聊一聊天下秀

這兩天天下秀自查補(bǔ)稅，感覺(jué)是這個(gè)挺中性的事，年底自查財(cái)務(wù)口徑很正常，貌似今年大A幾十家在這補(bǔ)稅。凈利潤(rùn)有一定影響，不過(guò)這種公司，屬于典型跟傳媒、AI營(yíng)銷(xiāo)這種題材，大A也習(xí)慣這種邏輯，純看利潤(rùn)表沒(méi)啥想象空間。

簡(jiǎn)單講幾個(gè)點(diǎn)：

消息面得等催化劑。從傳媒板塊講，是存在季節(jié)性，一到年底廣告主要沖預(yù)算、公司要交KPI、政策也容易密集落地，資金有可能對(duì)營(yíng)銷(xiāo)這類(lèi)題材的關(guān)注度上來(lái)。之前星期六（現(xiàn)在的遙望科技）那波暴漲行情就是發(fā)生在12月。當(dāng)然不是每年都走，有一定概率吧。

現(xiàn)在市場(chǎng)本身也缺AI熱點(diǎn)。現(xiàn)在單純講AI是過(guò)去式了，今年主要是講AI+，得配合點(diǎn)啥，除了具身智能近期可能的行情，其他就是具體場(chǎng)景落地商業(yè)化，參考對(duì)面AppLovin，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有完全對(duì)標(biāo)的。

今年挺明顯的一個(gè)趨勢(shì)，就是AI推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)效率這個(gè)方向越來(lái)越被認(rèn)可。品牌現(xiàn)在不太愿意燒錢(qián)硬砸流量，更希望效率高一些。內(nèi)容生成、投放匹配、找紅人合作，這些東西都開(kāi)始往“更數(shù)據(jù)化、更自動(dòng)化”的方向走。

KOL出海還是風(fēng)口。全球也差不多，一堆廣告主都在把預(yù)算往社交平臺(tái)和KOL鏈路挪，消費(fèi)者不是傻子，現(xiàn)在營(yíng)銷(xiāo)思路都在變。最近關(guān)注到一個(gè)講《弱傳播》理論，大致意思就是說(shuō)弱者往往能得到共情，這方面其實(shí)是放大了個(gè)人傳播者的能量，過(guò)去講KOL、紅人，以后我估計(jì)KOC營(yíng)銷(xiāo)、包括KOS未來(lái)幾年增長(zhǎng)會(huì)更快，至少不是衰退行業(yè)。

半年報(bào)時(shí)候天下秀有個(gè)投資者活動(dòng)，重點(diǎn)說(shuō)了下公司在海外方面布局，主要在東南亞，重點(diǎn)產(chǎn)品還是WEIQ，包括AI功能。

在這個(gè)大環(huán)境里，天下秀的業(yè)務(wù)思路說(shuō)實(shí)話不算差，偏向營(yíng)銷(xiāo)科技，有一套數(shù)據(jù)平臺(tái)、有工具、有SaaS化的東西，能接上AI趨勢(shì)，這個(gè)標(biāo)簽在現(xiàn)在行情里就是加分項(xiàng)。

廣發(fā)持倉(cāng)，大概率是做個(gè)增強(qiáng)。最近看到有消息說(shuō)廣發(fā)有只基金買(mǎi)進(jìn)去了，看了眼是中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題ETF的聯(lián)接基金（021397），確實(shí)是前幾大持倉(cāng)。這玩意我感覺(jué)更多是順手做個(gè)增強(qiáng)邏輯，市場(chǎng)看見(jiàn)了就當(dāng)成信號(hào)（題外話，這基金今年凈值還不錯(cuò)）。

一般這種連接基金會(huì)有5%-10%倉(cāng)位拿來(lái)做一些股票配置主要是做基金流動(dòng)性和一定的超額收益。天下秀這種題材驅(qū)動(dòng)型的公司，本來(lái)就適合資金做短期彈性，外加剛出補(bǔ)稅這事兒，估值打下來(lái)了、題材又沒(méi)斷，資金自然會(huì)去撿。

Q4這種傳媒相對(duì)活躍的時(shí)候，走個(gè)修復(fù)邏輯非常有可能。

冷靜看待，AI+營(yíng)銷(xiāo)都還算早期。這個(gè)從我真實(shí)感受來(lái)看，現(xiàn)在大部分AI進(jìn)入到營(yíng)銷(xiāo)層，還處在早期，包括創(chuàng)意層、投放層，所以要說(shuō)現(xiàn)在弄出個(gè)很牛的業(yè)績(jī)，我是不信的。

一個(gè)是觀念轉(zhuǎn)變需要契機(jī)，絕大部分人對(duì)AI的理解還是把豆包、DeepSeek當(dāng)聊天機(jī)器人，年底寫(xiě)個(gè)總結(jié)還行，其他干不了。我估計(jì)一個(gè)是擔(dān)心失業(yè)被取代的恐懼，再一個(gè)確實(shí)很多國(guó)內(nèi)工具不太好用；而國(guó)外是很多工具好用，但是傳播角度看做的確實(shí)沒(méi)有國(guó)內(nèi)好，很多海外品牌營(yíng)銷(xiāo)其實(shí)都在借鑒國(guó)內(nèi)的做法，特別是Social這一側(cè)。

但投資就是炒個(gè)預(yù)期吧，AI營(yíng)銷(xiāo)、紅人經(jīng)濟(jì)、出海廣告這幾個(gè)方向現(xiàn)在都還在升溫，往下空間有限，往上主要靠情緒與催化。適合做右側(cè)，降低持倉(cāng)時(shí)間成本。