滬深交易所規(guī)范ETF簡稱，命名亂象迎來強監(jiān)管

因認購門檻低、持倉透明、能像股票一樣實時交易，投資者在ETF投資上獲得了諸多便利，但下單時常常會經(jīng)歷選擇困惑。

比如，想借道ETF布局黃金，輸入“黃金ETF”后，會跳出來7只產(chǎn)品。乍一看，名稱大同小異——只有1只帶了公司后綴，即“黃金ETF華夏”；而名稱為“黃金ETF”、“黃金ETF基金”、“黃金基金ETF”的各有2只。

實際上，這7只產(chǎn)品跟蹤的都是“SGE黃金9999”指數(shù)，只是所屬的基金公司不同。

隨著ETF命名規(guī)范出爐，這種情況有望得到改善。未來ETF管理人將不再隱身，同時產(chǎn)品簡稱會更貼近所跟蹤指數(shù)。

近日，滬深交易所發(fā)布了修訂后基金業(yè)務指南。其中明確，ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+ETF”結(jié)構(gòu)命名，并包含基金管理人簡稱；增強ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+增強+ETF”結(jié)構(gòu)命名，并包含基金管理人簡稱。

對于存量ETF，該指南也提出要求：擴位簡稱未包含基金管理人簡稱的，應增加基金管理人簡稱。基金管理人應于2026年3月31日前有序完成產(chǎn)品更名。

在ETF數(shù)量不斷擴容、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的當下，此舉可以提高產(chǎn)品的辨識度，幫助投資者快速找到對應產(chǎn)品，減少操作失誤。

不過，據(jù)多家基金公司反饋，目前ETF更名的具體細則尚未明確，后續(xù)操作存在一些有待厘清的地方。

亂象有待厘清

在過往的ETF命名中，存在一些亂象。

比如，跟蹤同一指數(shù)的ETF，簡稱卻五花八門。以“光伏產(chǎn)業(yè)”為例，跟蹤這一指數(shù)的ETF有11只，有的叫“光伏ETF”，有的叫“光伏 50ETF”，還有叫“光伏龍頭ETF”。

對于此類情況，之后的更名，是只在原來的名稱基礎(chǔ)上加上基金管理人簡稱，還是投資標的核心要素也要進行統(tǒng)一的修改？

多家基金公司人士向《財經(jīng)》新媒體表示，具體細則尚未明確。一位指數(shù)基金經(jīng)理推測，這些產(chǎn)品可能會統(tǒng)一更名為“光伏ETF+基金管理人簡稱”。

還有一種比較常見的情況——ETF跟蹤指數(shù)不同，場內(nèi)簡稱卻完全相同，凈值走勢南轅北轍。

比如，國泰和嘉實旗下各有一只場內(nèi)簡稱為“通信ETF”的產(chǎn)品，前者跟蹤的是通信設(shè)備指數(shù)，截至11月23日，年內(nèi)收益為80.03%；后者跟蹤的是國證通信指數(shù)，同期收益為48.94%。兩者業(yè)績表現(xiàn)相差31.09%。

又如，場內(nèi)簡稱同樣叫“港股科技30ETF”，銀華基金旗下的產(chǎn)品跟蹤的是恒生港股通中國科技指數(shù)，年內(nèi)收益為27.75%；國聯(lián)安基金旗下產(chǎn)品跟蹤的是恒生港股通科技主題指數(shù)，同期凈值下跌了8.34%。

顯然，這種情況僅靠增加管理人簡稱，并不能有效區(qū)分ETF的跟蹤指數(shù)標的，也依舊沒有解決投資者識別困難的問題。

從名稱競爭轉(zhuǎn)向品牌競爭

在此次規(guī)范出臺前，已有多家基金公司主動變更旗下ETF的簡稱。

易方達基金是業(yè)內(nèi)最早行動的頭部指數(shù)玩家。自今年1月以來，該公司多次調(diào)整旗下ETF簡稱，按“標的指數(shù)+ETF+易方達”進行命名，目前已有68只產(chǎn)品完成更名，數(shù)量位列行業(yè)第一。

此外，嘉實、華夏、廣發(fā)、天弘、富國、華泰柏瑞、工銀瑞信等基金公司也在年內(nèi)跟進，在旗下部分ETF簡稱中加入了管理人標識。

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至11月23日，市場上已成立的1355只ETF中，只有三成產(chǎn)品的簡稱大致符合新規(guī)要求。這意味著，在明年一季度結(jié)束之前，ETF將迎來更名潮。

在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF命名實行統(tǒng)一規(guī)范會帶來多重影響。

一方面會提高產(chǎn)品的辨識度。

濟安金信基金評價中心劉思妍向《財經(jīng)》新媒體表示，新規(guī)通過強制要求名稱清晰展示“投資標的核心要素”、“增強”策略及“管理人”，便于投資者快速識別基金的投資方向和風險收益特征，也解決了跟蹤同一指數(shù)的ETF間因簡稱相似而容易出現(xiàn)混淆的問題。

另一方面，推動ETF從“名稱競爭”轉(zhuǎn)向“品牌競爭”。

過去ETF首發(fā)要搶名字，誰能率先拿下簡潔響亮的簡稱，就能占得先機。尤其是行業(yè)賽道型產(chǎn)品，在市場順風期能憑借名稱優(yōu)勢，收獲可觀的自然流量，實現(xiàn)規(guī)模的躍升。新規(guī)實施后，大家回到同一起跑線。

易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平認為，新規(guī)對基金管理人提出了更高要求，未來需要在產(chǎn)品運作管理與服務質(zhì)效等方面持續(xù)精進，不斷強化品牌效應。

“對大廠是利好，有品牌加持優(yōu)勢；對小廠是利空，孤掌難鳴。”一位指數(shù)基金經(jīng)理向《財經(jīng)》新媒體表示。

不過，產(chǎn)品名稱或公司品牌并非挑選基金的唯一標準。劉思妍指出，投資者在選擇ETF時還需進行多維度綜合考量。

首先是標的指數(shù)本身的質(zhì)量，包括其編制規(guī)則的合理性、成分股的優(yōu)劣及行業(yè)的代表性。在充分評估確認該指數(shù)的風險收益特征符合自身需求后，投資者應當關(guān)注ETF相對標的指數(shù)的跟蹤誤差，這直接反映了基金管理人的運作水平。

此外，ETF的規(guī)模也是反映其流動性風險的重要指標。對于增強型ETF，還需額外評估其歷史超額收益的穩(wěn)定性。

“在表現(xiàn)相近的ETF產(chǎn)品間，投資者還需要對持有成本進行考察，即管理人所收取的包括管理費和托管費在內(nèi)的固定費率，以及為跟蹤指數(shù)而進行交易的變動費用。”劉思妍補充道。

來源 | 《財經(jīng)》新媒體　作者 | 蔣金麗　編輯 | 蔣詩舟