，是因?yàn)橛袃蓚€(gè)前提：

第一，日本是債權(quán)國(guó)，且大部分國(guó)債是自己人（日本央行）買(mǎi)的。

第二，過(guò)去三十年全球通脹低迷，利率接近于零，日本對(duì)外支付利息壓力不大。

但現(xiàn)在，環(huán)境變了。

日本因?yàn)橥浱珖?yán)重，央行開(kāi)始被迫加息，債務(wù)利息支出將大幅上漲，其次，外國(guó)投資者在日本超長(zhǎng)期國(guó)債交易中份額已經(jīng)高達(dá)50%。這都會(huì)讓日本加速陷入國(guó)債危機(jī)。

之前在星球里分析過(guò)，高市早苗是安倍的迷妹，很想復(fù)制“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，瘋狂印錢(qián)，但她犯了一個(gè)致命的錯(cuò)誤，“刻舟求劍”。

安倍時(shí)期，日本是通縮，印錢(qián)是救命藥，而現(xiàn)在，日本是通脹，印錢(qián)就是炸藥桶。

在物價(jià)飛漲的時(shí)候繼續(xù)大水漫灌，會(huì)讓日元進(jìn)一步貶值，進(jìn)口成本飆升，最終讓老百姓的生活徹底遭受重創(chuàng)。現(xiàn)在看看日本的物價(jià)，普通人連米飯都舍不得吃。

所以，高市繼續(xù)這么做，接下來(lái)注定會(huì)把經(jīng)濟(jì)治理玩成旁氏游戲，只要印鈔機(jī)一停，或者利息稍微一漲，整個(gè)鏈條就會(huì)瞬間斷裂。股市短期可能沒(méi)啥問(wèn)題，但債一定是日本最大潛在雷區(qū)，很容易被引爆。

如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)政策是亂搞，那外交政策就是純壞。

資本是膽小的。過(guò)去幾十年，日元之所以被視為“避險(xiǎn)貨幣”，是因?yàn)榇蠹矣X(jué)得日本穩(wěn)定、安全。

但高市早苗，親手砸碎了這個(gè)招牌。

她是典型的“反意識(shí)形態(tài)”。為了討好國(guó)內(nèi)右翼，實(shí)現(xiàn)軍工復(fù)合體復(fù)興，大肆發(fā)表涉臺(tái)謬論，干涉東大內(nèi)政，把中日關(guān)系推向了冰點(diǎn)。

在政治家眼里，這叫強(qiáng)硬，但在投資人眼里，這叫黑天鵝事件，需要被迫承擔(dān)極端風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

日本是一個(gè)高度依賴(lài)出口和能源進(jìn)口的島國(guó)。當(dāng)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人帶頭挑釁最大的貿(mào)易伙伴，甚至擺出一副要熱戰(zhàn)的架勢(shì)時(shí)，這個(gè)國(guó)家就不再安全了。

畢竟沒(méi)有人敢把錢(qián)放在一個(gè)隨時(shí)可能擦槍走火的火藥桶上。

于是，外資開(kāi)始加速撤離。日元避風(fēng)港的概念也隨之垮塌。

其實(shí)讓投資者更擔(dān)心的還有日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期邏輯。

比如日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脊梁，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。

近些年科技樹(shù)徹底點(diǎn)歪了。日本人太軸，死磕氫能源，筑起了高高的專(zhuān)利墻。結(jié)果中美歐聯(lián)手搞鋰電池。現(xiàn)在全球新能源大局已定，日本車(chē)企成了被時(shí)代拋棄的諾基亞。技術(shù)再好，沒(méi)有市場(chǎng)也是廢紙。

其次是盟友的背刺。

日本本以為緊跟美國(guó)就有飯吃。結(jié)果特朗普拿起關(guān)稅大棒，通通收稅。日本引以為傲的出口，正在被美國(guó)堵死。

都這節(jié)骨眼上，高市早苗不思考產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，反而是想方設(shè)法放水，讓日元資產(chǎn)貶值，讓匯率貶值，我真的想不到任何的邏輯去做這些事情。

