中藥茅片仔癀市值4年蒸發(fā)1800億，前海開源投資副總監(jiān)還在重倉？

被稱為“中藥茅”的片仔癀，正迎來自己的“至暗時刻”。

公開資料顯示，2004年至2020年間，片仔癀錠劑零售價通過19次提價從325元漲至590元，2023年5月又逆勢提價至760元，創(chuàng)下近二十年最大漲幅。產(chǎn)品終端的回收價還曾在2021年被炒到高達(dá)1600元/粒。

近日，據(jù)海報新聞報道，記者在濟(jì)南某藥店了解到，目前片仔癀錠劑的銷量并不樂觀，價格也出現(xiàn)下跌，“去年還能賣800多元一粒（3g），去年底到今年初能賣到原價760元一粒，現(xiàn)在還能在原價上給你打個折扣。”上述連鎖藥店的店長表示，由于價格偏高，今年片仔癀錠劑的銷量降低，“一個月可能也賣不了幾顆。”

此外，如今在一些電商平臺上，片仔癀錠劑每粒零售價與官方設(shè)定的760元零售價出現(xiàn)倒掛，甚至有的售價低于600元。

反映在財報數(shù)據(jù)上則更為直觀。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.42億元，同比減少11.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.29億元，同比減少20.74%。值得注意的是，片仔癀前三季度的扣非凈利潤同比減少30.38%，這意味著其主營業(yè)務(wù)盈利能力正大幅下滑。

其中，2025年第三季度更為慘淡。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，片仔癀第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.64億元，同比減少26.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.87億元，同比減少28.82%。扣非凈利潤“腰斬”，同比下降54.6%，創(chuàng)下歷史最差季度表現(xiàn)。

同步受影響的還有股價，2021年7月，片仔癀股價一度高達(dá)491.88元/股，市值接近3000億元。而截至2025年10月20日收盤，其股價為187.09元/股，總市值1128億元。四年間，片仔癀市值蒸發(fā)近1800億元。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，共有52只基金持倉片仔癀，但基本都是ETF基金或指數(shù)基金，為數(shù)不多的股票型基金中，前海開源中藥股票A/C持倉占比8.23%，東財醫(yī)藥A/C持倉占比2.48%。

天天基金資料顯示，前海開源中藥股票A成立于2018年3月21日，截至2025年9月30日規(guī)模為3.38億元（其中，持倉片仔癀占凈值比例為8.23%，持倉市值0.56億元），基金經(jīng)理為范潔。

范潔女士，注冊會計師,香港科技大學(xué)、北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院(清華大學(xué)醫(yī)學(xué)部)碩士研究生。2014年加入前海開源基金,曾任研究員、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理,現(xiàn)任前海開源基金投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理。

范潔累計任職時長9年又55天，現(xiàn)任基金總規(guī)模18.36億元，在管最佳任職回報67.44%。

（范潔女士資料圖）

探長讀財注意到，作為范潔在管最佳任職回報基金——前海開源中藥股票A近3年（-10.42%）、近1年（-8.27%）、近6月（-3.57%）、近3月（-5.91%），以及近1月（-0.63%）的漲幅均為負(fù)。而范潔之所以還有超60%的任職回報，全靠管理時間長（累計任職6年又168天），以及前兩年攢下的收益回報。

與前海開源中藥股票A/C相比，范潔在管的前海開源公共衛(wèi)生股票A/C、前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)/C表現(xiàn)“略好”，但與同類基金相比也只能算“一般”。天天基金資料顯示，截至2025年10月27日，范潔管理前海開源公共衛(wèi)生股票A/C時長為4年又218天，任職虧損超53%；管理前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)/C時長為7年又263天，任職回報不到30%。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，前海開源公共衛(wèi)生股票A/C今年來漲超47%，但近3月、近1月處于虧損狀態(tài)；今年來前海開源醫(yī)療健康A(chǔ)/C漲超45%，但近3月、近1月同樣出現(xiàn)虧損。

作為前海開源基金投資副總監(jiān)、基金經(jīng)理，范潔不止重倉片仔癀，近3年業(yè)績持續(xù)“拉胯”。足以說明，范潔的投資能力差強(qiáng)人意，與其投資副總監(jiān)的職位形成反差，這在一定程度上反映出前海開源基金的整體投資水平。

探長讀財注意到，現(xiàn)任前海開源基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會主席、基金經(jīng)理的曲揚(yáng)，在管13只基金，近2年、近1年、近6月、近3月全線飄紅（近1年9只基金漲幅超15%，近6月13只基金漲幅均超17%），但截至2025年10月27日，曲楊在管基金中，還有7只基金任職回報為負(fù)，其中5只基金虧損超30%。

與范潔、曲楊相比，現(xiàn)任前海開源基金副總經(jīng)理、專戶投資決策委員會主席、FOF投資決策委員會主席、基金經(jīng)理的邱杰，以及前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理的楊德龍的業(yè)績相對較好。

天天基金資料顯示，邱杰管理過的18只基金中，只有3只基金任職回報為負(fù)，在管的8只基金中，共有2只基金任職回報為負(fù)（任職時長近5年，任職虧損超17%）。不過，邱杰在管的8只基金，近2年、近1年、近6月、近3月全線飄紅，整體表現(xiàn)較穩(wěn)。

楊德龍管理過的24只基金中，共有7只基金任職回報為負(fù)。楊德龍在管13只基金中，共有4只基金任職回報為負(fù)。近1年，楊德龍在管的13只基金，只有1只基金任職回報為負(fù)，近6月、近3月則權(quán)限飄紅。