牛市就是巨大的泡沫！

之前給大家分析過數據，這一年來如果以中證全指的數據做衡量，你會發現大A整體上市公司的每股收益并沒有提高太多，也就是基本面還沒有非常明顯的改善，但是同期市盈率數據拔高了50%，這也是最近一年來大家投資賺錢的根本原因：被資金推動了價格預期的上漲，而非企業質量。

這里面有沒有泡沫？有！牛市就是一場巨大的泡沫，這是金融市場的本質。但是今天這篇文章要告訴你的是：泡沫不可怕，泡沫破裂才可怕。我們要思考的核心是如何積極參與泡沫，然后賺到巨大財富后全身而退。

為什么說牛市就是一場巨大的泡沫？因為牛市和泡沫共享同一個內核：資產價格將會在持續的樂觀預期推動下，嚴重偏離其內在價值。

在牛市初期，股價上漲通常有基本面支撐，比如公司盈利改善了，但是隨著賺錢效應的擴散 ，貪婪和FOMO（害怕錯過）情緒成為主導，投資者不再關心公司值多少錢，而是相信總有更傻的人會以更高的價格從我手里買走。這個時候，價格就像被吹起的肥皂泡，遠遠脫離了價值的地心引力。

上漲的股價吸引新的買家，新的買家推動股價進一步上漲，這又證實并強化了大家的樂觀情緒。這個循環會自我強化，直到泡沫膨脹到極限，這個過程會由最早的聰明的資金啟動，跟風的資金涌入，最后是接盤的公眾被吸引進來。

你可以回想一下2024年9月底和10月的上漲，多少人在去年國慶節期間爭先恐后的排隊開戶沖進場投資，甚至不惜在10月8日開盤最高點買入，即使這些人從來都沒有研究過什么是公司、什么是價值的零認知小白新手，而結果同樣慘烈 ，那一波追高的被整整套住了一年后才解套。

一輪牛市往往誕生于貨幣寬松的環境，低廉的資金成本（低利率 ）使得大量的便宜的錢涌入市場 ，它們追逐有限的資產，從而推高價格。這本質上 是一種資金推動型的繁榮。對于一個健康的牛市來說，適當的泡沫是價值的適度溢價，而巨大的泡沫是價值的極度透支，最終也必然迎來破滅。比如2007的牛市破滅和2015的牛市破滅。

清晰知道牛市的本質后，那么如何積極參與泡沫，并賺取巨大財富呢？參與泡沫游戲需要極高的紀律性，這并非一場單獨的賭博，而是一場 “與大眾共舞，但比大眾早退場”的策略，包含一整套從參與到退出的流程設計：

第一個階段，參與階段：克服恐懼，擁抱趨勢。客觀承認泡沫的存在，不要試圖在泡沫初期就理性地做空他，正如經濟學家凱爾斯所說：市場持續非理性的時間，可能長到你破產。

在這個階段里，選對核心賽道，泡沫不是普漲的，總有主線，找到那個時代最宏大、最令人興奮的敘事，比如1999年的互聯網、2007年的中國股市，2020年的新能源和2023年的人工智能，并投資其中的龍頭公司或者指數基金，這能確保你在泡沫中抓住最有利的那一撥。

最后，分布投入，不要梭哈ALL-IN，泡沫隨時可能破裂 ，采用分批買入的策略，確保自己無論市場上漲還是短期回調，都能保持 主動。

第二個階段，持有與退出階段。克服貪婪，嚴格執行。這是最困難，也是最關鍵的一步。你必須在市場最狂熱、你感覺最好的時候賣出。設定明確的賣出紀律并嚴格執行，通過我們之前教學大家的止盈方法，比如估值止盈法、目標止盈法、趨勢跟蹤法、情緒指標法等等。

接受不完美，你絕對不可能賣在最高點，試圖賣在最高點，與試圖買在最低點一樣，是另一種貪婪，你的目標是吃掉魚身，而不是連魚頭和魚尾都一點不剩。

第三個階段，離場階段。保住利潤，等待新生。賣出后，將利潤轉化為更穩健的資產，比如現金存款、貨幣基金、國債等，不要輕易再次投入已經過熱的市場，每次泡沫破裂后，市場會經歷漫長的熊市， 這個時候你要做的就是學習、研究和等待，直到下一個周期的曙光出現。

總結一下，參與泡沫的精髓在于：在懷疑中參與，在樂觀中持有，在狂熱中退出。這需要你同時克服人性中的兩個敵人：在開始時克服恐懼買入，在結束時克服貪婪賣出。通過制定并嚴格執行紀律 ，你就有很大概率享受泡沫帶來的巨大收益的同時，又最大限度地控制風險，成為那個“吹泡泡 ”和“提前離場”的 聰明玩家 ，而不是最后那個 “接盤”的受害者。

而對于當下行情來說，泡沫依然在演繹中，并沒有破裂跡象，我會一方面保持耐心定投 做全球多資產配置的，賺一部分較為穩健的收益，另一方面，耐心等待擠擠多余泡沫后的發車。

1、網傳美聯儲主席鮑威爾將會宣布辭職，很多人都擔心這件事情會影響美聯儲的獨立性。我查了一下，這則消息是在X上發布的，據說到現在還沒有官方媒體去跟進，大概率是假消息。畢竟，鮑師傅基本上每個月都會在X 上“辭職 ” 幾次。

2、日本央行行長近期發出信號暗示本月晚些時候可能加息，日本國債收益率大幅上漲，隨后帶動其他國家的主權債券收益率也跟進，然后帶動了美股市場為主的一輪下跌，今天的A股多少也受到外圍的影響。

3、現貨黃金昨日最高上升到4264美金/盎司，期貨黃金最高抵達4297美金，黃金再次V回來了。這幾天關于黃金最大的爭吵，是一位財經大V說他在4500點的時候賣出了，這個經濟學家是華哥曾非常看好的，但是我看了黃金半天都沒有找到價格去到4500的黃金，你們找到了嗎。。。

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（免責聲明：本文內容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據，投資有風險，入市需謹慎）

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，加我，免費送你一份「家庭理財工具大禮包」，用過來人的理財投資踩坑經驗，幫你少走三五年彎路。