這就相當(dāng)于鎖死方向盤(pán)，一腳底板油，直接奔著懸崖去了。除此之外，真的一點(diǎn)兒戰(zhàn)略思想都看不到。

那么高市早苗以及背后的藩閥利益集團(tuán)知道嗎？當(dāng)然知道。

所以這極有可能是一次有意大舉做空日本經(jīng)濟(jì)的秘密行動(dòng)，然后等日本經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)之后，再聯(lián)合西方資本大佬回過(guò)頭來(lái)抄底資產(chǎn)，完成資本收割。

日本普通人看不懂，但精英群體門(mén)兒清。

所以最近日本商界急了。經(jīng)團(tuán)聯(lián)排隊(duì)請(qǐng)求訪(fǎng)華，希望能恢復(fù)經(jīng)濟(jì)交流，給日本輸血。

還有日本令和新選組代表，山本太郎，鄭重提醒公眾，公布了用超級(jí)計(jì)算機(jī)模擬中日對(duì)抗的結(jié)果：

中日陷入戰(zhàn)備狀態(tài)后，即使不進(jìn)行熱戰(zhàn)，純粹的經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)開(kāi)啟后。

僅僅需要2個(gè)月，中國(guó)向日本停止供應(yīng)1.4萬(wàn)億日元的零部件，也就是634億人民幣的出口，就會(huì)造成日本53萬(wàn)億日元的損失，約2.4萬(wàn)億的生產(chǎn)額就此消失。

這樣的情況下，日本經(jīng)濟(jì)可能將會(huì)面臨直接崩潰。

我還特地查了一下數(shù)據(jù)，日本對(duì)中國(guó)的外貿(mào)依存度已經(jīng)接近40%，而關(guān)鍵戰(zhàn)略資源領(lǐng)域更是占到了90%……

35種特殊生命線(xiàn)材料中，18種高度依賴(lài)中國(guó)進(jìn)口，依存度高達(dá)90%以上。稀土整體依存度超過(guò)60%，重稀土100%依賴(lài)中國(guó)，永磁材料依存度超過(guò)80%，混合動(dòng)力汽車(chē)所需稀土超過(guò)90%，精準(zhǔn)制導(dǎo)材料超過(guò)90%，半導(dǎo)體、抗生素原材料超過(guò)80%，還有等等民生材料，依存度都在90%左右。

說(shuō)實(shí)話(huà)，一查材料我也驚呆了。日本對(duì)東大的進(jìn)出口依存度能達(dá)到這樣的水平。不過(guò)反過(guò)頭來(lái)想想，也很實(shí)際。畢竟彈丸之地，又有多少資源是自己開(kāi)發(fā)的呢？

所以東大對(duì)于小日子，真的是手下留情了，還在試圖給它機(jī)會(huì)。

如果真的開(kāi)打了，直接用經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，就可以分分鐘讓日本經(jīng)濟(jì)宕機(jī)。所以那些動(dòng)不動(dòng)說(shuō)我們是不是打不過(guò)啊，打不贏啊，這種還停留在二戰(zhàn)老舊思想觀(guān)念的人，請(qǐng)站起來(lái)，多學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)。

現(xiàn)在是2025年，不是60、70年代。

不過(guò)，日本問(wèn)題，很可能都不需要我們引爆。而是自己先收割自己，高負(fù)債、產(chǎn)業(yè)落后、外交崩潰。這些病灶，馬上都會(huì)反應(yīng)到經(jīng)濟(jì)層面。

而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的日本就是一個(gè)巨大的風(fēng)暴眼。

債市，隨時(shí)可能崩盤(pán)，匯市，貶值深不見(jiàn)底，股市，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)支撐的上漲，只是貨幣泡沫。

投資者都知道，高市早苗踩下的這腳油門(mén)，沒(méi)有把日本帶向復(fù)興，而是直接開(kāi)向了“失落的四十年”懸崖邊，未來(lái)，日本人會(huì)深深懷念這位首相的。

總之，中日這盤(pán)棋，不要看日本說(shuō)了什么，甚至也不需要看中國(guó)說(shuō)了什么。而是站在旁邊，第三視角，用經(jīng)濟(jì)學(xué)思維、真實(shí)數(shù)據(jù)和資本市場(chǎng)反應(yīng)去推理分析，基本都能得到大差不差的結(jié)果。

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